（原(yuan)標題：光伏新政A股沖擊波：多概念股超(chao)預期承壓）

　　本報(bao)記者(zhe) 李(li)維 北(bei)京報(bao)道

　　A股的(de)光(guang)伏(fu)板塊迎來了一(yi)輪(lun)政策層(ceng)面的(de)沖擊。

　　4日，申萬光(guang)(guang)伏(fu)設備板塊(kuai)中(zhong)的(de)21家公司全(quan)部呈(cheng)現下跌(die)，其中(zhong)陽光(guang)(guang)電源（300274.SZ）、中(zhong)環股份（002129.SZ）、福斯(si)特（603806.SH）、隆基股份（601012.SH）、晶(jing)盛機電（300316.SZ）、太陽能(neng)（000591.SZ）等6家公司股價觸(chu)及跌(die)停。

　　造成光伏(fu)板塊(kuai)集體下(xia)跌(die)的原因來自于上周(zhou)發(fa)改(gai)委(wei)、財政部和國家(jia)能(neng)源(yuan)局(ju)聯(lian)合下(xia)發(fa)的一則通(tong)知——《關于2018年光伏(fu)發(fa)電有關事(shi)項的通(tong)知》（下(xia)稱通(tong)知），新規(gui)對(dui)于新電站上網(wang)電價的調降(jiang)、降(jiang)低補貼標準等(deng)規(gui)定，被業內視為光伏(fu)企(qi)業此(ci)前(qian)享有的政策(ce)紅利正在迎來超預期的收縮。

　　業(ye)(ye)內分(fen)析人士指出(chu)，三部門(men)下發該(gai)通知與(yu)當前光伏行業(ye)(ye)階段性產能過剩(sheng)有關；另據21世紀紀經濟報道記者(zhe)發現，多家券商雖然認為新(xin)政對行業(ye)(ye)影響較大，但新(xin)政也將提高光伏行業(ye)(ye)的市場集中(zhong)度，促進企(qi)業(ye)(ye)技術升級，并(bing)在長期對龍頭公司產生積極影響。

　　多只光伏股跌停

　　6月(yue)1日，發(fa)改委、財政部和國家(jia)能源局聯(lian)合下發(fa)通(tong)知，表(biao)示根據行業(ye)發(fa)展實際，暫(zan)不安(an)排(pai)2018年普通(tong)光伏(fu)電站建(jian)設(she)規模。

　　通知(zhi)同(tong)時要求，分布(bu)式光伏建(jian)設將納入指標管理，并(bing)統一調(diao)降光伏發電補貼價(jia)格。

　　“發(fa)(fa)文(wen)之(zhi)日起，新投運的(de)光(guang)伏電(dian)(dian)站標桿上(shang)網(wang)(wang)電(dian)(dian)價(jia)每(mei)千(qian)(qian)瓦時(shi)統一降低0.05元，I類(lei)、II類(lei)、III類(lei)資(zi)源區(qu)標桿上(shang)網(wang)(wang)電(dian)(dian)價(jia)分別調整為每(mei)千(qian)(qian)瓦時(shi)0.5元、0.6元、0.7元（含稅）。”通知指出(chu)，“新投運的(de)、采用(yong)‘自發(fa)(fa)自用(yong)、余電(dian)(dian)上(shang)網(wang)(wang)’模式(shi)的(de)分布式(shi)光(guang)伏發(fa)(fa)電(dian)(dian)項目，全電(dian)(dian)量度電(dian)(dian)補貼標準降低0.05元，即補貼標準調整為每(mei)千(qian)(qian)瓦時(shi)0.32元（含稅）。”

　　建設規(gui)模和發電價格的(de)限(xian)制影響(xiang)，直接對A股中的(de)光伏概念股構成(cheng)了直接沖擊。

　　4日當天(tian)，申萬光伏板塊的(de)21家企業(ye)中，除6家公司(si)停(ting)牌外，陽光電源等6家公司(si)收跌于跌停(ting)板，而另有9家公司(si)不同程度出現(xian)下跌。

　　“新規對公(gong)司的(de)(de)生產經營能力(li)構成(cheng)了約束(shu)，所以對于業(ye)績預(yu)期(qi)的(de)(de)影響是非常直接的(de)(de)。”北京一家(jia)光伏(fu)上市公(gong)司董秘告訴21世紀經濟報道記(ji)者(zhe)。“這次政策超出預(yu)期(qi)的(de)(de)地方(fang)在于戶用的(de)(de)分布式納入了規模管理，同時電價的(de)(de)調整頻率也非常快(kuai)。”

　　據國金證券預測，中(zhong)國年內新(xin)增(zeng)并網裝機可能在(zai)30~33GW，其中(zhong)下半(ban)年11~14GW，同(tong)比2017年大幅下滑，全產業鏈將面臨(lin)較(jiao)大的經營壓力。

　　“短期來(lai)看，對(dui)于2018年建(jian)設規(gui)模的限制將對(dui)全年的裝機需求(qiu)產(chan)(chan)(chan)生負面(mian)影響，直接對(dui)產(chan)(chan)(chan)業鏈價格產(chan)(chan)(chan)生沖(chong)擊。”安(an)信證券鄧(deng)永康(kang)團隊表示。

　　在多家券商看來，此次政策出臺背(bei)景與行業性補貼的退(tui)出有關。

　　中(zhong)信(xin)證(zheng)券電新組認為(wei)，本(ben)次(ci)光(guang)伏政策重(zhong)大調整的核(he)心(xin)出發(fa)點(dian)在(zai)于嚴控(kong)光(guang)伏補貼。

　　“隨著近年來光伏建設規模持續超預期，尤其是2017年以來不受限的(de)分布式光伏實現(xian)爆(bao)發式增長，對國家可再生能源補(bu)貼資金造成了(le)空(kong)前的(de)壓(ya)力。”中(zhong)信(xin)證券表示。

　　申萬宏源證券環保及公共事業(ye)分析師劉曉(xiao)寧(ning)也指出，此次政策意圖降低財政補貼缺口，但政策嚴厲程度超出所有從業(ye)人士預(yu)期(qi)。

　　而在國金證券分析師(shi)姚遙(yao)看來，短期內不光是光伏(fu)，任何需要國家補貼的(de)、高杠桿的(de)行業可(ke)能(neng)都會承壓。

　　倒逼去產能？

　　雖然行業受到政(zheng)策沖擊，但仍有(you)不少賣方人士認(ren)為，新政(zheng)對于調(diao)整(zheng)優(you)化光伏行業的產業結構具有(you)積極作用。

　　劉曉寧就(jiu)認為，通知(zhi)嚴厲控制新(xin)增(zeng)光伏(fu)發電(dian)規模，在行業陣(zhen)痛中快速提高市場(chang)集中度。

　　“在(zai)這一政(zheng)策倒逼之下，下半年(nian)將會(hui)加速淘(tao)汰落后產(chan)能，同時轉向海外市場。我(wo)們預計在(zai)這一政(zheng)策的打擊下，產(chan)業鏈各個環(huan)節的價(jia)(jia)(jia)格(ge)將會(hui)回落到2016年(nian)歷史低(di)位(wei)，并通過競(jing)爭性電價(jia)(jia)(jia)的方式逐步增加規(gui)模。”劉曉寧表示，“價(jia)(jia)(jia)格(ge)競(jing)爭將會(hui)加速平價(jia)(jia)(jia)上網(wang)在(zai)未來(lai)兩年(nian)內出現(xian)，光伏(fu)發(fa)電將在(zai)行業陣(zhen)痛中完成平價(jia)(jia)(jia)上網(wang)的最后一步。”

　　劉曉寧同時認為，部分公司都在細分環節具備成本競爭優勢，并有望在下半年快速提(ti)高市(shi)場集(ji)中度。

　　“各產業(ye)鏈上企(qi)業(ye)將(jiang)加(jia)速(su)(su)洗牌，擁(yong)有先進產能與技術(shu)、低成本(ben)優勢的企(qi)業(ye)將(jiang)存活下來(lai)；長(chang)期來(lai)看，光(guang)伏平價上網將(jiang)提(ti)前到來(lai)，價格(ge)壓力(li)將(jiang)倒逼企(qi)業(ye)加(jia)速(su)(su)技術(shu)升級。”安信(xin)證券認為，“當光(guang)伏行業(ye)從補(bu)貼驅(qu)動(dong)跨入(ru)市場驅(qu)動(dong)，其(qi)對傳統能源的替代(dai)預計將(jiang)加(jia)速(su)(su)。屆時，行業(ye)將(jiang)重(zhong)新迎來(lai)加(jia)速(su)(su)發(fa)展期。”

　　姚遙則指出(chu)，“中期看，這(zhe)一輪政策調整導致(zhi)的落后產(chan)能出(chu)清和(he)優(you)勝劣汰有望在半年(nian)到一年(nian)的時間內完(wan)成，且我們不認為這(zhe)次因補貼拖欠愈發嚴重(zhong)而出(chu)臺的急剎車式(shi)政策，能說明新能源政策的大方向出(chu)現了變化。”

　　“政(zheng)策(ce)本身留有(you)(you)的余地、地方政(zheng)府出手補貼、海(hai)外市場(chang)超預(yu)期(qi)等轉(zhuan)(zhuan)機(ji)，都(dou)有(you)(you)可(ke)能成為扭(niu)轉(zhuan)(zhuan)行業基本面和市場(chang)預(yu)期(qi)的催化劑(ji)。”姚(yao)遙表示，“A股各環節行業龍頭雖然面臨業績預(yu)測下修，但基本沒有(you)(you)無法持(chi)續經營的風(feng)險，洗牌過后(hou)，其(qi)龍頭地位(wei)將更加穩固，盈利和市值仍有(you)(you)較(jiao)大(da)提升空間。”

　　中信證券電新(xin)組亦指出，行(xing)業“去補(bu)貼(tie)”后的(de)(de)評價上(shang)網(wang)才是光伏行(xing)業獲得內在發展的(de)(de)未來。

　　“隨著平價上網的到(dao)來，未來光(guang)伏(fu)市場有望再次迎(ying)來需求(qiu)爆發。”中信(xin)證券電新(xin)組表(biao)示，“長期來看我國分(fen)布式光(guang)伏(fu)總裝機規模可達(da)7200GW，潛(qian)在(zai)市場空(kong)(kong)間達(da)40萬億元(yuan)；即使僅開發實施10%，行業市場空(kong)(kong)間仍達(da)4萬億元(yuan)，且不再需要國家補貼(tie)一(yi)分(fen)一(yi)毫。因此(ci)，長期來看，在(zai)破(po)除補貼(tie)桎梏，突(tu)破(po)平價上網瓶頸后，光(guang)伏(fu)行業發展前景仍將一(yi)片(pian)光(guang)明。”

　　另有(you)分析人(ren)士認為(wei)，這一(yi)政策(ce)將鼓勵更(geng)多技術先進、高(gao)質(zhi)量的項目出現。

　　中泰證券表示，“光伏新政的目(mu)的是控補貼規模，同時鼓勵(li)先(xian)進的、高質量的和無補貼的項(xiang)目(mu)。”