光伏(fu)新政“嚇跑”機構 私募：反應(ying)過(guo)(guo)激(ji)、過(guo)(guo)于(yu)悲(bei)觀

　　每經記(ji)者 劉明(ming)濤 每經編(bian)輯 任芷霓

　“5·31”新政的突(tu)然發(fa)布，讓整個光伏行業近日坐立難安(an)，悲觀情緒迅速蔓延至資本市(shi)場。本周一(yi)，整個光伏產業鏈集體(ti)受挫，陽光電源(11.300, 0.00, 0.00%)、隆基股份(18.110, 0.00, 0.00%)、林洋能源(5.450, 0.00, 0.00%)等板塊個股紛紛跌停，這股跌停潮也波及了風電、電動汽車等領域，板塊市(shi)值大幅蒸發(fa)。

　　面對如此市(shi)場慘(can)景(jing)，有(you)私募人(ren)士稱，由(you)于(yu)新政超預期(qi)，光(guang)伏(fu)未(wei)來不確定性風險增強(qiang)，導致(zhi)資金(jin)大幅出逃，但其實新政一旦實施后，長期(qi)來看有(you)利(li)于(yu)光(guang)伏(fu)產業(ye)整合，優(you)勝劣(lie)汰(tai)。

　　機構大幅出貨光伏

　　6月(yue)1日，國(guo)家發展改革委(wei)、財政部、國(guo)家能源(yuan)局聯合下發《關于(yu)2018年光伏發電(dian)有關事項的(de)通知》，其中關于(yu)“完善光伏發電(dian)電(dian)價(jia)機制(zhi)，加快(kuai)光伏發電(dian)電(dian)價(jia)退(tui)坡”等(deng)內容引發市場(chang)強烈(lie)關注(zhu)，對行(xing)業產生巨大震動。

　　4日(ri)，光伏板(ban)塊集體重(zhong)挫，隆基(ji)股份(fen)、中(zhong)環股份(fen)(8.270, 0.00, 0.00%)、晶盛機電(dian)(dian)(dian)(13.300, 0.00, 0.00%)、正泰電(dian)(dian)(dian)器(22.990, 0.00, 0.00%)等(deng)個(ge)股均慘(can)遭跌(die)停，板(ban)塊整體跌(die)幅居前。與此(ci)同(tong)時，風(feng)(feng)電(dian)(dian)(dian)和(he)(he)新能源(yuan)汽(qi)車(che)板(ban)塊也受到波(bo)及，多只(zhi)個(ge)股大跌(die)。據粗(cu)略統計，光伏板(ban)塊上市(shi)(shi)公司昨日(ri)市(shi)(shi)值(zhi)蒸發超過250億(yi)元(yuan)，加之風(feng)(feng)電(dian)(dian)(dian)和(he)(he)新能源(yuan)汽(qi)車(che)行(xing)業(ye)市(shi)(shi)值(zhi)蒸發200億(yi)元(yuan)左右，單日(ri)三大板(ban)塊市(shi)(shi)值(zhi)蒸發近500億(yi)元(yuan)，而在整個(ge)2017年，實現盈(ying)利(li)的光伏企業(ye)上市(shi)(shi)公司凈(jing)利(li)潤總和(he)(he)也就(jiu)300億(yi)元(yuan)上下。

　　《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注(zhu)意到，本周(zhou)一光伏板塊大(da)跌(die)的背后，是機(ji)構資金在大(da)舉出逃。以金風科技(ji)(15.000, 0.00, 0.00%)為例，4日在其賣出前(qian)五席位(wei)里，出現(xian)了4家機(ji)構身(shen)影和(he)港(gang)資深股通專用席位(wei)，此5家累(lei)計賣出金額超過2.2億元。

　　同(tong)樣(yang)，在中環股(gu)份的賣(mai)出前五席位里(li)，也(ye)出現(xian)(xian)了4家機構，累計賣(mai)出金(jin)額約1.2億元。此外，在太陽能(neng)(4.410, 0.00, 0.00%)的賣(mai)出席位里(li)，也(ye)有機構現(xian)(xian)身。

　　6月5日上(shang)午，光伏新政引發(fa)的悲觀(guan)情緒仍有延續，陽(yang)光電源、隆基(ji)股(gu)份依舊處(chu)于(yu)跌停狀態。

　　私募：過于悲觀需積極看待

　　“板塊集體大(da)跌(die)，主要是(shi)由于(yu)新政(zheng)超預期(qi)，光伏未來(lai)不確定性(xing)風險增強(qiang)所致(zhi)，而跌(die)幅較大(da)的(de)個股，其實均是(shi)去(qu)年走勢強(qiang)勁，累(lei)計漲幅較大(da)的(de)龍頭(tou)公司，存在一定的(de)估(gu)值修復。不過從(cong)政(zheng)策和市場反(fan)饋的(de)聲(sheng)音來(lai)看(kan)，我覺(jue)得市場情緒過于(yu)悲觀(guan)，新政(zheng)后行業短期(qi)陣痛肯定是(shi)存在的(de)，但是(shi)長期(qi)來(lai)看(kan)，利于(yu)行業新的(de)整合，利好龍頭(tou)公司未來(lai)發展(zhan)。”一位深(shen)圳不愿具名的(de)私募經(jing)理告(gao)訴《每日經(jing)濟新聞》記者。

　　信達證券分析認為，光(guang)伏新(xin)政(zheng)將進一步壓縮(suo)裝機需(xu)求，悲(bei)觀看(kan)地面(mian)電(dian)站(zhan)和分布式雙重(zhong)擠壓下(xia)，裝機需(xu)求下(xia)半年(nian)將出(chu)現很多(duo)空白(bai)；但同時行業(ye)制造(zao)端產(chan)能后面(mian)將釋放出(chu)來，晶(jing)硅產(chan)業(ye)鏈價(jia)格將承受更大的壓力，未來一年(nian)將會(hui)出(chu)現落后產(chan)能陸續出(chu)清(qing)態(tai)勢；另一方面(mian)，產(chan)業(ye)鏈的壓力短期(qi)將會(hui)倒逼行業(ye)尋找(zhao)海(hai)外(wai)市(shi)場、扶(fu)貧市(shi)場等突破點，長(chang)期(qi)性(xing)價(jia)比的提(ti)升將會(hui)使光(guang)伏發電(dian)更快平價(jia)上網，從而打開不依(yi)靠(kao)政(zheng)策的市(shi)場。

　　該券(quan)商還表示，這次(ci)調整(zheng)將(jiang)會加速解決存量問題，優質龍頭(tou)在(zai)這次(ci)大調整(zheng)后，市場占有(you)(you)率有(you)(you)望進一步提升。其(qi)次(ci)，光伏發電有(you)(you)望走上不依賴(lai)補(bu)貼的(de)(de)(de)真正(zheng)的(de)(de)(de)成(cheng)長(chang)期，從而打開(kai)真正(zheng)全球(qiu)大發展(zhan)的(de)(de)(de)空間(jian)，關注(zhu)未來(lai)光伏高端制造(zao)主要在(zai)中國(guo)的(de)(de)(de)投資機會；展(zhan)開(kai)看，未來(lai)行業(ye)空間(jian)仍巨大，單就(jiu)我(wo)們國(guo)家來(lai)說，我(wo)國(guo)光伏發電占比才在(zai)2%左右，預計未來(lai)長(chang)期仍將(jiang)有(you)(you)十倍(bei)以上的(de)(de)(de)增量空間(jian)。

　　東吳證券(7.440, 0.00, 0.00%)也(ye)指出(chu)(chu)，政策(ce)出(chu)(chu)臺(tai)的(de)出(chu)(chu)發點是在于(yu)光(guang)伏、風電的(de)蓬勃(bo)發展，可再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)附加(jia)基(ji)金的(de)缺口(kou)已經入不(bu)敷出(chu)(chu)。光(guang)伏行業(ye)面臨(lin)極為緊(jin)迫的(de)局面：一(yi)方面降價(jia)潮將會開啟，加(jia)速平價(jia)進程；另一(yi)方面，不(bu)可避(bi)免的(de)產(chan)業(ye)鏈出(chu)(chu)現分化的(de)情況，高成(cheng)本低效率產(chan)能(neng)面臨(lin)出(chu)(chu)局，低成(cheng)本高效率產(chan)能(neng)有(you)望存(cun)活下去。而在1~2年(nian)的(de)加(jia)速平價(jia)期之后，平價(jia)時代全面到來，光(guang)伏產(chan)業(ye)將迎來真正(zheng)的(de)騰(teng)飛。

　　談及行業新(xin)(xin)政(zheng)的可能影(ying)(ying)響，不少(shao)光(guang)伏企(qi)業亦做出(chu)回應。通(tong)威股份(fen)(8.490, 0.00, 0.00%)表示，光(guang)伏新(xin)(xin)政(zheng)對(dui)公(gong)司會(hui)(hui)產生影(ying)(ying)響，公(gong)司超額收(shou)益可能會(hui)(hui)受到影(ying)(ying)響，但經營效益會(hui)(hui)保持合理增長。公(gong)司的盈利能力不會(hui)(hui)改變，擴張計(ji)劃不會(hui)(hui)改變。公(gong)司將重新(xin)(xin)測算(suan)對(dui)盈利及現金(jin)流影(ying)(ying)響，并(bing)根據新(xin)(xin)的盈利和(he)現金(jin)流，適當控(kong)制明、后年(nian)的投(tou)資節奏，現有在建項目(mu)會(hui)(hui)繼續按(an)計(ji)劃推進。公(gong)司相信，光(guang)伏行業發展的長遠趨勢不會(hui)(hui)改變。