導讀

　　此(ci)(ci)前市場投資者對于油價的(de)估計略(lve)高，現(xian)在處于回調階段。基金經理們(men)基本認為后續(xu)原油市場會出(chu)現(xian)一(yi)定(ding)程(cheng)度的(de)供大于需的(de)情況，因此(ci)(ci)他們(men)不愿意再去(qu)購買多(duo)頭合約。

　　距離美國對伊朗實(shi)施制裁，已(yi)經超過24小時。

　　北(bei)京(jing)時間11月5日晚9點(dian)30分，美(mei)國國務卿蓬佩奧(ao)與財政部長(chang)姆努欽舉行發布會，公布對伊朗(lang)的第二批(pi)制裁(cai)具(ju)體細節。

　　在最受關注(zhu)的原油(you)出(chu)口制裁方面，美國不意(yi)外地(di)放開了八個國家和(he)地(di)區的豁免權，分別為中(zhong)國大陸(lu)、中(zhong)國臺(tai)灣(wan)地(di)區、印度、韓(han)國、日(ri)本(ben)、希臘、意(yi)大利和(he)土耳其。

　　按照韓國(guo)(guo)方(fang)面公布的數據，該豁(huo)(huo)免是(shi)有額度的限制(zhi)(zhi)，該限制(zhi)(zhi)為(wei)每月400萬(wan)桶(tong)，也就是(shi)日均進(jin)口(kou)13萬(wan)桶(tong)左右。而(er)依據外(wai)媒(mei)公布的數據，中國(guo)(guo)得到的豁(huo)(huo)免額度，為(wei)每日36萬(wan)桶(tong)，大大低(di)于今年上半年中國(guo)(guo)日均進(jin)口(kou)量——60萬(wan)桶(tong)。

　　對于(yu)這(zhe)一消息，一位央企(qi)方面的人士(shi)向記者表示，這(zhe)與該企(qi)業之前預估的數(shu)據相符(fu)，大(da)致在30-40萬桶(tong)/日之間。“因為這(zhe)個豁免不(bu)是給企(qi)業，所以我也不(bu)太清楚公(gong)司具體(ti)的額度，”她說，“但是我個人認為，這(zhe)個數(shu)字是比較靠譜的。”

　　按照(zhao)美(mei)國(guo)自己的(de)預計(ji)，被給予豁(huo)免的(de)國(guo)家，將在90到180天內(nei)，逐步(bu)將伊朗(lang)原油進(jin)口(kou)清零。但誰(shui)也不好說半(ban)年后的(de)進(jin)展，美(mei)國(guo)和(he)伊朗(lang)之間(jian)的(de)談判將進(jin)行到何種(zhong)地步(bu)。

　　從(cong)原(yuan)油(you)市場對消(xiao)息的反應看，油(you)價在短暫的上浮之后，又旋即下跌。截至記(ji)者發稿(gao)，布倫(lun)特原(yuan)油(you)價格為(wei)72.92美元/桶(tong)，跌幅0.31%；WTI原(yuan)油(you)價格為(wei)62.93美元/桶(tong)，跌幅0.27%。

　　油價震蕩下降

　　最近一(yi)段時間，大量炒(chao)作資金從油市離場。

　　作為全(quan)球交(jiao)易手數(shu)最多(duo)的(de)WTI原(yuan)油(you)價格指數(shu)，其多(duo)頭(tou)頭(tou)寸已經連續8周出現下跌，是2014年以(yi)來最長的(de)連續跌幅(fu)。基金經理們不僅不看(kan)好伊朗制(zhi)裁事件為原(yuan)油(you)市場帶(dai)來的(de)利好，也(ye)不看(kan)好未(wei)來油(you)價的(de)上漲空間。

　　“之前(qian)的(de)一波上漲(zhang)，讓許多(duo)基金開始(shi)平倉，再加上他們并不看(kan)好(hao)油價的(de)未來(lai)走勢，導致很(hen)多(duo)基金經(jing)理(li)陸續(xu)離場，少(shao)了炒作者的(de)參與，油價很(hen)難短時間(jian)漲(zhang)起(qi)來(lai)。”上述央企人士告訴記者。

　　一些基(ji)金人士向(xiang)記者坦承(cheng)，此前(qian)市(shi)場投(tou)資者對于油價的(de)估計略高，現在(zai)處于回(hui)調階段。

　　在(zai)不少國家獲得豁(huo)免、沙特等國的(de)產(chan)量迅速補(bu)充后，基金經理們基本認為后續原(yuan)油(you)市(shi)場會出現一(yi)定程度的(de)供大于需的(de)情況，因此他們不愿(yuan)意再去購買多頭合約。

　　事實(shi)也如他們(men)所料(liao)，美國的(de)(de)庫存(cun)已(yi)經(jing)出現了連續的(de)(de)上升；全球的(de)(de)需(xu)求(qiu)疲弱(ruo)，尤其(qi)是(shi)汽油(you)(you)的(de)(de)疲弱(ruo)，導致煉廠難以(yi)提振(zhen)產(chan)能；中(zhong)美貿(mao)易戰帶來(lai)的(de)(de)經(jing)濟增長預期(qi)減(jian)少，已(yi)經(jing)影響到了市場對于原油(you)(you)未來(lai)需(xu)求(qiu)的(de)(de)估計，短時間內(nei)，這一悲觀(guan)看法難以(yi)改變。

　　可以確定的(de)是，在基金經(jing)理層(ceng)面，從(cong)擔心市場供給過(guo)少，到(dao)擔心市場供給過(guo)多(duo)，只用了不到(dao)一個月的(de)時間(jian)。或許，直到(dao)美股表(biao)現趨于穩定，以及伊朗原油出(chu)口量出(chu)現明確的(de)大幅減少，對油價的(de)估計才(cai)有可能再(zai)度樂觀起(qi)來(lai)。