被復星收購(gou)三年、不溫不火的ClubMed地(di)中(zhong)海俱(ju)樂(le)部，因為一(yi)場病(bing)毒風波而出了名(ming)。2月16日，復星國(guo)際董(dong)事(shi)長郭(guo)廣昌在亞(ya)布力中(zhong)國(guo)企業家論壇年會上(shang)兩次鞠(ju)躬致歉，表示(shi)對(dui)ClubMed亞(ya)布力度假村可能存在的管理問題，絕不姑息。

　　 而該(gai)游客(ke)“中毒”事件爆發距復(fu)星旅文港股上市還(huan)不(bu)足(zu)兩月，值(zhi)得(de)深思(si)的是(shi)，作為(wei)IPO主(zhu)要(yao)賣點和(he)營收主(zhu)力(li)的ClubMed為(wei)何變味(wei)？有行業人士分析，不(bu)排除是(shi)逐(zhu)利資本惹(re)的禍。

　　 2月10日(ri)(ri)，微博爆出自春節(jie)開始，ClubMed亞(ya)布(bu)力度假村多名(ming)游客出現有上吐下瀉發(fa)燒等食物中毒癥狀，經哈爾(er)濱(bin)市疾病預防控制(zhi)中心(xin)實驗室檢測，確(que)定ClubMed部(bu)分游客發(fa)生嘔吐、腹瀉等癥狀為諾如(ru)病毒感染。截(jie)至(zhi)2月13日(ri)(ri)，無(wu)新發(fa)病例報告。2月15日(ri)(ri)，關停(ting)三日(ri)(ri)后重(zhong)新恢復營業。

　　 2月16日下(xia)午，ClubMed最新(xin)情況通(tong)報，表示已對諾如事件發生期(qi)間受到不同影響的賓客提出了(le)補償方案(an)。ClubMed大(da)中華區運營副總裁Philippe將兼任亞布力度(du)假村村長直(zhi)至雪季結束。度(du)假村將認真汲(ji)取本次疫情教訓，全面(mian)加強各(ge)項管理流程和措(cuo)施。

　　 亞布力地區為何僅有ClubMed被爆(bao)出(chu)諾如病毒(du)疫(yi)情，是(shi)否(fou)與(yu)度假村不凈的(de)食物、衛生環境有關？關于病毒(du)來源尚未(wei)有調(diao)查結果，但令人大跌眼鏡的(de)是(shi)，這起事件暴露(lu)出(chu)ClubMed應(ying)急處理不力在內的(de)多項管理失職。

　　 多名游客(ke)向《證券日報》記者反映，與(yu)往年相比，亞(ya)布力度假村(cun)從底(di)層到高層的(de)服務人(ren)員素質大(da)幅(fu)下降，菜品品質下滑，今年還(huan)發現變質食品和(he)過(guo)期飲料、衛生狀況不佳。此(ci)外，沒(mei)有及(ji)時主動(dong)干預、控(kong)制病(bing)情的(de)發生和(he)擴散、醫務室缺乏常備藥和(he)駐點醫生也成為游客(ke)詬病(bing)的(de)重點。

　　 一名上海(hai)游客(ke)對記者介紹(shao)，早在(zai)2018年(nian)12月(yue)(yue)30日就向村長反映過疑似感染諾如(ru)病毒(du)，“當(dang)時我知道的就已有4戶(hu)家庭(ting)同時出現(xian)上吐下瀉(xie)的癥(zheng)狀(zhuang)。然(ran)而(er)并未(wei)(wei)引(yin)起企業重視，仍在(zai)繼(ji)續(xu)營業，2月(yue)(yue)9日晚上已有30多戶(hu)家庭(ting)覺得身體(ti)(ti)不適，游客(ke)代表集體(ti)(ti)向ClubMed建議(yi)通知住(zhu)戶(hu)、封鎖餐廳、隔(ge)離消(xiao)毒(du)仍未(wei)(wei)被采納，直到(dao)2月(yue)(yue)10日微博爆料引(yin)發媒(mei)體(ti)(ti)關注、以及相(xiang)關政府部(bu)門入駐，迫使疫(yi)情(qing)處理進(jin)程加快(kuai)，然(ran)而(er)大規模疫(yi)情(qing)已經爆發，根據(ju)游客(ke)自行統計，上報感染病毒(du)人數約(yue)300人。”

　　 “復星收購了國際品牌，理(li)應按照國際標(biao)準經(jing)營(ying)，為何最后提供的(de)是連(lian)三星級酒店都不(bu)如的(de)服務(wu)？”一位去過(guo)4次ClubMed的(de)銀卡會員(yuan)對(dui)記者表(biao)示(shi)。

　　 亞(ya)布力ClubMed管理亂象背(bei)后均指(zhi)向經營(ying)壓力和利潤導向，反映在財務報表上是成本(ben)嚴格控制(zhi)和連年(nian)虧損收窄，而復星收購(gou)后的三年(nian)是ClubMed以輕(qing)資(zi)產模式快速(su)擴張的三年(nian)，復星旅文實現從成立到完(wan)成IPO僅兩年(nian)的“奇跡”。

　　 ClubMed中(zhong)文名(ming)稱為地中(zhong)海(hai)俱樂部，創辦于(yu)1950年，是以(yi)家庭為中(zhong)心(xin)的一價全(quan)包（AllInclusive）休(xiu)閑度假(jia)服務的全(quan)球供應商。

　　 復星集團歷時4年，于(yu)2015年斥資約70億(yi)元人民幣(bi)拿(na)下這個法國(guo)高(gao)端(duan)度(du)假村連鎖品牌。2018年12月14日，整合收購(gou)的相(xiang)關文旅(lv)資產后，復星旅(lv)文正式(shi)登陸港交所主板上市，主業為通過(guo)ClubMed及(ji)ClubMedJoyview運營(ying)(ying)度(du)假村，以及(ji)開發、運營(ying)(ying)、管理旅(lv)游目的地(di)，包括三(san)亞亞特(te)蘭蒂斯等(deng)。

　　 在招(zhao)股說(shuo)明書中，全球(qiu)最(zui)大的(de)休閑度假村(cun)集(ji)團(tuan)是(shi)復星(xing)對外宣(xuan)傳的(de)一大賣(mai)點，目(mu)前ClubMed度假村(cun)是(shi)復星(xing)旅文的(de)現(xian)金奶牛，截至2018年上半年，該度假村(cun)實現(xian)收(shou)(shou)入(ru)63.69億元，占總收(shou)(shou)入(ru)比(bi)例為(wei)95.5%。

　　 ClubMed大部(bu)分(fen)度假村集(ji)中在歐美，均以自持或者租賃的模(mo)式(shi)(shi)，值得注(zhu)意的是(shi)，ClubMed被復(fu)星收購后(hou)(hou)，轉變發(fa)展模(mo)式(shi)(shi)以輕(qing)資產方式(shi)(shi)加快擴(kuo)張，在2015年之后(hou)(hou)開業的9個項目中，8個是(shi)委托管理(li)模(mo)式(shi)(shi)，不(bu)再以自建為(wei)主的模(mo)式(shi)(shi)發(fa)展。

　　 在托管(guan)模(mo)式(shi)下，ClubMed向業主收取管(guan)理(li)費用，并且管(guan)理(li)費和激勵與度假村營業收入(ru)和利(li)潤掛鉤。從主人變成顧問，逐利(li)沖(chong)動(dong)是否會導(dao)致(zhi)壓縮成本影響服(fu)務質量？

　　 對此，一(yi)(yi)位券(quan)商(shang)旅游業(ye)研究(jiu)員對《證(zheng)券(quan)日報》記(ji)者表示：“理(li)論上連(lian)鎖(suo)品牌的國際標準應該(gai)保(bao)持一(yi)(yi)致，但(dan)由于是管理(li)輸出不可避免地會受到業(ye)主(zhu)的影響。從大型酒店(dian)集團(tuan)發展來看，走輕(qing)資產模式是趨勢，然而度(du)假村與(yu)酒店(dian)不同，更(geng)注重體(ti)驗(yan)，因此各店(dian)巡(xun)視(shi)、品質監控(kong)是關鍵也是難(nan)題。”

　　 這一(yi)點也在這次出事的(de)亞(ya)布力(li)(li)ClubMed被印證，亞(ya)布力(li)(li)ClubMed的(de)業主為陽光度(du)假村，一(yi)名(ming)游(you)客(ke)(ke)對《證券(quan)日報》記者表示，在一(yi)價全包、ClubMed游(you)客(ke)(ke)專(zhuan)屬(shu)的(de)度(du)假村內居(ju)然有(you)陽光度(du)假村的(de)滑(hua)(hua)雪私(si)教(jiao)廣告，還有(you)其(qi)他人(ren)員進行賣房營銷，外部(bu)滑(hua)(hua)雪游(you)客(ke)(ke)搶(qiang)占跑道、餐(can)廳可供外部(bu)客(ke)(ke)人(ren)點菜等影響體驗的(de)現(xian)象出現(xian)。

　　 中毒門對品牌聲譽(yu)的影(ying)響部分反(fan)映在(zai)股(gu)(gu)價上，復(fu)星(xing)旅(lv)文港(gang)股(gu)(gu)過去一周(zhou)最高合計跌去12%。

　　 “港股不像A股以散戶為主，因(yin)此股價波動沒(mei)那(nei)么(me)劇烈，機構(gou)投資(zi)者會判斷是(shi)偶發(fa)因(yin)素還是(shi)長(chang)期問題。而且地(di)中(zhong)海(hai)俱樂部并非著(zhu)名一線品牌(pai)，觀(guan)感不是(shi)很(hen)強烈。從復星的(de)幾(ji)起(qi)海(hai)外收購來(lai)看，都(dou)不是(shi)一線企業而是(shi)處(chu)于平均水平，有(you)些(xie)瑕疵的(de)才會被拿下。把好的(de)品牌(pai)用來(lai)包裝(zhuang)上市，增強融(rong)資(zi)能力(li)，ClubMed有(you)其階段性使命，今后就要看它獨立自主發(fa)展，但(dan)很(hen)難看到高成長(chang)性。”香頌資(zi)本執(zhi)行董事沈萌在接受《證券日報》采(cai)訪時分析。

　　 以輕資產(chan)為(wei)主，重(zhong)(zhong)資產(chan)部分(fen)通過(guo)銷(xiao)售(shou)物業支持繼續發展是復(fu)星旅文(wen)的(de)發展模式，去年12月份復(fu)星旅文(wen)高(gao)管(guan)透露(lu)三亞(ya)亞(ya)特蘭蒂斯項目已靠賣房回籠資金約(yue)70億元。ClubMed完成上(shang)市使命(ming)后(hou)，復(fu)星旅文(wen)IPO超一半募資則投向麗江和太(tai)倉項目，這兩個重(zhong)(zhong)資產(chan)項目也搭配了樓盤銷(xiao)售(shou)。

　　 麗江項目(mu)在2018年動(dong)工，預計未來幾年投入(ru)的總(zong)(zong)成本(ben)(ben)約(yue)為24億(yi)元(yuan)，目(mu)前已(yi)(yi)發生總(zong)(zong)成本(ben)(ben)5.3億(yi)元(yuan)；太倉項目(mu)將于2019年開(kai)工建設(she)，預計未來幾年總(zong)(zong)投資成本(ben)(ben)約(yue)為77億(yi)元(yuan)，目(mu)前已(yi)(yi)經支付(fu)22.45億(yi)元(yuan)用于買(mai)地。

　　 盡管(guan)三(san)亞項目(mu)表現亮(liang)眼，由于(yu)投資周期長、金額高，未來麗江和太倉項目(mu)的前景未明。

　　 “麗江是成熟旅游地(di)，競(jing)爭(zheng)非常激(ji)烈(lie)，當地(di)星(xing)級度假酒店眾多，對復(fu)星(xing)旅文來(lai)(lai)說會有一定壓力(li)。從ClubMed來(lai)(lai)看(kan)，國內入(ru)住率壓力(li)不小。目前來(lai)(lai)看(kan)復(fu)星(xing)旅文資(zi)產比較單一，未來(lai)(lai)盈利性不確定性較大。”前述券(quan)商行業分析師(shi)對記者(zhe)表(biao)示。