滬(hu)指今日表(biao)現依然(ran)萎靡,反(fan)彈乏力,最終(zhong)微幅收漲0.03%結束(shu)一天交易(yi),收報3173.15點。市場成(cheng)交量繼續(xu)萎縮,兩市合(he)計成(cheng)交3824億元,行業(ye)板塊漲跌互現。
從周K線上看(kan),滬指本周累計下跌2.25%,創(chuang)出今(jin)年以來最大周跌幅。
雄安(an)新區概念(nian)股(gu)今日再度(du)重挫,保變電氣、京漢(han)股(gu)份、冀東裝備(bei)、銀龍股(gu)份、棲(qi)霞(xia)建設跌停。
近期(qi)A股(gu)市(shi)場(chang)連(lian)續調(diao)整。民(min)族證(zheng)券認為(wei),過度炒作的(de)(de)概念(nian)板塊(kuai)快速回落(luo),降低了潛在的(de)(de)大幅殺跌風(feng)險(xian),有利于價值(zhi)投資理念(nian)的(de)(de)重(zhong)塑,后(hou)市(shi)指(zhi)數整體調(diao)整空間(jian)可控,A股(gu)市(shi)場(chang)也將(jiang)在風(feng)險(xian)偏(pian)好再次(ci)提(ti)升的(de)(de)背景下震(zhen)蕩上行。
當前A股依然處(chu)于(yu)第(di)四輪上(shang)漲周(zhou)期中,剔除期間的調整(zheng),2014年7月(yue)份啟(qi)動(dong)(dong)的本輪行(xing)情(qing)(qing)周(zhou)期共經歷(li)了兩個上(shang)漲階段(duan)(duan)。第(di)一階段(duan)(duan):2014年7月(yue)-2015年6月(yue),上(shang)證綜指(zhi)波(bo)動(dong)(dong)區(qu)間2050點-5178點,上(shang)漲周(zhou)期11個月(yue),漲幅152%,行(xing)情(qing)(qing)由(you)資金推動(dong)(dong);第(di)二(er)階段(duan)(duan):2016年3月(yue)-2017年2月(yue),上(shang)證綜指(zhi)波(bo)動(dong)(dong)區(qu)間2638點-3301點,上(shang)漲周(zhou)期12個月(yue),漲幅25%,行(xing)情(qing)(qing)由(you)基(ji)本面驅動(dong)(dong)。2017年2月(yue)至今,A股驅動(dong)(dong)因素(su)轉為風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao),當前風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)正處(chu)于(yu)上(shang)升階段(duan)(duan)初期。
一方面,股市制度完善(shan)速度超預期。2016年初,保持股市健康發展(zhan)、加強(qiang)市場監(jian)管(guan)、保護投資(zi)者(zhe)權益被(bei)提(ti)升(sheng)至(zhi)國(guo)家戰略高度,監(jian)管(guan)部門持續完善(shan)A股制度建設(she)以及(ji)對于投融資(zi)環境的規范,對于市場各路參與(yu)者(zhe)無疑是一次(ci)信心(xin)的提(ti)振。
另(ling)一(yi)方(fang)(fang)面,改革(ge)等(deng)國家(jia)戰略推進(jin)(jin)的(de)速(su)度超預(yu)(yu)期。日前,國家(jia)發改委(wei)黨組(zu)副書(shu)記、副主任劉鶴主持召開委(wei)內改革(ge)專題會議,提出要著力(li)抓(zhua)好混合所(suo)有(you)制改革(ge)試點(dian),爭(zheng)取(qu)做到5、6月份改革(ge)方(fang)(fang)案全(quan)部報出。這(zhe)也(ye)標志著改革(ge)已確定(ding)時間表,預(yu)(yu)計到年中,石油、天(tian)然氣、電(dian)力(li)、民航(hang)、鐵路(lu)、電(dian)信、軍工(gong)等(deng)七大關鍵(jian)領(ling)域的(de)改革(ge)將取(qu)得階段性(xing)成果。與此同時,“一(yi)帶一(yi)路(lu)”、京(jing)津冀(ji)一(yi)體化建(jian)設、粵港澳大灣區建(jian)設等(deng)國家(jia)戰略也(ye)在加速(su)推進(jin)(jin),不(bu)斷催生股(gu)市相關熱點(dian)的(de)活躍。
A股制度完(wan)善與改(gai)(gai)革等(deng)國家(jia)戰略推進均超預期(qi),投(tou)資者風(feng)(feng)險(xian)偏好正(zheng)處于(yu)上(shang)(shang)升初(chu)期(qi),雖有反復,但(dan)不斷上(shang)(shang)升的(de)大(da)趨勢難(nan)改(gai)(gai)。維持(chi)此前(qian)觀點(dian),A股處于(yu)第四輪周期(qi)的(de)主升段,國企(qi)(qi)(qi)藍籌是主要推動力,3月開始已進入戰略進攻期(qi),盡管短期(qi)指數出現一(yi)定的(de)震蕩(dang),這(zhe)是行(xing)(xing)情由基(ji)本面驅(qu)動轉為風(feng)(feng)險(xian)偏好驅(qu)動過渡階段的(de)正(zheng)常現象(xiang)。市(shi)場(chang)企(qi)(qi)(qi)穩后,風(feng)(feng)險(xian)偏好將(jiang)繼(ji)續(xu)推動市(shi)場(chang)震蕩(dang)向上(shang)(shang),建議(yi)投(tou)資者根(gen)據(ju)風(feng)(feng)險(xian)偏好上(shang)(shang)行(xing)(xing)的(de)不同階段,首先(xian)關注(zhu)(zhu)醫藥(yao)、家(jia)電(dian)、釀酒等(deng)大(da)消費板塊(kuai),其次關注(zhu)(zhu)銀行(xing)(xing)、保險(xian)、券商等(deng)低(di)估值品種(zhong),最(zui)后關注(zhu)(zhu)央企(qi)(qi)(qi)改(gai)(gai)革、“一(yi)帶一(yi)路”等(deng)國家(jia)戰略性板塊(kuai)。
【機構觀點】
海通荀玉根:對比美股(gu)和港(gang)股(gu) A股(gu)估值處(chu)于(yu)歷史較(jiao)低水平
A股目(mu)前(qian)PE、PB為(wei)16.2倍、1.7倍,歷史(shi)分(fen)位為(wei)后23%、后9%,證券化率68.0%,各指標處于歷史(shi)較低水平。
民族證券:A股處于(yu)第四輪上漲周期(qi) 藍(lan)籌是推動力(li)
A股處于第四輪周期的主(zhu)升(sheng)段,國企藍籌是(shi)主(zhu)要推動力,3月開始已進(jin)入戰(zhan)略進(jin)攻(gong)期,盡管短期指數出現(xian)(xian)一定(ding)的震(zhen)蕩(dang),這是(shi)行情由(you)基本(ben)面驅動轉為風(feng)險偏好驅動過渡階(jie)段的正常現(xian)(xian)象(xiang)。
任澤平(ping):應用美(mei)林(lin)投資時(shi)鐘可(ke)以(yi)把握中國股市機會(hui)
依美林投資(zi)時鐘的資(zi)產配置表現(xian)優異,2002年(nian)至2016年(nian)期間,其(qi)凈值達到了14.44,收(shou)益率(lv)累積為(wei)1344.3%,而債券、股(gu)票、商品與現(xian)金收(shou)益率(lv)累計分別為(wei)70.98%、151.44%、-13.39%、36.53%。
中(zhong)航(hang)證(zheng)券:市場已進入敏感(gan)戰略時間(jian)窗口
歷史(shi)上的(de)數次底部(bu)均在極度(du)恐慌中誕生,同樣也(ye)(ye)都(dou)在長期趨勢線附(fu)近獲得(de)支(zhi)撐(cheng),而目前恐慌指數已非常明顯,也(ye)(ye)同樣都(dou)到(dao)了戰略(lve)支(zhi)撐(cheng)位附(fu)近,繼續(xu)保持高度(du)關注(zhu)。
國信(xin)策略:龍頭白馬股(gu)行(xing)情越(yue)(yue)演越(yue)(yue)烈(lie) “價值投資(zi)”氣息噴薄而(er)出(chu)
國信證券認為可以沿(yan)著(zhu)兩條主線(xian)尋找(zhao)優(you)質龍頭投資標的:一是產業(ye)集中(zhong)度有望顯著(zhu)提升的行業(ye)(龍頭份額提升、行業(ye)公司減少);二(er)是盈利能力顯著(zhu)高(gao)(gao)于競爭對手的公司(高(gao)(gao)ROE、高(gao)(gao)銷售凈(jing)利率)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明:凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作品,版權(quan)均(jun)屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作品作者(zhe)聯合聲明,任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作者(zhe)書面授(shou)權(quan)不得轉(zhuan)載、摘(zhai)編(bian)或利用其它方式使用上述作品。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作品,均(jun)轉(zhuan)載自其它媒(mei)體,轉(zhuan)載目的在(zai)于更好服務讀者(zhe)、傳遞信息之需(xu),并(bing)不代表(biao)本網(wang)(wang)(wang)贊同其觀(guan)點,本網(wang)(wang)(wang)亦不對其真實性負責,持(chi)異議者(zhe)應與(yu)原出處單(dan)位主(zhu)張權(quan)利。
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