未來(lai)資金將會是一(yi)個(ge)大(da)量財富(fu)追逐(zhu)少量優質(zhi)資產的局面,中國資本市場將進入一(yi)個(ge)“長牛”和“慢牛”的結(jie)構性變化過程
《投資者報(bao)》高方(fang)方(fang)/文(wen)
臨近年(nian)底,如(ru)何(he)布局2018年(nian)的行情已成為(wei)投資者(zhe)日程表上(shang)的頭等(deng)大事,不少公募基(ji)金已經開始對年(nian)末市場環境進行展望和預判。
在廣(guang)發基(ji)金經理劉格菘看來,未(wei)(wei)來兩(liang)個月大概率是估(gu)值切換行(xing)情(qing),明年A股(gu)行(xing)情(qing)仍(reng)(reng)將呈(cheng)現結(jie)(jie)構性演繹方(fang)式(shi)。展望未(wei)(wei)來市場(chang)行(xing)情(qing),明年權益市場(chang)仍(reng)(reng)是結(jie)(jie)構性機(ji)會大于系統性機(ji)會。就近期(qi)而言,從(cong)微觀數據觀察(cha),春季(ji)北(bei)方(fang)限(xian)產結(jie)(jie)束(shu)后,工程復(fu)工,需求(qiu)有(you)望快速(su)復(fu)蘇,A股(gu)市場(chang)的春季(ji)行(xing)情(qing)值得期(qi)待,明年消費升級和產業升級則是重點關注的兩(liang)條主(zhu)線(xian)。
華商基金李雙全(quan)表(biao)示,今(jin)年(nian)(nian)很多主題和熱點一(yi)直在演繹,從去年(nian)(nian)市場(chang)機會(hui)(hui)比較(jiao)少(shao),到今(jin)年(nian)(nian)“漂亮50”、周期、白(bai)酒(jiu)等藍籌板塊逐一(yi)表(biao)現,說明市場(chang)風險偏好在不(bu)(bu)斷(duan)提升(sheng),市場(chang)熱點不(bu)(bu)斷(duan)擴散(san)。在這個過程中(zhong),會(hui)(hui)有越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多的(de)資金進入這個市場(chang),相信后面行情會(hui)(hui)不(bu)(bu)斷(duan)向前推進,賺錢效應會(hui)(hui)越(yue)來(lai)(lai)越(yue)明顯(xian)。不(bu)(bu)過,新增(zeng)資金入場(chang)后會(hui)(hui)重新尋找風險收益比更好的(de)標的(de),對于(yu)前期漲幅過多或市值過大的(de)公司,市場(chang)的(de)注意(yi)力(li)可能(neng)會(hui)(hui)轉移。2017年(nian)(nian)只剩(sheng)下一(yi)個多月的(de)時間,李雙全(quan)認為(wei),年(nian)(nian)底往往是階(jie)段性(xing)資金成本較(jiao)高的(de)階(jie)段,市場(chang)會(hui)(hui)受到一(yi)定的(de)擾動,但這種階(jie)段性(xing)擾動并不(bu)(bu)影響(xiang)中(zhong)長期市場(chang)向好。
國泰基金(jin)對市(shi)場(chang)維(wei)持謹慎樂觀的(de)判斷,因為業績確定(ding)性強的(de)個股或(huo)將在年底迎來估值(zhi)(zhi)切換的(de)行情。所以,在組合操作上(shang),仍(reng)舊把(ba)握(wo)確定(ding)性強的(de)結構(gou)性機(ji)(ji)會,即上(shang)市(shi)公(gong)司盈利增(zeng)長(chang)推動的(de)市(shi)值(zhi)(zhi)增(zeng)長(chang)的(de)投資機(ji)(ji)會。繼續持有業績維(wei)持較高增(zeng)速的(de)優質成長(chang)股并擇機(ji)(ji)增(zeng)持,并積極挖掘新標的(de),為下(xia)一年投資布局。看好(hao)電(dian)(dian)子(zi)、光伏、新能源汽車、輕工、家(jia)電(dian)(dian)、醫藥等子(zi)行業。
優(you)質成長股“冬去(qu)春來(lai)”
今年(nian)(nian)績優大(da)藍籌主(zhu)導(dao)的(de)(de)(de)結構(gou)性(xing)行(xing)情(qing)是否會(hui)(hui)在(zai)明年(nian)(nian)得到(dao)延續?銀河智慧主(zhu)題擬任基金(jin)經(jing)理(li)袁曦認(ren)為(wei),站在(zai)目前時(shi)點,A股(gu)(gu)市場(chang)存在(zai)風格(ge)切換的(de)(de)(de)可能(neng),而歷(li)(li)經(jing)較長時(shi)間調(diao)整的(de)(de)(de)優質成(cheng)長股(gu)(gu)有望成(cheng)為(wei)市場(chang)的(de)(de)(de)新風格(ge)。不(bu)過歷(li)(li)經(jing)近三年(nian)(nian)的(de)(de)(de)洗禮(li),A股(gu)(gu)市場(chang)愈發成(cheng)熟,價值投資已(yi)經(jing)深入人心,因此,即(ji)便市場(chang)風格(ge)切換至成(cheng)長股(gu)(gu)板(ban)塊(kuai),也不(bu)會(hui)(hui)出現板(ban)塊(kuai)整體(ti)性(xing)的(de)(de)(de)爆發行(xing)情(qing),只有那些業績良好、成(cheng)長性(xing)明確、估值回落(luo)較大(da)的(de)(de)(de)優質成(cheng)長股(gu)(gu)才能(neng)迎來機遇。這意味著,明年(nian)(nian)的(de)(de)(de)成(cheng)長股(gu)(gu)行(xing)情(qing),本質上仍然是一次新的(de)(de)(de)“結構(gou)性(xing)行(xing)情(qing)”。
對于(yu)明(ming)(ming)年A股(gu)市(shi)(shi)場的布局(ju),袁曦(xi)的觀點非常鮮明(ming)(ming):買入業績好、成長性強、估(gu)值(zhi)回落大的優質成長股(gu),為明(ming)(ming)年新(xin)風(feng)格下(xia)的“結構性牛市(shi)(shi)”做(zuo)準備,對明(ming)(ming)年A股(gu)市(shi)(shi)場的表現持樂(le)觀態度。具體到行(xing)(xing)業板塊,袁曦(xi)將目光(guang)投向了(le)“智慧(hui)”二字,在當(dang)前我國傳統(tong)發展模式遇(yu)到瓶頸(jing)的背景下(xia),智慧(hui)化(hua)是國家發展的必然選擇,并(bing)且“智慧(hui)”已成為行(xing)(xing)業變革的驅動力,包括(kuo)智慧(hui)醫療、智慧(hui)交(jiao)通、智慧(hui)安(an)防等(deng)行(xing)(xing)業都(dou)值(zhi)得看(kan)好。
東吳基(ji)金彭敢對(dui)未來(lai)市場比較樂觀(guan),未來(lai)資(zi)金將會(hui)是(shi)一(yi)個大(da)量財富追逐少量優質資(zi)產的(de)局面,中國(guo)資(zi)本(ben)市場進入(ru)(ru)一(yi)個“長(chang)(chang)牛”和(he)“慢(man)牛”的(de)結構性(xing)變化(hua)(hua)過(guo)程,之(zhi)前(qian)那種(zhong)暴風(feng)驟雨般的(de)大(da)漲大(da)落已不會(hui)出現(xian)。經(jing)過(guo)兩年多(duo)的(de)調(diao)整(zheng),中小創已基(ji)本(ben)調(diao)整(zheng)到(dao)位,未來(lai)比藍籌股(gu)有更多(duo)的(de)空間和(he)可能性(xing)。當(dang)下成長(chang)(chang)股(gu)投資(zi)劃分(fen)出三條主(zhu)線,一(yi)是(shi)以(yi)人工智能和(he)新能源(yuan)汽(qi)車(che)為主(zhu)線的(de)新技術新產品的(de)開發(fa)、應(ying)用;二是(shi)積(ji)極投入(ru)(ru)國(guo)際化(hua)(hua)發(fa)展的(de)優質企業(ye);三是(shi)“供(gong)給側(ce)改革”帶來(lai)的(de)行(xing)業(ye)格局的(de)改變。當(dang)前(qian)階段,各行(xing)業(ye)都逐步(bu)走向成熟,龍頭企業(ye)繼續(xu)收割主(zhu)要的(de)利潤(run),這(zhe)也是(shi)未來(lai)成長(chang)(chang)股(gu)投資(zi)的(de)一(yi)個主(zhu)要方向。
布局(ju)“混改(gai)”正(zheng)當時
中航(hang)混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)精選擬任基金經(jing)理韓(han)浩表示,從(cong)股價(jia)表現(xian)(xian)來看(kan),借殼、整體上(shang)(shang)市、員工持股等混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)公(gong)告(gao)發(fa)(fa)布后,上(shang)(shang)市公(gong)司有望獲得明顯(xian)的(de)(de)超額收益(yi)。當前混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)在穩步(bu)(bu)(bu)推進,成為新一(yi)輪國(guo)資國(guo)企(qi)改(gai)(gai)(gai)革重(zhong)頭(tou)戲(xi),且逐步(bu)(bu)(bu)進入深水區(qu),布局機會值得關注。混(hun)(hun)(hun)合所有制(zhi)改(gai)(gai)(gai)革是資本市場(chang)的(de)(de)重(zhong)要(yao)主(zhu)題(ti),具體來看(kan),在混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)刺(ci)激下,股價(jia)往(wang)(wang)往(wang)(wang)演繹三浪(lang)(lang)。首(shou)次(ci)(ci)釋(shi)放(fang)混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)預期有望激發(fa)(fa)第一(yi)浪(lang)(lang),階段性回調(diao)為第二浪(lang)(lang),確鑿方(fang)案公(gong)告(gao)則可能激發(fa)(fa)更強烈的(de)(de)第三浪(lang)(lang)。“我們認(ren)為,目前央(yang)企(qi)混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)仍處于第一(yi)浪(lang)(lang),出現(xian)(xian)第三浪(lang)(lang)的(de)(de)概率非(fei)常高。”韓(han)浩說。行業(ye)方(fang)面(mian),混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)第一(yi)輪試(shi)點(dian)主(zhu)要(yao)集中在通信、鐵路、民航(hang)、軍工、天(tian)然氣、石油、電力七大領域。從(cong)時點(dian)上(shang)(shang)看(kan),首(shou)先(xian),政(zheng)策(ce)方(fang)面(mian),當前混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)一(yi)直在穩步(bu)(bu)(bu)推進,成為新一(yi)輪國(guo)資國(guo)企(qi)改(gai)(gai)(gai)革重(zhong)頭(tou)戲(xi),且逐步(bu)(bu)(bu)進入深水區(qu)。其(qi)次(ci)(ci),效果方(fang)面(mian),2017年是國(guo)企(qi)改(gai)(gai)(gai)革的(de)(de)“見效年”,混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)取得了(le)顯(xian)著(zhu)的(de)(de)成果。搶(qiang)占市場(chang)先(xian)機,靜(jing)待(dai)混(hun)(hun)(hun)改(gai)(gai)(gai)風起。■
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明:凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注明“來(lai)(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)(zuo)品(pin),版權均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者聯合聲明,任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者書(shu)面授(shou)權不得轉載(zai)、摘編或利用(yong)其它方式使用(yong)上(shang)述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注明來(lai)(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)品(pin),均轉載(zai)自其它媒體(ti),轉載(zai)目的(de)在于更好服務(wu)讀(du)者、傳遞信息之(zhi)需,并不代表本(ben)(ben)網(wang)(wang)贊同其觀(guan)點(dian),本(ben)(ben)網(wang)(wang)亦不對(dui)其真實性負(fu)責,持異議者應與原出處單位主張權利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證(zheng)券報社(she)版權所有,未(wei)經(jing)書面(mian)授權不得復制或建立鏡像
經營許可證編號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安(an)備(bei)0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved