周五是12月(yue)份第一個交(jiao)易日,當(dang)(dang)日創業(ye)板(ban)與深(shen)圳(zhen)成(cheng)指相對較(jiao)強,而上海(hai)綜指則較(jiao)弱(ruo)(ruo)。從盤(pan)中軌跡來(lai)看,前(qian)期強勢(shi)的(de)(de)大(da)盤(pan)指標(biao)股(gu)繼續走弱(ruo)(ruo),比(bi)如中國平(ping)安、貴州茅臺(tai)等,而相反創業(ye)板(ban)指數(shu)則表(biao)現相對較(jiao)強。從當(dang)(dang)日市場(chang)量(liang)(liang)能配(pei)合來(lai)看,量(liang)(liang)能的(de)(de)不斷萎縮,顯(xian)示反彈(dan)仍須關注(zhu)量(liang)(liang)能指標(biao)變(bian)化(hua)(hua)(hua)。對于(yu)12月(yue)份的(de)(de)市場(chang)因(yin)素(su),我們建(jian)議關注(zhu)下述因(yin)素(su)變(bian)化(hua)(hua)(hua),這些(xie)變(bian)化(hua)(hua)(hua)對于(yu)市場(chang)而言,具有階段(duan)性的(de)(de)影響。
●存量博弈是否依然繼續
從(cong)市場(chang)總體(ti)來(lai)看,近期(qi)量(liang)(liang)能(neng)萎(wei)縮至4000億元下方,顯示市場(chang)已跌破(po)11月(yue)中(zhong)8-11月(yue)份(fen)的4500-5500總體(ti)日交易量(liang)(liang)能(neng)低線。結(jie)合(he)目(mu)前市場(chang)量(liang)(liang)能(neng),可以理解為(wei)存量(liang)(liang)博弈的延續。研究認(ren)為(wei),市場(chang)量(liang)(liang)能(neng)方面的不(bu)斷萎(wei)縮,對(dui)于前期(qi)炒高的大盤指標股(gu)是影響是非常(chang)負面的。在中(zhong)國股(gu)票市場(chang)歷史上,如果市場(chang)量(liang)(liang)能(neng)萎(wei)縮,大盤指標股(gu)的整(zheng)體(ti)動(dong)能(neng)就(jiu)可能(neng)不(bu)斷轉(zhuan)差;從(cong)另(ling)一方面來(lai),。解禁股(gu)的擴容,使得此量(liang)(liang)稀釋明顯,市場(chang)總體(ti)存量(liang)(liang)博弈特(te)征不(bu)改。如果持續此類(lei)情況(kuang),則市場(chang)可能(neng)有繼續下行壓力。
●“無股不押”的市場現狀演變
中(zhong)(zhong)登公(gong)司(si)(si)官網(wang)數據顯示,截至11月25日,滬深兩市(shi)共有3393 家上市(shi)公(gong)司(si)(si)進行了股(gu)票質押(ya),而目前A 股(gu)有3440 家上市(shi)公(gong)司(si)(si)。也就是說,超(chao)過(guo)98%的(de)(de)上市(shi)公(gong)司(si)(si)進行了股(gu)權質押(ya),也幾乎到了“無股(gu)不押(ya)”的(de)(de)程度。其中(zhong)(zhong),有115 家上市(shi)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)股(gu)權質押(ya)比(bi)例超(chao)過(guo)50%。如果防(fang)范金(jin)融風險,對于此類(lei)股(gu)票中(zhong)(zhong)的(de)(de)風險須提升認識(shi),杠(gang)桿運用的(de)(de)風險與監管如何防(fang)范,這需要(yao)投資者(zhe)密切觀察。
●新股批量累積周期顯示估值風險
研(yan)究認為,次(ci)新(xin)(xin)股(gu)有一(yi)個周(zhou)期變(bian)化非常(chang)明顯,即恢復一(yi)年(nian)(nian)多(duo)后,則(ze)累積(ji)的回(hui)落(luo)風(feng)(feng)險(xian)就會持續一(yi)個周(zhou)期,目前(qian)已有次(ci)新(xin)(xin)股(gu)破發(fa)(fa)出(chu)現。目前(qian)也處于一(yi)年(nian)(nian)周(zhou)期之(zhi)中。去年(nian)(nian)底(di)以(yi)來數百家公(gong)司(si)次(ci)新(xin)(xin)股(gu),正(zheng)(zheng)面臨不(bu)斷(duan)解(jie)禁(jin)的流通壓力,由于其本身發(fa)(fa)行PE已達23倍(bei),上(shang)市后秒停加板(ban)停使得(de)市盈率許(xu)多(duo)接近百倍(bei)甚至更高(gao),這(zhe)些累積(ji)的籌碼正(zheng)(zheng)在上(shang)方不(bu)斷(duan)套牢(lao)投資者(zhe),解(jie)禁(jin)股(gu)不(bu)斷(duan)批量性的解(jie)禁(jin)及國(guo)際(ji)市場新(xin)(xin)股(gu)破發(fa)(fa)分化須要投資者(zhe)防范相關(guan)品種的估值回(hui)落(luo)風(feng)(feng)險(xian)。
從技術(shu)指標來(lai)看(kan),短期指標出現弱修復的(de)(de)(de)需要(yao),但市(shi)(shi)場(chang)(chang)量(liang)能(neng)的(de)(de)(de)配(pei)合(he)情況卻非常有(you)限(xian),而月(yue)K線技術(shu)指標自上(shang)而下的(de)(de)(de)壓下,則需防范周(zhou)期性(xing)調(diao)整的(de)(de)(de)可能(neng)。由于上(shang)海(hai)綜指市(shi)(shi)場(chang)(chang)所依(yi)據(ju)的(de)(de)(de)日線上(shang)升中(zhong)期軌跡線上(shang)已經破位,因此,階段內市(shi)(shi)場(chang)(chang)技術(shu)壓力將較明顯,這需要(yao)密切觀(guan)察市(shi)(shi)場(chang)(chang)量(liang)能(neng)變化情況。
總體來看,12月份的市(shi)場因素較為(wei)多面(mian),上(shang)述三(san)個方面(mian)需要(yao)密切觀察其變化。投(tou)資策略上(shang),存量(liang)背(bei)景下的股(gu)(gu)票投(tou)資,策略上(shang)回避(bi)即將解(jie)禁的次新高估值品(pin)種(zhong)及(ji)業(ye)績邊緣(yuan)化品(pin)種(zhong),同(tong)時對于業(ye)績增長且股(gu)(gu)價(jia)調整幅(fu)度(du)較充分的潛力股(gu)(gu)適(shi)(shi)當關注(zhu),階段(duan)內總體建議戰(zhan)略觀望與戰(zhan)術性逢(feng)低適(shi)(shi)量(liang)為(wei)宜(yi)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明:凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注明“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)品(pin),版權均(jun)屬(shu)于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品(pin)作(zuo)者(zhe)聯合(he)聲明,任何組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以(yi)及(ji)作(zuo)者(zhe)書面授權不得(de)轉(zhuan)載、摘編或(huo)利用其(qi)(qi)它方式使用上述作(zuo)品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注明來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品(pin),均(jun)轉(zhuan)載自其(qi)(qi)它媒體(ti),轉(zhuan)載目的在于更好(hao)服務(wu)讀者(zhe)、傳遞信(xin)息之(zhi)需,并不代表本網(wang)(wang)(wang)贊(zan)同其(qi)(qi)觀(guan)點,本網(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)(qi)真實性負責,持異議者(zhe)應與原出(chu)處單位主張權利。
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