短期調(diao)整(zheng)接(jie)近尾聲(sheng),不(bu)必悲觀。近期A股(gu)市場(chang)出現調(diao)整(zheng)的(de)主要(yao)原因(yin)有:1)絕(jue)對(dui)收(shou)益投資(zi)者(zhe)暫(zan)時(shi)獲利(li)了結,但隨(sui)著資(zi)管新規(意見征(zheng)求稿(gao))重新匹配(pei)傳(chuan)統產(chan)品的(de)風險(xian)和收(shou)益,“低風險(xian)、高收(shou)益”產(chan)品的(de)收(shou)益空間(jian)將繼續受限,未來資(zi)金將再次配(pei)置A股(gu)市場(chang)。2)年末機構現金偏(pian)好增(zeng)強,推升(sheng)利(li)率(lv)水平,但機構所(suo)面臨的(de)MPA考核(he)等因(yin)素都是短期的(de),無風險(xian)利(li)率(lv)缺乏持(chi)續處于高位(wei)的(de)基(ji)礎,A股(gu)市場(chang)的(de)估值中樞(shu)不(bu)會因(yin)此受到持(chi)續壓制。3)相關監管政策持(chi)續推進,投資(zi)者(zhe)情緒出現波動,但目(mu)前市場(chang)正(zheng)在不(bu)斷進行消化。總體來看,這些(xie)因(yin)素都是交易驅動下的(de)“看短做短”行為,隨(sui)著邊際影響的(de)逐步趨弱,目(mu)前市場(chang)調(diao)整(zheng)已經接(jie)近尾聲(sheng),投資(zi)者(zhe)不(bu)必悲觀。
“看(kan)長做長”。盈利增長水(shui)平持續復(fu)蘇、貨幣環境保持穩健中性、金融監管提升優質權益資產配(pei)置價(jia)值,支持A股(gu)市場中長期(qi)慢牛基礎并沒(mei)有發(fa)生變化。相反,短期(qi)調整是(shi)從容布局2018年的(de)機(ji)遇。
配置建議(yi):消極防守不如積極布(bu)局:1)堅(jian)持金(jin)融板塊(kuai)為底倉。在市場波動加大(da)環境下,大(da)金(jin)融板塊(kuai)的(de)(de)底倉配置價(jia)值只強不弱。從估值安全邊際(ji)和(he)(he)驅動力(li)提升兩個角度來看,建議(yi)繼續配置保險和(he)(he)銀行股。2)增配超跌白馬(ma)股。白馬(ma)龍(long)頭(tou)的(de)(de)基(ji)本面趨勢(shi)不變,近期回調帶來的(de)(de)是機會。從市場共(gong)識、行業景氣(qi)、龍(long)頭(tou)估值幾個維(wei)度出發,推薦地產、家電、餐飲、旅游等細分龍(long)頭(tou)。3)周期板塊(kuai)可以把(ba)握交(jiao)易(yi)型機會,建議(yi)關注水泥和(he)(he)工程機械品種(zhong)。