■ 權威訪(fang)談
中(zhong)證(zheng)中(zhong)小投資(zi)者服務中(zhong)心持股行權專家委(wei)員會委(wei)員、中(zhong)國人(ren)民大學(xue)法(fa)學(xue)院教(jiao)授劉俊海在接受中(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)記者專訪時表(biao)示,強(qiang)化資(zi)本市(shi)場監管(guan)法(fa)治、完(wan)善資(zi)本市(shi)場監管(guan)體制機(ji)制,既要處理好(hao)市(shi)場創(chuang)新與(yu)商業誠信之(zhi)間的辯證(zheng)關系(xi),也要處理好(hao)技(ji)術(shu)創(chuang)新與(yu)規(gui)則(ze)創(chuang)新之(zhi)間的辯證(zheng)關系(xi)。要著重鑄就(jiu)監管(guan)合力,消除監管(guan)盲區,逐漸建(jian)立完(wan)善的金融(rong)市(shi)場協同(tong)監管(guan)體制。
中國證券報:強化資本(ben)市場監管(guan)(guan)法治、完(wan)善監管(guan)(guan)體(ti)制機制有哪些重要意義?
劉俊海:完善資本市場(chang)監(jian)管體(ti)制機制,有助于扭轉市場(chang)失靈現象,大幅提升中(zhong)小(xiao)投(tou)資者(zhe)的維權(quan)收益,有效降低維權(quan)成(cheng)本,實現維權(quan)收益高于維權(quan)成(cheng)本,進而康復投(tou)資信心(xin),持(chi)續(xu)提升獲得感、幸福感與(yu)安全感,大力推進投(tou)資者(zhe)保護事業。
同(tong)時,強(qiang)化資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場監管法(fa)(fa)治,有(you)助于提高我國(guo)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場的(de)透明(ming)度、誠信度與(yu)公信力,順乎資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場改革大趨勢。由于資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場監管法(fa)(fa)治建立在(zai)法(fa)(fa)治政(zheng)府與(yu)服(fu)務型(xing)政(zheng)府的(de)基(ji)石(shi)之(zhi)上,遵循了資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場的(de)市(shi)(shi)(shi)場規律(lv)與(yu)法(fa)(fa)治規律(lv),因而強(qiang)化監管不是要(yao)否定改革,而是深化改革、推動改革、保障改革。
此外,強化(hua)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)監(jian)(jian)管法(fa)治有助于通過法(fa)律(lv)思維與(yu)法(fa)律(lv)手(shou)段,強化(hua)控(kong)股股東和內部(bu)控(kong)制(zhi)人的誠(cheng)信(xin)義(yi)務與(yu)問責機制(zhi)。強化(hua)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)監(jian)(jian)管法(fa)治有助于在(zai)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)大力(li)弘揚工(gong)匠精(jing)神(shen)、契約精(jing)神(shen)與(yu)企(qi)(qi)業家精(jing)神(shen)的同時,倒(dao)逼企(qi)(qi)業專注(zhu)實(shi)體(ti)經(jing)營,鼓勵(li)企(qi)(qi)業做精(jing)做細產品與(yu)服務,淘汰失(shi)信(xin)企(qi)(qi)業、僵尸企(qi)(qi)業、劣質企(qi)(qi)業,深化(hua)供給(gei)側結構性(xing)改(gai)革,實(shi)現資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)與(yu)實(shi)體(ti)經(jing)濟可持(chi)續發展的良性(xing)循環。
中國(guo)證券報:當(dang)前監管(guan)轉型升級(ji)的關鍵是(shi)什么(me)?
劉俊海:監管(guan)者既(ji)要尊重與鼓(gu)勵資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場自主創(chuang)新(xin),也要努力維(wei)護(hu)公平(ping)、公正、公開(kai)的(de)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場秩序,制止和打擊損害投資(zi)者權益的(de)不法行為。資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場監管(guan)的(de)目的(de)不是(shi)取(qu)代市(shi)(shi)場,而是(shi)激活與康復市(shi)(shi)場,構建投資(zi)者與上市(shi)(shi)公司多贏共享的(de)現代資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場生態(tai)文明。
首先,要(yao)(yao)按(an)照“放(fang)權(quan)(quan)(quan)、賦權(quan)(quan)(quan)與(yu)(yu)維權(quan)(quan)(quan)”的(de)理(li)念,強(qiang)化監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)手段(duan),加強(qiang)事(shi)中事(shi)后(hou)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan),消除(chu)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)盲(mang)區與(yu)(yu)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)套利現象(xiang)(xiang),鑄(zhu)造監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)合力(li),弘揚股(gu)權(quan)(quan)(quan)文(wen)化,提升監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)公(gong)信力(li)。其次,要(yao)(yao)綜合權(quan)(quan)(quan)衡資本市場(chang)(chang)法律關系(xi)的(de)屬(shu)性以及(ji)經(jing)濟(ji)關系(xi)的(de)實質,創(chuang)新(xin)資本市場(chang)(chang)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)體制(zhi),促進(jin)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)轉型(xing)升級。再次,要(yao)(yao)避免(mian)與(yu)(yu)預防(fang)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)失(shi)靈(ling)現象(xiang)(xiang),既要(yao)(yao)處理(li)好(hao)(hao)市場(chang)(chang)創(chuang)新(xin)與(yu)(yu)商(shang)業誠信之間的(de)辯證關系(xi),也要(yao)(yao)處理(li)好(hao)(hao)技術創(chuang)新(xin)與(yu)(yu)規則創(chuang)新(xin)之間的(de)辯證關系(xi)。在分業經(jing)營與(yu)(yu)分業監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)的(de)體制(zhi)下,要(yao)(yao)著重鑄(zhu)造監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)合力(li),消除(chu)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)盲(mang)區。
中國證券報:對于資本市場法制建設有何建議?
劉俊海(hai):《證(zheng)券法(fa)》(修訂草案(an))經過多次審(shen)議已(yi)經日臻成熟,目前(qian)要(yao)認真聽(ting)取資(zi)本市場各方尤其是(shi)廣(guang)大(da)投資(zi)者的(de)(de)利(li)益(yi)訴求。首先,進(jin)一步完(wan)善證(zheng)券的(de)(de)定義,豐(feng)富擴大(da)證(zheng)券的(de)(de)外延。同時,建(jian)立健全跨市場、跨地(di)域、跨部門、信息共享、快捷高效、無縫對接的(de)(de)資(zi)本市場監(jian)管(guan)合作體(ti)制與機制。
其次,建(jian)議積極穩妥推進IPO制(zhi)度(du)改革,完(wan)善(shan)以信息披露為核心的(de)二級市場交(jiao)易制(zhi)度(du),明(ming)確(que)高(gao)頻(pin)交(jiao)易的(de)監管政(zheng)策,健全漲停(ting)板制(zhi)度(du)、退市制(zhi)度(du)與股指期貨(huo)制(zhi)度(du)。完(wan)善(shan)投資者友好(hao)型的(de)金融機構及中介主體(ti)制(zhi)度(du)。
再次,完(wan)善上市公(gong)司(si)分紅制度(du)(du),引(yin)進(jin)懲(cheng)罰性賠償制度(du)(du),引(yin)進(jin)公(gong)益訴訟制度(du)(du),進(jin)一(yi)步完(wan)善大股東(dong)等特定優勢股東(dong)高位減(jian)持股票的規制。
第四(si),建議《公司(si)法(fa)(fa)》與《證券法(fa)(fa)》聯動修改,進一步完(wan)善上市(shi)公司(si)治(zhi)理制度,明(ming)確上市(shi)公司(si)收購尤其是“惡意收購”中反(fan)收購措施的(de)合法(fa)(fa)性標準,理順(shun)獨立(li)董(dong)事制度與監事會制度之間的(de)相互關系,激活股東代表(biao)訴訟制度。
中國(guo)證券報:應該如(ru)何加(jia)強(qiang)資本市場社會共治體系建設?
劉俊海:首先(xian),要(yao)建(jian)立(li)投資者(zhe)(zhe)友好型(xing)的(de)司法救濟體(ti)系(xi)。要(yao)在(zai)立(li)案(an)、審理、判(pan)決和執行(xing)諸環節充(chong)分體(ti)現公(gong)正、快捷的(de)原(yuan)則,重點解決立(li)案(an)難、執行(xing)難的(de)問題。其次,要(yao)建(jian)立(li)投資者(zhe)(zhe)友好型(xing)的(de)行(xing)業自律體(ti)系(xi)。充(chong)分發揮證(zheng)券(quan)交易所、新(xin)三板市(shi)場(chang)、區域股權市(shi)場(chang)交易市(shi)場(chang)、證(zheng)券(quan)業協會(hui)(hui)、上(shang)市(shi)公(gong)司協會(hui)(hui)、證(zheng)券(quan)基金(jin)業協會(hui)(hui)以(yi)及相關協會(hui)(hui)的(de)職能。再次,要(yao)建(jian)立(li)投資者(zhe)(zhe)友好型(xing)的(de)社會(hui)(hui)監(jian)督體(ti)系(xi),包括(kuo)媒體(ti)監(jian)督體(ti)系(xi)與投資者(zhe)(zhe)自我保護體(ti)系(xi)。
中證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明(ming)(ming)“來源(yuan):中國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品(pin),版權(quan)(quan)均屬于(yu)中國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming)(ming),任何(he)組織未(wei)經中國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權(quan)(quan)不(bu)得轉(zhuan)載(zai)、摘編或(huo)利用(yong)其它方式使用(yong)上(shang)述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明(ming)(ming)來源(yuan)非中國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品(pin),均轉(zhuan)載(zai)自其它媒體,轉(zhuan)載(zai)目的在于(yu)更好服務(wu)讀(du)者(zhe)、傳遞信(xin)息之需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)贊同其觀點,本(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)對(dui)其真實(shi)性(xing)負(fu)責,持異議者(zhe)應(ying)與原出(chu)處單位主張權(quan)(quan)利。
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