天風證(zheng)券13日(ri)發(fa)布的(de)2018年A股(gu)投(tou)資(zi)策略報(bao)告(gao)指出,明年市(shi)場的(de)主要(yao)特點將(jiang)是ROE維持相對(dui)(dui)高(gao)位(wei),為(wei)(wei)慢牛行情搭臺,同時(shi)利(li)率從(cong)高(gao)位(wei)回落,對(dui)(dui)小(xiao)盤(pan)股(gu)相對(dui)(dui)有利(li),但小(xiao)盤(pan)股(gu)仍然難以賺(zhuan)估值的(de)錢,業績(ji)為(wei)(wei)王、確定性為(wei)(wei)先、精(jing)選中小(xiao)市(shi)指股(gu)票成為(wei)(wei)下一階(jie)段市(shi)場的(de)主要(yao)矛盾。因(yin)此,配置策略上,建(jian)議金融(rong)“守正”,成長(chang)“出奇”;推薦關注(zhu)的(de)行業包括:銀行、軍工、機(ji)械、環(huan)保、傳媒等。
天(tian)風證券認為(wei),銀行板(ban)塊今年表現不錯,但(dan)估(gu)(gu)值仍然偏低,年底(di)估(gu)(gu)值切換后(hou)市凈率在0.9倍(bei)左右,且在基金持股上仍屬(shu)低配,明年依然可以作為(wei)底(di)倉進行防御,整體(ti)估(gu)(gu)值有望(wang)向歷史中(zhong)位數1.2倍(bei)市凈率回歸(gui)。
軍工(gong)板(ban)(ban)塊,過(guo)去兩年分別是跌(die)幅第5和跌(die)幅第4的板(ban)(ban)塊,從軍民融合、國資國企改革等政策推(tui)進,以及軍工(gong)裝(zhuang)備(bei)本身的周期規(gui)律來看,明年板(ban)(ban)塊有望迎來像樣的反彈。
機械設備板塊,目前估(gu)值在2012年以來均值的附(fu)近,在基金持倉中略有超(chao)配但超(chao)配不多(duo)。明(ming)年機械設備在走“量(liang)”和走“新(xin)”兩條思路下,有望實現補漲。機械配置的第一條思路聚焦(jiao)戰略新(xin)興產業。比如明(ming)年新(xin)能源車趨勢向(xiang)好(hao)的情況下,鋰電設備有望持續收益;另外半導體設備、3C自動化等也值得關注。基建領域關注軌交設備。