時至歲末(mo),券商發布的(de)年度(du)策略(lve)報(bao)(bao)告(gao)(gao)成(cheng)為(wei)市(shi)場(chang)關注的(de)焦點。東方(fang)證(zheng)券近期發布的(de)年度(du)策略(lve)報(bao)(bao)告(gao)(gao)稱(cheng),2018年A股(gu)市(shi)場(chang)將繼續維持(chi)慢牛走勢,上半年藍(lan)籌的(de)投資機會好于下半年,下半年成(cheng)長股(gu)或將有(you)所表現。
行業配置(zhi)方面,明年東方證(zheng)券(quan)看好醫藥、TMT(科技(ji)、媒(mei)體和通(tong)信)、金融、地產板(ban)塊,主題方面建議關注(zhu)“冰上絲綢之路”。
上半年藍籌機會(hui)較好(hao)
東方證券認為,明(ming)年(nian)(nian)市場將(jiang)(jiang)在藍籌主導的行(xing)情(qing)下逐步上行(xing),6月可能迎來切換期。經濟穩定、通脹溫和、盈利確定是藍籌上漲(zhang)行(xing)情(qing)最主要的推動(dong)因(yin)素。其中上半年(nian)(nian)藍籌的機會好于下半年(nian)(nian),三季度藍籌股或(huo)將(jiang)(jiang)進入估值調整期,之(zhi)后仍將(jiang)(jiang)以上行(xing)為主。
東方證(zheng)券表(biao)示,展望(wang)2018年,整體A股業績增速有望(wang)保(bao)持10%至13%,略低(di)于2017年。龍頭為主(zhu)(zhu)導的(de)(de)市場(chang)風格不(bu)會輕易(yi)轉換,追求業績的(de)(de)確定(ding)性(xing)依舊是市場(chang)的(de)(de)主(zhu)(zhu)線。
具體(ti)來看,藍(lan)籌(chou)整體(ti)業績增(zeng)速有望穩定(ding)維(wei)持在10%以(yi)上(shang),收益率高于十年(nian)期國債收益率,估值仍具優勢(shi)。但相(xiang)對今年(nian)而言,受限于無(wu)風(feng)險利率上(shang)行壓力,藍(lan)籌(chou)股整體(ti)估值難以(yi)大(da)幅提高;中小市值股票高估值在近(jin)兩年(nian)不斷消化(hua),預(yu)計2018年(nian)凈利潤增(zeng)速有望達25%以(yi)上(shang),好于2017年(nian)。
該(gai)報告稱,明年(nian)(nian)下半年(nian)(nian),以(yi)創(chuang)(chuang)業(ye)板為代表(biao)的成長(chang)股(gu)或有更多表(biao)現。創(chuang)(chuang)業(ye)板、中證500隨(sui)著業(ye)績(ji)的增長(chang)和(he)估值(zhi)的消化,下半年(nian)(nian)開始,相對(dui)于(yu)(yu)藍(lan)籌股(gu),其(qi)業(ye)績(ji)和(he)估值(zhi)優(you)勢(shi)逐(zhu)步體現,股(gu)價(jia)有望走強(qiang),甚至不排除創(chuang)(chuang)業(ye)板提前(qian)于(yu)(yu)藍(lan)籌、引領(ling)市(shi)場上漲的可能,其(qi)中TMT板塊或有更好表(biao)現。
A股、港股
投資價值高于美股
針對全球(qiu)金融市場,東(dong)方(fang)證(zheng)券預計,2018年(nian)將是(shi)趨(qu)勢變化的(de)過渡之年(nian),實體經濟繼續低速(su)增長,全球(qiu)貨(huo)幣從(cong)超(chao)級量(liang)化寬松(song)轉(zhuan)(zhuan)向量(liang)化寬松(song),流動性充裕的(de)特征難(nan)以在2018年(nian)發生重大逆轉(zhuan)(zhuan)。
東方證券預測,2018年美(mei)國(guo)加(jia)(jia)息(xi)(xi)、縮表進程較慢,消費需求(qiu)仍然疲軟,美(mei)國(guo)長期復蘇的(de)基礎(chu)并(bing)不(bu)牢固。此外(wai),美(mei)聯儲加(jia)(jia)息(xi)(xi)不(bu)會(hui)造(zao)成新(xin)興(xing)市(shi)場(chang)資本回流(liu),新(xin)興(xing)市(shi)場(chang)更(geng)高的(de)資本回報率對(dui)資本有持續吸(xi)引(yin)力。美(mei)聯儲加(jia)(jia)息(xi)(xi)不(bu)會(hui)導(dao)致十年期國(guo)債(zhai)收益率立(li)即走高,也不(bu)會(hui)導(dao)致美(mei)元快速升值。
從(cong)中(zhong)國(guo)投(tou)資者角(jiao)(jiao)度出(chu)發,展望(wang)2018年(nian)資本市場,從(cong)低估值、高(gao)EPS(每股(gu)收(shou)益(yi))增(zeng)長、回調壓力等角(jiao)(jiao)度判斷,2018年(nian)A股(gu)、港股(gu)投(tou)資價(jia)值高(gao)于(yu)美(mei)股(gu);人(ren)民幣或溫和升值,支撐包(bao)括金融(rong)監管(guan)、中(zhong)美(mei)十年(nian)期國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)利差、國(guo)內經濟基(ji)本面趨穩(wen)以及人(ren)民幣匯率(lv)形成機(ji)制的(de)(de)調整(zheng);黃金具有較高(gao)配(pei)置價(jia)值,邏輯在于(yu)長期的(de)(de)貨幣超發和明年(nian)可能上升的(de)(de)避險(xian)情緒。
東方證(zheng)券(quan)表示(shi),全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)經(jing)濟明年(nian)潛在的風險在于三方面:一(yi)是美(mei)國快速加(jia)(jia)息,引發(fa)全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)資產(chan)大幅變(bian)動;二是油價大幅提高導致全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)通脹加(jia)(jia)速;三是朝(chao)核問題(ti)引發(fa)地緣政治沖(chong)突(tu)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明(ming):凡本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)品,版權均屬于(yu)中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品作(zuo)者聯(lian)合聲明(ming),任何組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者書面授權不得轉(zhuan)載(zai)、摘(zhai)編或利用其它(ta)方式使用上述作(zuo)品。凡本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明(ming)來(lai)源非(fei)中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)品,均轉(zhuan)載(zai)自其它(ta)媒體,轉(zhuan)載(zai)目(mu)的(de)在于(yu)更(geng)好(hao)服務讀者、傳遞信(xin)息之需,并不代表本網(wang)(wang)(wang)贊同其觀點,本網(wang)(wang)(wang)亦不對其真實性負責(ze),持異議(yi)者應(ying)與原出處單(dan)位主(zhu)張權利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證(zheng)券報社版(ban)權(quan)所有,未經(jing)書面授權(quan)不得復制或建立鏡像
經營許可(ke)證(zheng)編號:京B2-20180749 京公(gong)網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved