2017年即(ji)將過去,對(dui)于很多投資者來(lai)(lai)說,這(zhe)是(shi)一個不(bu)平靜的年份,在近半股票(piao)跌幅(fu)超過50%的情況下(xia),基本都是(shi)虧多盈少。只有5個交易(yi)日(ri)就進入(ru)2018年了,未來(lai)(lai)這(zhe)一年的投資機會在哪里?我們不(bu)妨先(xian)來(lai)(lai)捋一捋。
以下幾(ji)個(ge)可能的投資領域,完全屬于個(ge)人判斷(duan),如有雷(lei)同(tong)那是(shi)運氣好,如果2018年沒有出現(xian)機會,則完全是(shi)水平有限,還望大家(jia)見諒。
第一(yi)(yi)是(shi)“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)”繼續,從“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)50”到(dao)“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)300”。2017年(nian)(nian)有(you)很(hen)多(duo)大(da)機構和部分私募還是(shi)賺得(de)缽(bo)滿(man)盆(pen)滿(man),在這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)分化異常嚴重的(de)(de)(de)年(nian)(nian)份,買不(bu)買“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)50”及能(neng)持有(you)多(duo)久,成為衡(heng)量收(shou)益率水(shui)平的(de)(de)(de)唯一(yi)(yi)標(biao)準(zhun)。這(zhe)(zhe)(zhe)一(yi)(yi)年(nian)(nian),“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)50”的(de)(de)(de)典范是(shi)貴州茅臺、格力電器、美(mei)的(de)(de)(de)集團、五糧液、招商銀行、中興(xing)通(tong)訊等(deng),基本每一(yi)(yi)家公司的(de)(de)(de)年(nian)(nian)度(du)漲(zhang)幅都(dou)在50%以上(shang)。但在2018年(nian)(nian),“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)50”還能(neng)傲視同群嗎?“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)50”的(de)(de)(de)上(shang)漲(zhang)基礎是(shi)成長(chang)(chang)加估值,也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)這(zhe)(zhe)(zhe)幾個(ge)(ge)分屬(shu)不(bu)同領域的(de)(de)(de)公司,衡(heng)量估值標(biao)準(zhun)的(de)(de)(de)尺子就(jiu)是(shi)PE與成長(chang)(chang)性,如果凈利潤(run)增(zeng)長(chang)(chang)能(neng)保持30%,則可(ke)以給予30倍(bei)的(de)(de)(de)PE。按這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)標(biao)準(zhun),2017年(nian)(nian)很(hen)多(duo)“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)50”已經(jing)修復性上(shang)漲(zhang)到(dao)頭了(le),2018年(nian)(nian)這(zhe)(zhe)(zhe)些“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)50”還會漲(zhang),但漲(zhang)幅就(jiu)是(shi)自己(ji)的(de)(de)(de)凈利潤(run)增(zeng)長(chang)(chang)率,凈利潤(run)能(neng)增(zeng)長(chang)(chang)20-30%,則股價(jia)理論上(shang)也(ye)可(ke)以上(shang)漲(zhang)20-30%。要(yao)知道,經(jing)過2017年(nian)(nian)的(de)(de)(de)大(da)漲(zhang),“漂(piao)(piao)亮(liang)(liang)50”已經(jing)很(hen)少有(you)幾個(ge)(ge)還處(chu)于(yu)絕對低估水(shui)平了(le),因(yin)此2018年(nian)(nian)要(yao)想取得(de)超預(yu)期收(shou)益也(ye)相當困難。
2018年“漂亮300”很可能登(deng)場,從“漂亮50”中溢(yi)出的(de)資(zi)金會去(qu)深度挖(wa)掘(jue)其它(ta)細分(fen)行業(ye)龍(long)頭,或者行業(ye)前三中與龍(long)頭屬性(xing)相近(jin)股(gu)價(jia)(jia)相遠的(de)品(pin)(pin)種(zhong)。最近(jin)不(bu)斷創新(xin)高的(de)五糧液就(jiu)是一個典(dian)型,雖然(ran)說白酒整個行業(ye)2017年表現都很不(bu)錯,但從絕對股(gu)價(jia)(jia)與市(shi)值(zhi)看(kan),五糧液與貴州茅臺還(huan)(huan)是有不(bu)小的(de)差距,但貴州茅臺已經木秀于林(lin),上千元必(bi)將(jiang)成眾矢(shi)之的(de),市(shi)場資(zi)金開(kai)始(shi)挖(wa)掘(jue)新(xin)品(pin)(pin)種(zhong),五糧液還(huan)(huan)沒有到(dao)100元,比(bi)價(jia)(jia)效應就(jiu)出來了。行業(ye)屬性(xing)相似,公司同質(zhi)化競爭嚴重的(de)領域,這(zhe)樣去(qu)挖(wa)掘(jue)二線品(pin)(pin)種(zhong)的(de)成功(gong)概(gai)率更大,比(bi)如銀行、百貨零售。
第二是低估值潛力(li)大藍(lan)籌,新(xin)(xin)的(de)(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)池最好的(de)(de)后備品種。怎(zen)么去(qu)理(li)解這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)機(ji)會(hui)呢(ni)?我們從資(zi)金(jin)(jin)(jin)池的(de)(de)角(jiao)度去(qu)思考一下(xia)(xia),中(zhong)國最近十(shi)(shi)多年(nian)M2已經到宇宙大的(de)(de)地(di)步,這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)增(zeng)速一時半會(hui)還慢(man)不下(xia)(xia)來(lai)(lai),也不可(ke)能慢(man)下(xia)(xia)來(lai)(lai),于是房地(di)產在這(zhe)(zhe)(zhe)十(shi)(shi)多年(nian)里(li)成為最大的(de)(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)池消化這(zhe)(zhe)(zhe)些M2,固(gu)化二十(shi)(shi)年(nian)以上,不會(hui)溢出到其它生產資(zi)料領(ling)域也不容易轉移到海外,實在是一個(ge)(ge)(ge)理(li)想之地(di)。但在房地(di)產調控越(yue)(yue)來(lai)(lai)越(yue)(yue)厲害(hai)的(de)(de)未(wei)來(lai)(lai)幾年(nian),流入這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)資(zi)金(jin)(jin)(jin)池的(de)(de)錢會(hui)越(yue)(yue)來(lai)(lai)越(yue)(yue)少,甚至(zhi)還有部分(fen)投機(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)會(hui)溢出。這(zhe)(zhe)(zhe)些錢必(bi)須選擇一個(ge)(ge)(ge)新(xin)(xin)的(de)(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)池,這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)資(zi)金(jin)(jin)(jin)池必(bi)須和房地(di)產異曲同(tong)工(gong):容量要(yao)足夠大,估值要(yao)有吸引(yin)力(li)。此外,高層已經提出未(wei)來(lai)(lai)三年(nian)都(dou)要(yao)防控金(jin)(jin)(jin)融風險,也就是未(wei)來(lai)(lai)三年(nian)都(dou)要(yao)持續不斷降杠桿,越(yue)(yue)來(lai)(lai)越(yue)(yue)多的(de)(de)杠桿資(zi)金(jin)(jin)(jin)要(yao)尋找新(xin)(xin)的(de)(de)突破口。
A股(gu)能(neng)(neng)不能(neng)(neng)打(da)造這(zhe)樣一(yi)個(ge)資金(jin)池(chi)呢?完全可(ke)以(yi)!A股(gu)之中(zhong)估值(zhi)低(di)廉(lian)的(de)品種還(huan)(huan)有很(hen)多,大(da)家可(ke)以(yi)拿20倍(bei)或者15倍(bei)PE這(zhe)個(ge)尺子去(qu)量一(yi)下,一(yi)大(da)把(ba)公司都在(zai)(zai)這(zhe)個(ge)估值(zhi)以(yi)下。但在(zai)(zai)2017年(nian),由于(yu)流動性原(yuan)因,市場抱團(tuan)取(qu)暖只能(neng)(neng)顧此(ci)失彼(bi),于(yu)是(shi)很(hen)多估值(zhi)已經低(di)廉(lian)的(de)潛力大(da)藍(lan)籌公司還(huan)(huan)是(shi)一(yi)跌(die)再跌(die),最典型(xing)就是(shi)銀行股(gu),雖然(ran)建(jian)行工行招行一(yi)騎絕塵,還(huan)(huan)有一(yi)大(da)幫破凈的(de)銀行股(gu)在(zai)(zai)底部徘徊,它們即便漲50%估值(zhi)也很(hen)低(di),但能(neng)(neng)吸納很(hen)多流動性。
第(di)三是央(yang)企(qi)整合國(guo)(guo)(guo)企(qi)混改,2018年數量(liang)將(jiang)更多(duo),改革(ge)的(de)(de)(de)力(li)(li)(li)度(du)(du)更大(da)(da)。中央(yang)經濟工作(zuo)(zuo)會議提出,要(yao)(yao)推(tui)進中國(guo)(guo)(guo)制(zhi)造向中國(guo)(guo)(guo)創造轉(zhuan)變,中國(guo)(guo)(guo)速度(du)(du)向中國(guo)(guo)(guo)質(zhi)量(liang)轉(zhuan)變,制(zhi)造大(da)(da)國(guo)(guo)(guo)向制(zhi)造強國(guo)(guo)(guo)轉(zhuan)變。深化(hua)要(yao)(yao)素市(shi)場(chang)化(hua)配置(zhi)改革(ge),重(zhong)點在“破(po)”、“立(li)”、“降”上下(xia)功夫。大(da)(da)力(li)(li)(li)破(po)除無效供給(gei),把處(chu)置(zhi)“僵尸(shi)企(qi)業”作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)重(zhong)要(yao)(yao)抓手,推(tui)動化(hua)解過剩(sheng)產能(neng)……要(yao)(yao)推(tui)動國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)做(zuo)(zuo)強做(zuo)(zuo)優做(zuo)(zuo)大(da)(da),完善國(guo)(guo)(guo)企(qi)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)改革(ge)方(fang)案,圍繞(rao)管資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)為(wei)(wei)主加快轉(zhuan)變國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)產監管機構職(zhi)能(neng),改革(ge)國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)授權經營(ying)體制(zhi)。從這(zhe)些字眼里不難理解這(zhe)樣一個思路:國(guo)(guo)(guo)企(qi)央(yang)企(qi)要(yao)(yao)成為(wei)(wei)中國(guo)(guo)(guo)經濟從量(liang)到質(zhi)轉(zhuan)變的(de)(de)(de)主力(li)(li)(li)軍(jun),要(yao)(yao)成為(wei)(wei)化(hua)解過剩(sheng)產能(neng)的(de)(de)(de)主力(li)(li)(li)軍(jun),國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)要(yao)(yao)做(zuo)(zuo)大(da)(da)做(zuo)(zuo)強,特別是有(you)核(he)心競(jing)爭力(li)(li)(li)的(de)(de)(de)央(yang)企(qi),垂范作(zuo)(zuo)用顯著。重(zhong)點值(zhi)得注意的(de)(de)(de)是,以前提的(de)(de)(de)都(dou)是“國(guo)(guo)(guo)有(you)企(qi)業”做(zuo)(zuo)大(da)(da)做(zuo)(zuo)強,現(xian)在提的(de)(de)(de)是“國(guo)(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)”做(zuo)(zuo)大(da)(da)做(zuo)(zuo)強,也就是未(wei)來很可能(neng)借(jie)助資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)做(zuo)(zuo)大(da)(da)做(zuo)(zuo)強國(guo)(guo)(guo)企(qi),實(shi)現(xian)實(shi)業與(yu)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)的(de)(de)(de)雙上升。
從資本市場角度(du)看(kan),行(xing)(xing)(xing)業的(de)大整(zheng)合勢必產生(sheng)更(geng)多(duo)的(de)機會(hui)(hui)(hui),大央(yang)企(qi)很多(duo)又是低估值大藍籌,如果(guo)加上(shang)行(xing)(xing)(xing)業整(zheng)合的(de)催化劑,則將成為市場關注(zhu)的(de)新焦點。A股(gu)市場上(shang)每一次央(yang)企(qi)混改(gai)試(shi)點都會(hui)(hui)(hui)引發一波不小的(de)行(xing)(xing)(xing)情(qing),2018年(nian)也不會(hui)(hui)(hui)例外。大家應該關注(zhu)有核心競爭(zheng)力、行(xing)(xing)(xing)業景(jing)氣度(du)高的(de)央(yang)企(qi),特別是大央(yang)企(qi)小公司(si)的(de)品種,更(geng)具爆發力。
第(di)四是區(qu)域(yu)(yu)經濟(ji)(ji)星火燎原(yuan),重點(dian)關注京(jing)津(jin)翼(yi)雄安、上海(hai)自由貿易(yi)港(gang)、粵(yue)港(gang)澳(ao)大灣(wan)(wan)區(qu)等熱點(dian)地(di)區(qu)的(de)機會。2017年中央(yang)經濟(ji)(ji)工作會議(yi)提出(chu),京(jing)津(jin)冀協同發(fa)(fa)展要以(yi)疏解(jie)北京(jing)非首(shou)都(dou)功能為重點(dian),保持合理的(de)職(zhi)業結構,高起點(dian)、高質(zhi)量編制(zhi)好雄安新(xin)區(qu)規劃。推進長(chang)江(jiang)經濟(ji)(ji)帶發(fa)(fa)展要以(yi)生態優(you)先、綠色發(fa)(fa)展為引領……科(ke)學規劃粵(yue)港(gang)澳(ao)大灣(wan)(wan)區(qu)建(jian)設。區(qu)域(yu)(yu)經濟(ji)(ji)的(de)帶領作用依舊被(bei)重視,在惜字(zi)如金的(de)會議(yi)新(xin)聞中,京(jing)津(jin)翼(yi)雄安、長(chang)江(jiang)經濟(ji)(ji)帶、粵(yue)港(gang)澳(ao)大灣(wan)(wan)區(qu)是三個被(bei)點(dian)名(ming)的(de)區(qu)域(yu)(yu),分別(bie)位于中國(guo)的(de)華北、華中和華南,基本覆(fu)蓋了中國(guo)經濟(ji)(ji)最發(fa)(fa)達最有活力(li)的(de)地(di)區(qu)。
京(jing)津冀(ji)雄安(an)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)最近幾年區域(yu)發展的(de)(de)重(zhong)(zhong)點(dian)(dian),也是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)最有新意的(de)(de)地方,怎(zen)么發展?機會(hui)在哪里?肯定不(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)般區域(yu)發展能比(bi)(bi)擬的(de)(de)。因此,資(zi)本市場的(de)(de)雄安(an)題材(cai)(cai)(cai)炒作會(hui)一(yi)波(bo)接著一(yi)波(bo)。但是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)需(xu)要注(zhu)意的(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi),雄安(an)建設(she)的(de)(de)重(zhong)(zhong)點(dian)(dian)不(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)經(jing)濟(ji),而是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)疏解北(bei)京(jing)非首都功能;長(chang)江經(jing)濟(ji)帶(dai)則覆蓋了上(shang)海(hai)自由貿易港(gang)到成渝城市群的(de)(de)廣大(da)地區,這里面的(de)(de)重(zhong)(zhong)點(dian)(dian)應該還是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)上(shang)海(hai)自由貿易港(gang)建設(she),因為其(qi)影響力是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)其(qi)它(ta)長(chang)江經(jing)濟(ji)帶(dai)參與(yu)者無法比(bi)(bi)擬的(de)(de),需(xu)要注(zhu)意的(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)上(shang)海(hai)自由貿易港(gang)題材(cai)(cai)(cai)不(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)新提法,炒作的(de)(de)力度與(yu)空間有待觀(guan)察;粵(yue)(yue)港(gang)澳大(da)灣(wan)區是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)2017年新出(chu)現(xian)的(de)(de)炒作題材(cai)(cai)(cai),2018年可能會(hui)繼續升溫,要注(zhu)意新炒作題材(cai)(cai)(cai)的(de)(de)出(chu)現(xian),比(bi)(bi)如制造業(ye)升級,粵(yue)(yue)港(gang)澳大(da)灣(wan)區是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)中國(guo)IT制造業(ye)比(bi)(bi)較繁(fan)榮的(de)(de)區域(yu)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming):凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)注明(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)(de)所有作(zuo)(zuo)(zuo)品,版(ban)權(quan)(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)聯合(he)聲明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權(quan)(quan)不得轉載(zai)、摘(zhai)編(bian)或利用其(qi)它方式使(shi)用上(shang)述作(zuo)(zuo)(zuo)品。凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)注明(ming)來(lai)源(yuan)非(fei)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品,均轉載(zai)自其(qi)它媒(mei)體,轉載(zai)目的(de)(de)在于更好服務(wu)讀者(zhe)、傳遞信息之需(xu),并不代(dai)表本(ben)(ben)網(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)亦不對(dui)其(qi)真(zhen)實性負(fu)責(ze),持異議者(zhe)應與原出處單位主張權(quan)(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證券報社版(ban)權所有,未(wei)經書面授(shou)權不得復制或建立鏡(jing)像
經營許可證(zheng)編(bian)號(hao):京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved