2017年(nian)的(de)A股(gu)市場(chang)即(ji)將收官,回顧今年(nian)的(de)行情,年(nian)線(xian)收陽幾(ji)成定局。雖然今年(nian)的(de)A股(gu)市場(chang)整體處于震蕩之中,但指(zhi)數間分化(hua)明顯,價值白馬股(gu)屢創新高(gao)。2018年(nian)即(ji)將開啟(qi),機構(gou)分析認為,A股(gu)市場(chang)的(de)趨勢(shi)值得看好,五大領域布局機會浮(fu)出(chu)水面。
A股2017年收官戰打響
2017年(nian)即將收官,縱觀A股全(quan)年(nian),上(shang)(shang)證指數(shu)全(quan)年(nian)上(shang)(shang)漲(zhang)6.23%,深證成指上(shang)(shang)漲(zhang)9.01%,上(shang)(shang)證50指數(shu)上(shang)(shang)漲(zhang)25.97%,滬深300指數(shu)上(shang)(shang)漲(zhang)22.49%,創業(ye)板指連續兩年(nian)收陰,截至目(mu)前創業(ye)板指數(shu)下跌-9.31%。從指數(shu)來看,上(shang)(shang)證50指數(shu)年(nian)內漲(zhang)幅最高,而創業(ye)板指數(shu)表現(xian)不如(ru)人(ren)意,全(quan)年(nian)下跌。
回顧今(jin)年的行情,年線收陽幾成定局。雖然今(jin)年的A股市場(chang)(chang)(chang)整體處于震(zhen)蕩(dang)之(zhi)中(zhong),但(dan)是在各路資(zi)金輾轉騰挪中(zhong),市場(chang)(chang)(chang)熱(re)點也是層出不(bu)(bu)窮(qiong),重磅事件不(bu)(bu)斷涌(yong)現,指數(shu)間分化明顯。從市場(chang)(chang)(chang)主線來看,今(jin)年是藍籌之(zhi)年,一季(ji)度市場(chang)(chang)(chang)爭論新周期,三季(ji)度周期股爆發,大消費貫穿全(quan)年,“漂亮50”、“核(he)心資(zi)產”受到追捧。
而個股(gu)走(zou)勢呈現明顯的分化行情(qing),截至(zhi)2017年12月15日,3030家(jia)2017年之前(qian)上(shang)市(shi)的公(gong)(gong)司(si)中,漲(zhang)幅(fu)超(chao)(chao)5%的公(gong)(gong)司(si)家(jia)數(shu)占比(bi)略超(chao)(chao)1/5,跌幅(fu)超(chao)(chao)5%的公(gong)(gong)司(si)家(jia)數(shu)占比(bi)超(chao)(chao)7成,腰(yao)斬的公(gong)(gong)司(si)高達123家(jia),是漲(zhang)幅(fu)翻倍公(gong)(gong)司(si)家(jia)數(shu)的3倍。
自2015年股(gu)市(shi)下跌以后,市(shi)場逐漸(jian)(jian)拋棄題(ti)材股(gu)和虧損股(gu),重視(shi)績優股(gu)的(de)價值投資(zi)。2016年以來新開戶(hu)投資(zi)者(zhe)數(shu)量維持低位,散戶(hu)投資(zi)者(zhe)持倉(cang)占(zhan)比下降(jiang),海外機構(gou)投資(zi)者(zhe)入市(shi)節(jie)奏加(jia)快,境內(nei)機構(gou)投資(zi)者(zhe)影響力(li)提高,A股(gu)正逐漸(jian)(jian)向發達(da)國家股(gu)市(shi)的(de)機構(gou)化趨勢演變。
分(fen)析認為(wei),2018年資金(jin)來源依舊傾向(xiang)于(yu)以(yi)機構投資者為(wei)主。2017年6月下旬明晟正式(shi)宣布將A股納(na)入(ru)MSCI指數(shu)且納(na)入(ru)份(fen)額(e)(0.73%)、納(na)入(ru)股票數(shu)量(222只)均超過此前預期,2018年正式(shi)實施后將帶來150億美元以(yi)上的指數(shu)型基(ji)金(jin)配置A股,而且未來MSCI國(guo)際(ji)指數(shu)納(na)入(ru)中(zhong)國(guo)A股的數(shu)量以(yi)及納(na)入(ru)因子比例都(dou)有可能進一步提(ti)高。
機構資金主導A股行情
自11月(yue)中旬以(yi)來(lai),A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)出現了明顯調整,成交(jiao)量(liang)(liang)逐步萎縮,日(ri)(ri)(ri)(ri)(ri)成交(jiao)額(e)在1000萬(wan)元(yuan)(yuan)以(yi)下(xia)的(de)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)迅(xun)速(su)增(zeng)多。12月(yue)22日(ri)(ri)(ri)(ri)(ri),A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)成交(jiao)額(e)不到(dao)1000萬(wan)元(yuan)(yuan)的(de)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)數(shu)(shu)量(liang)(liang)達到(dao)422只。從(cong)趨勢來(lai)看(kan),低(di)成交(jiao)量(liang)(liang)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)自11月(yue)以(yi)來(lai)正快速(su)集中涌現,邊(bian)緣(yuan)化個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)陣容不斷(duan)擴大。統計(ji)數(shu)(shu)據顯示,11月(yue)1日(ri)(ri)(ri)(ri)(ri)A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)僅有93只個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)成交(jiao)額(e)低(di)于(yu)(yu)1000萬(wan)元(yuan)(yuan),到(dao)11月(yue)30日(ri)(ri)(ri)(ri)(ri)擴充到(dao)263只,而到(dao)12月(yue)15日(ri)(ri)(ri)(ri)(ri)出現了304只個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)成交(jiao)額(e)低(di)于(yu)(yu)1000萬(wan)元(yuan)(yuan),到(dao)12月(yue)22日(ri)(ri)(ri)(ri)(ri)這(zhe)個(ge)(ge)數(shu)(shu)字(zi)變大到(dao)422只。
市場(chang)分(fen)析(xi)人士(shi)認為,這(zhe)背后反映出A股主(zhu)導力量(liang)發生了(le)改(gai)變:機構已主(zhu)導A股行情(qing),主(zhu)流(liu)資金(jin)越(yue)來越(yue)具話語權,而(er)廣大散(san)戶正(zheng)在逐步退出市場(chang),流(liu)動性差、低成(cheng)交量(liang)個股正(zheng)大批涌(yong)現。
海(hai)通證券首席策(ce)略分析師(shi)荀(xun)玉根表示,低成交(jiao)量個(ge)股(gu)多(duo)(duo)數屬于(yu)市值(zhi)小于(yu)百億元的小盤股(gu),集中(zhong)分布在(zai)機械、醫(yi)藥、化工(gong)等(deng)行業(ye),這些(xie)(xie)股(gu)票普遍估值(zhi)偏高,業(ye)績差。低成交(jiao)量個(ge)股(gu)在(zai)全天交(jiao)易中(zhong)出現多(duo)(duo)次連續(xu)幾分鐘無成交(jiao)的情況(kuang)。整(zheng)體來(lai)看,這些(xie)(xie)低成交(jiao)量個(ge)股(gu)長期處于(yu)下跌(die)趨勢中(zhong),盡管一路下跌(die)但估值(zhi)依舊很高,多(duo)(duo)數股(gu)票的市盈率超過50倍。
今年(nian)以(yi)來(lai)(lai)小盤股資(zi)金流出(chu)明(ming)顯(xian),低成交量個(ge)股集中涌現,而(er)藍籌(chou)白馬股吸納了大(da)量機(ji)構資(zi)金呈現出(chu)持續性上漲(zhang)。這(zhe)正是(shi)機(ji)構資(zi)金主導市(shi)(shi)場的(de)重(zhong)要特(te)征(zheng)。盡管(guan)長期以(yi)來(lai)(lai)A股被認(ren)為是(shi)散戶資(zi)金主導的(de)市(shi)(shi)場,并(bing)被冠以(yi)“換手(shou)率(lv)高(gao)、炒作性強(qiang)、暴(bao)漲(zhang)暴(bao)跌”等特(te)征(zheng),但這(zhe)種(zhong)情況在(zai)近兩年(nian)出(chu)現了明(ming)顯(xian)改變。專家認(ren)為,近兩年(nian)A股正在(zai)逐(zhu)漸變為由機(ji)構投(tou)(tou)資(zi)者主導的(de)市(shi)(shi)場,機(ji)構投(tou)(tou)資(zi)者的(de)行為變化(hua)將明(ming)顯(xian)引導市(shi)(shi)場趨(qu)勢,A股散戶化(hua)特(te)征(zheng)逐(zhu)漸淡(dan)化(hua)。
五大領域布局機會浮出水面
2018年即將(jiang)(jiang)開啟,對機(ji)構投資者而(er)言,新(xin)的一(yi)年挖掘牛股將(jiang)(jiang)劍指何方呢?
展(zhan)望未來(lai),嘉實基(ji)金(jin)研究(jiu)部新(xin)能源(yuan)研究(jiu)小(xiao)組組長、嘉實環保(bao)低碳基(ji)金(jin)經理李(li)化(hua)松認為中(zhong)國經濟發展(zhan)的(de)(de)趨(qu)(qu)勢值(zhi)得(de)看好,A股(gu)市場的(de)(de)趨(qu)(qu)勢同樣值(zhi)得(de)看好。在(zai)未來(lai)的(de)(de)投資方向(xiang)中(zhong),李(li)化(hua)松重點(dian)關注(zhu)以(yi)下五大(da)領(ling)域。
第一,新(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)行業。“這個行業到2020年(nian)會(hui)(hui)實現中國(guo)的(de)(de)(de)銷(xiao)量(liang)200萬(wan)輛,未(wei)來(lai)幾年(nian)復(fu)合增(zeng)(zeng)速30%以上(shang),應該是所有行業中成長(chang)(chang)性(xing)相對(dui)比較好的(de)(de)(de)行業。”李化松認為,西方主要國(guo)家的(de)(de)(de)停售燃油車(che)計劃,也進(jin)(jin)一步推(tui)升整(zheng)個產(chan)業鏈會(hui)(hui)進(jin)(jin)入(ru)到快速的(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)階段,“預計未(wei)來(lai)五到十年(nian),新(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)行業預計會(hui)(hui)有30%以上(shang)的(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度”。
第二,智能(neng)制(zhi)造(zao)和制(zhi)造(zao)強國。他(ta)指出,中國經過了四十年改革開放的發展,積累了非常有優勢的工程師。隨(sui)著相關(guan)紅利逐步釋放,在新(xin)興行業領(ling)域,可推動高端制(zhi)造(zao)領(ling)域持續(xu)的進口(kou)替代,比較典型的是以消費電(dian)子為代表(biao)的3C制(zhi)造(zao)業,此外還(huan)有新(xin)能(neng)源(yuan)行業。同時(shi),新(xin)一代的智能(neng)化的技術問(wen)世(shi),也會(hui)給中國企業帶來更多的新(xin)機會(hui)。
第三,清潔能(neng)(neng)源和能(neng)(neng)源物(wu)聯(lian)網(wang)(wang)。他(ta)指出,相對于美國、日本等發達國家(jia),中國在這(zhe)些(xie)領域(yu)的全產業鏈已具有壓倒性(xing)優(you)勢,“如果未來(lai)中國能(neng)(neng)夠(gou)引領全球能(neng)(neng)源革(ge)命,以(yi)分布式能(neng)(neng)源為代(dai)表的新技術(shu)普(pu)及開來(lai),整體(ti)效能(neng)(neng)將(jiang)越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)高,尤其(qi)是(shi)清潔能(neng)(neng)源利用(yong)越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)多(duo)后(hou),環境(jing)污染問題也會得(de)到解決(jue),同時工業物(wu)聯(lian)網(wang)(wang)的規模效益也將(jiang)遠大于現(xian)有的信息互聯(lian)網(wang)(wang)”。
第四,傳統的環保行(xing)業。他表示(shi),“綠色中國(guo)”進程中,環保行(xing)業未來長(chang)期的成長(chang)性較(jiao)好,屬于比較(jiao)穩健的一類資產。
第五,優秀的(de)企業會持續(xu)受(shou)益(yi)于(yu)環保(bao)政策。在(zai)李(li)化(hua)松看來,在(zai)環保(bao)政策趨(qu)嚴的(de)當(dang)下,優勢企業的(de)競(jing)爭優勢顯現(xian),競(jing)爭空間持續(xu)擴大,優秀企業將長期受(shou)益(yi)于(yu)消費者對綠(lv)色低碳環保(bao)產品的(de)溢價。
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