上周,外圍因素導致(zhi)A股(gu)(gu)反彈行情(qing)頻(pin)生(sheng)波動(dong),但(dan)總體沖擊依然可控。博(bo)時基(ji)金(jin)首席(xi)宏(hong)觀策略分析(xi)師(shi)魏(wei)鳳春表示,短(duan)期配置(zhi)仍要規(gui)避(bi)交易擁擠的板(ban)塊,相對(dui)看(kan)好前期滯漲(zhang)的金(jin)融(rong)、周期板(ban)塊。港股(gu)(gu)具有估值(zhi)優(you)勢(shi),較A股(gu)(gu)市場有較好的安全邊際,在跟隨外圍股(gu)(gu)市調整之后(hou),既(ji)適(shi)合做中長期布局(ju),也適(shi)合做短(duan)線(xian)的反彈博(bo)弈。從(cong)結構看(kan),估值(zhi)較低的恒(heng)生(sheng)國企指數相對(dui)較好。
2018年權益與(yu)商品市(shi)場經歷過山(shan)車行情,據魏(wei)鳳春分析,這是風險資(zi)產上(shang)(shang)漲后(hou)(hou)期(qi)(qi)的(de)典型特征,多空因(yin)素(su)仍在持續。一方面,經濟增長(chang)基本面穩固以(yi)及變革預(yu)(yu)期(qi)(qi)猶存,市(shi)場上(shang)(shang)漲動力尚沒有完(wan)全(quan)耗竭。另一方面,對加息或通(tong)脹預(yu)(yu)期(qi)(qi)的(de)擔憂也難以(yi)消退,這說明了(le)風險資(zi)產上(shang)(shang)漲順暢的(de)階段(duan)已(yi)過去。展望后(hou)(hou)市(shi),以(yi)美(mei)(mei)股(gu)為代表(biao)的(de)風險資(zi)產大概率(lv)維(wei)持震蕩。A股(gu)、港股(gu)估值相(xiang)對占優,待市(shi)場情緒面的(de)沖擊穩定之后(hou)(hou),與(yu)美(mei)(mei)股(gu)走勢可能會趨于脫鉤。
債(zhai)(zhai)券方面,魏鳳春認為(wei),債(zhai)(zhai)券市場受金融(rong)監管、通脹(zhang)預(yu)期及(ji)外部利(li)率的(de)影響,中(zhong)長端(duan)國(guo)債(zhai)(zhai)收(shou)益率或將維(wei)持(chi)(chi)高位(wei)。但持(chi)(chi)續的(de)流動性(xing)(xing)寬(kuan)松以及(ji)流動性(xing)(xing)預(yu)期的(de)轉穩,對長端(duan)利(li)率也構(gou)成(cheng)下行壓(ya)力,中(zhong)長期金融(rong)債(zhai)(zhai)已出現較好的(de)配置價值和安全性(xing)(xing)。
商(shang)品方面,魏鳳春認為,隨著原油(you)供需基本(ben)面出現持續性改善以及減產協議(yi)正式延長(chang)至2018年底,看好(hao)油(you)價中樞緩慢抬升(sheng)。(姜(jiang)沁詩)