最(zui)近一段時(shi)間,A股受美股市(shi)場大跌的(de)(de)(de)影響,出現了一定程(cheng)度(du)的(de)(de)(de)回(hui)調,同時(shi)春節以(yi)后中小創指數(shu)走勢相(xiang)對較強。對此,東吳基金總經(jing)(jing)(jing)理助理兼投資(zi)總監、東吳阿爾法基金經(jing)(jing)(jing)理程(cheng)濤向記者表示,當(dang)前正處于新科(ke)技周期(qi)開啟的(de)(de)(de)關鍵時(shi)期(qi),創業板在經(jing)(jing)(jing)歷(li)了兩年(nian)(nian)多的(de)(de)(de)調整以(yi)后,其中優質(zhi)個股已具(ju)備(bei)充分的(de)(de)(de)投資(zi)價值。程(cheng)濤進一步(bu)指出,目前以(yi)提(ti)高生(sheng)產(chan)效率為主(zhu)的(de)(de)(de)新科(ke)技周期(qi)正在開啟,這是中國經(jing)(jing)(jing)濟轉型的(de)(de)(de)重(zhong)大方向,今年(nian)(nian)A股相(xiang)關行業的(de)(de)(de)優質(zhi)成長股更容易獲(huo)得資(zi)金青睞(lai)。
目前,A股(gu)市場上價(jia)值(zhi)投(tou)資觀念(nian)深入(ru)人心(xin),但程(cheng)濤對此有不同的(de)解讀(du)。程(cheng)濤認為,所(suo)謂(wei)價(jia)值(zhi)投(tou)資,并(bing)不是(shi)(shi)(shi)單純(chun)地指大盤藍籌股(gu)或者白馬股(gu),它其實包括兩個(ge)層面:第(di)一是(shi)(shi)(shi)股(gu)價(jia)明(ming)顯低(di)于(yu)上市公(gong)(gong)司(si)基本面形成(cheng)了價(jia)值(zhi)低(di)估,帶來(lai)了低(di)位買(mai)入(ru)直(zhi)至估值(zhi)恢復合理的(de)投(tou)資機會,投(tou)資者賺(zhuan)的(de)是(shi)(shi)(shi)靜(jing)態估值(zhi)差;第(di)二是(shi)(shi)(shi)業績增長(chang)確定性較強的(de)優(you)質成(cheng)長(chang)股(gu),雖然表面上看來(lai)其靜(jing)態市盈率不低(di),但是(shi)(shi)(shi)放在中長(chang)周期(qi)來(lai)看,動態市盈率其實是(shi)(shi)(shi)偏低(di)的(de),現在布局此類個(ge)股(gu),獲取的(de)是(shi)(shi)(shi)上市公(gong)(gong)司(si)持續成(cheng)長(chang)的(de)價(jia)值(zhi)。
程濤(tao)表示,從(cong)目(mu)前A股市(shi)場的結構(gou)來看,第一(yi)類(lei)個(ge)股以藍籌股為主,但已經出(chu)現了一(yi)定的估(gu)值泡沫(mo),目(mu)前主要(yao)靠資金(jin)和市(shi)場情緒推動(dong),投資風險已逐漸提升(sheng);第二類(lei)個(ge)股受投資風險大(da)幅(fu)度(du)釋放,從(cong)中(zhong)長期(qi)持續成長的基本面(mian)來判斷,其投資性價(jia)比已經相當高。
具體到(dao)優(you)質成(cheng)長股(gu)的(de)(de)投資布局上,程濤表(biao)示,要緊扣“新(xin)科(ke)技周期”主(zhu)線(xian),契(qi)合全(quan)球經濟(ji)變化和(he)中(zhong)國經濟(ji)轉型的(de)(de)方向,才(cai)能(neng)找到(dao)真(zhen)正持續(xu)成(cheng)長的(de)(de)個股(gu)。程濤認為(wei),新(xin)科(ke)技周期最大特點(dian)就是進(jin)一(yi)步提(ti)高(gao)生產(chan)效率,以(yi)及(ji)創造和(he)滿(man)足(zu)(zu)新(xin)的(de)(de)消費(fei)需求(qiu),具有國家戰略高(gao)度的(de)(de)先進(jin)制造業(ye)、5G等(deng)都是提(ti)高(gao)生產(chan)效率的(de)(de)代表(biao),在相(xiang)關部門大力(li)推動(dong)下,其(qi)中(zhong)必然會(hui)誕生一(yi)批高(gao)質量的(de)(de)成(cheng)長股(gu)。與此同時,還(huan)有部分滿(man)足(zu)(zu)了(le)消費(fei)升級需求(qiu)的(de)(de)行(xing)業(ye),如(ru)傳媒、醫藥(yao)、新(xin)零售、食品等(deng),也會(hui)因(yin)為(wei)長周期的(de)(de)消費(fei)升級而獲得持續(xu)性成(cheng)長,其(qi)中(zhong)龍頭企業(ye)值得投資者重點(dian)關注。
在具體(ti)操作上,程濤(tao)(tao)表示自己是左側交易者,在對上市公司基(ji)本面的(de)(de)深度調研、分析后(hou)(hou)(hou),形成(cheng)上市公司的(de)(de)價值(zhi)判(pan)斷,然后(hou)(hou)(hou)擇機買入。程濤(tao)(tao)認(ren)為,在去年(nian)A股(gu)相對集中的(de)(de)結構性行(xing)情(qing)過后(hou)(hou)(hou),今年(nian)A股(gu)大概(gai)率(lv)會出現另一種結構性行(xing)情(qing),即優質成(cheng)長股(gu)的(de)(de)結構性行(xing)情(qing),而此類個股(gu)的(de)(de)底部(bu)正在接近中。