廣(guang)發證券(quan)10日在(zai)上海舉行了(le)“布局新(xin)時代(dai)”2018年(nian)(nian)投資高峰論壇。廣(guang)發證券(quan)認為,2018年(nian)(nian)的(de)中國經濟處(chu)于(yu)韌性狀(zhuang)態,資本市(shi)場走勢(shi)不會太(tai)好也不會太(tai)壞,整體(ti)而(er)言A股處(chu)于(yu)2016年(nian)(nian)以來(lai)的(de)慢牛格局中的(de)震蕩期,建議(yi)投資者關注前期充(chong)分調整的(de)周期股及大眾消費如醫藥、旅(lv)游等。
清(qing)華大學(xue)國家金融(rong)研究院(yuan)院(yuan)長、國際貨幣基金組(zu)織(zhi)(IMF)原副總(zong)裁(cai)朱(zhu)民表示,目前,全球債(zhai)務(wu)融(rong)資(zi)規模約140萬億(yi)元,美聯儲(chu)加息引發的(de)(de)全球利(li)(li)(li)率水平(ping)回升將(jiang)導致債(zhai)務(wu)融(rong)資(zi)方承受更多的(de)(de)利(li)(li)(li)息負擔(dan),未來這140萬億(yi)元的(de)(de)債(zhai)務(wu)結構會隨著(zhu)利(li)(li)(li)率水平(ping)的(de)(de)調(diao)整而(er)進行再(zai)配置。因為利(li)(li)(li)率的(de)(de)改變會導致全球資(zi)產重新定價,同時也(ye)會引發全球資(zi)本(ben)的(de)(de)流動(dong)。
廣發證券首席經濟學家沈明高(gao)表示,在(zai)利率上(shang)行(xing)周期,中國(guo)的(de)消費(fei)升級有(you)很大的(de)機會,這一點(dian)也是(shi)(shi)(shi)相對確定的(de)。他認為,在(zai)利率上(shang)行(xing)時,股市、債市通常表現不利,但是(shi)(shi)(shi)通脹上(shang)行(xing)階(jie)段,有(you)兩個行(xing)業會從中獲益:一是(shi)(shi)(shi)消費(fei);二是(shi)(shi)(shi)能源(yuan)。
廣發證券研究所(suo)宏(hong)觀首席(xi)分析師郭磊分析認為(wei),過去(qu)10年(nian)中國(guo)產業在升級(ji),2008年(nian)之后中高端制造業開始萌芽。未來中國(guo)產業還(huan)有(you)望進一步升級(ji)。在此背景(jing)下,政策(ce)更加注(zhu)重(zhong)經濟的(de)平穩運行,激烈去(qu)杠桿的(de)概率下降。預計(ji)全年(nian)經濟韌(ren)性將再度被證實。
基于(yu)宏觀經濟處于(yu)韌性(xing)狀態的(de)預(yu)期(qi),郭磊(lei)認(ren)為今(jin)年的(de)市場不(bu)會(hui)太好(hao)也不(bu)會(hui)太壞,要降低(di)投資收益(yi)預(yu)期(qi)。
廣(guang)發證券研(yan)究所策(ce)略(lve)研(yan)究首席分析師戴康表(biao)(biao)(biao)示,A股(gu)還(huan)處(chu)于(yu)(yu)2016年(nian)以來(lai)的慢牛格局(ju)中的震(zhen)蕩期(qi),投(tou)資者應做交(jiao)易不做趨(qu)勢,并勇于(yu)(yu)逆向投(tou)資。預計(ji)全年(nian)A股(gu)將處(chu)于(yu)(yu)風格均衡的狀態(tai),上半年(nian)可(ke)(ke)能創業(ye)板表(biao)(biao)(biao)現亮眼,下半年(nian)可(ke)(ke)能主板表(biao)(biao)(biao)現更佳(jia),未(wei)來(lai)A股(gu)市(shi)場(chang)的頭部效應會進(jin)一步增(zeng)強而非減弱(ruo)。