受外圍市場(chang)動蕩及消息面不利因素影響,19日(ri)滬(hu)指盤中一(yi)度跌破(po)2900點,收報2907.82點,下跌3.78%。行(xing)業板塊(kuai)無一(yi)上(shang)漲。
分(fen)析人(ren)士指出,無論是從(cong)經濟(ji)基(ji)本(ben)面,還(huan)是從(cong)股市(shi)自(zi)身(估值、外(wai)資流入狀況、破(po)凈(jing)股家數等)角度分(fen)析,非(fei)理(li)性因素是主(zhu)導市(shi)場下跌的主(zhu)力,A股顯然跌過了頭。不過,謹慎情(qing)緒加速出清,有利(li)于底(di)部區(qu)域構造,中期行(xing)情(qing)有望提前來臨。
市場目前對經濟存在過度擔憂
“市場運行本就起起落落,悲觀時應(ying)看未來,黑暗(an)終將過去(qu),曙光終將來臨(lin)。”英(ying)大證券(quan)研究(jiu)所所長李大霄19日向中(zhong)國證券(quan)報記(ji)者(zhe)表(biao)示,在弱(ruo)勢環境中(zhong),有(you)價值的(de)信息往往被市場無視,謹慎情(qing)緒(xu)左(zuo)右著(zhu)行情(qing)走(zou)勢。但(dan)是,迷(mi)霧(wu)總會散去(qu),當(dang)行情(qing)和價值背道而馳的(de)時候,最需要的(de)是堅定的(de)信仰,因(yin)為(wei)金子總會有(you)被人(ren)發現的(de)那一天。堅持和堅守優質核心(xin)資(zi)產未必不是一個好的(de)選(xuan)擇。
“當下的謹慎情緒已到達冰點,在跌破3000點后市場迎來加速(su)探(tan)底(di),或(huo)也是情緒的進一步集中釋放。”巨豐投顧分析師(shi)郭一鳴表示。
謹慎(shen)情(qing)緒背后在(zai)一(yi)定程(cheng)度(du)上體現出市(shi)場(chang)的(de)憂(you)(you)慮(lv)。國(guo)泰君安分析師張婕認為,“內(nei)”有經濟去杠(gang)(gang)桿、緊信用(yong),“外(wai)”有全球貿易保(bao)護主義,從(cong)而憂(you)(you)慮(lv)經濟在(zai)某個時候出現回落。其實市(shi)場(chang)大(da)可(ke)不必(bi)過于(yu)(yu)悲觀(guan),一(yi)則我國(guo)經濟內(nei)生(sheng)動能(neng)增強,中(zhong)周期(qi)仍然(ran)處于(yu)(yu)上升階段,經濟韌性不可(ke)低估;二則去杠(gang)(gang)桿帶動的(de)金融周期(qi)回落屬于(yu)(yu)主動可(ke)控(kong)式,雖在(zai)一(yi)定程(cheng)度(du)上對(dui)經濟有壓(ya)力,但在(zai)“穩中(zhong)求進”工作總基調下,不會發生(sheng)失控(kong)的(de)可(ke)能(neng)。
“市場目(mu)前對于經濟存(cun)在(zai)過度擔(dan)憂,中觀(guan)數據仍不(bu)錯(cuo),發電量(liang)煤炭鋼鐵水泥等數據較好,基建投資增(zeng)速(su)(su)處于快(kuai)速(su)(su)回(hui)落的尾(wei)聲,地產(chan)投資增(zeng)速(su)(su)下行幅(fu)度較平穩,而出口和制造業仍有(you)拉動作用,意味著經濟的變化更多是結構性的。”方正證券分析師郭艷紅表示。
微觀數據顯(xian)示,上市(shi)公司凈資產收益率(ROE)仍(reng)處于(yu)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)過程(cheng)中(zhong),全部(bu)A股(gu)(非ST)從去年四季(ji)度(du)的(de)(de)(de)(de)2.36%提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)至今(jin)年一(yi)(yi)季(ji)度(du)的(de)(de)(de)(de)2.77%,相比去年一(yi)(yi)季(ji)度(du)的(de)(de)(de)(de)2.67%也(ye)有所(suo)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)。ROE提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)更(geng)(geng)多(duo)源于(yu)周轉率和銷售凈利率,意味著更(geng)(geng)多(duo)源于(yu)經濟活動的(de)(de)(de)(de)活躍以及公司盈(ying)利能力而非杠桿提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)。優秀(xiu)公司更(geng)(geng)加(jia)受(shou)益于(yu)這種結(jie)構性的(de)(de)(de)(de)經濟環境,數據顯(xian)示,大盤藍籌股(gu)一(yi)(yi)季(ji)度(du)ROE為3.72%,顯(xian)著高于(yu)A股(gu)整(zheng)體的(de)(de)(de)(de)2.77%,在經濟結(jie)構持續調整(zheng)過程(cheng)中(zhong),優質公司更(geng)(geng)快成長的(de)(de)(de)(de)能力更(geng)(geng)強,未來中(zhong)國有望涌現一(yi)(yi)批超級公司。