“雖然長陽(yang)未穿云(yun)(yun),但與穿云(yun)(yun)箭的(de)意義無(wu)差別。”一位投資人士如是感嘆6月(yue)最后一個交易日A股的(de)表現。
6月29日滬(hu)深(shen)兩市(shi)各(ge)大指數(shu)(shu)迎來(lai)強勁反彈。業內人士向中(zhong)國證(zheng)券報記者(zhe)表示,上證(zheng)指數(shu)(shu)在(zai)2780點(dian)一線(xian)拉出中(zhong)陽,創業板(ban)報出大陽,雖難言反轉就此確(que)立,但壓制市(shi)場風險偏好因素7月有(you)望(wang)(wang)邊際改(gai)善,疊(die)加中(zhong)報業績(ji)浪行情,站(zhan)在(zai)年(nian)中(zhong)時(shi)點(dian)展(zhan)望(wang)(wang),下半年(nian)A股不悲觀。
震蕩磨底待時日
“6月29日(ri)(ri)(ri)大盤強勁反彈(dan)(dan)收(shou)出一根大陽線(xian),尚不(bu)能確(que)認(ren)底部構造完成(cheng)(cheng),暫可(ke)理(li)解為超(chao)跌后(hou)技術性反彈(dan)(dan)。”新時代證(zheng)券研究(jiu)所投顧總監劉光桓表示,如此(ci)判斷的(de)原因有二:一是(shi)央行發(fa)布的(de)最新貨(huo)幣政策報告顯(xian)示,貨(huo)幣政策從(cong)保持流動性“合理(li)穩定(ding)”變為“合理(li)充裕”,出現明顯(xian)重(zhong)大改變,市(shi)場(chang)預期資(zi)金面有望寬(kuan)松;二是(shi)A股市(shi)場(chang)超(chao)跌嚴重(zhong),從(cong)3587點(dian)跌至2782點(dian),技術上(shang)超(chao)跌反彈(dan)(dan)的(de)要求強烈。29日(ri)(ri)(ri)是(shi)6月最后(hou)一個交易(yi)日(ri)(ri)(ri),到(dao)了“六絕(jue)”的(de)時間節點(dian),市(shi)場(chang)壓(ya)抑已久的(de)反彈(dan)(dan)終(zhong)于在最后(hou)時刻(ke)爆發(fa)。可(ke)謂壓(ya)抑得(de)(de)愈久,爆發(fa)得(de)(de)愈強烈。對于后(hou)市(shi),大盤短線(xian)反彈(dan)(dan)有望持續,第一目(mu)標位在2900點(dian)一帶,若消(xiao)息面與(yu)成(cheng)(cheng)交量配合,可(ke)繼續看高一線(xian)。
“整體估(gu)值、破凈(jing)、破發、增持(chi)回(hui)購等多(duo)項指標充分(fen)證明當下就是(shi)底部區(qu)域。雖然底部可能還要磨一段時間,但時間越長(chang)未來空間越大,短期(qi)陣痛(tong)反而有利(li)于長(chang)期(qi)發展。”北京一位不愿署名的大型券商(shang)分(fen)析師說。
中銀(yin)國際證券(quan)中期(qi)策略研報顯示,與歷史(shi)底部(bu)比(bi)(bi)較,估值層面,全(quan)部(bu)A股PE中位數(shu)為30.4倍,接近四次(ci)底部(bu)的平均水(shui)平27.5倍;低(di)估值股票(piao)占比(bi)(bi)55%,與四次(ci)底部(bu)時期(qi)均值一(yi)致(zhi)。
業績層(ceng)面,全(quan)部A股業績增(zeng)速中(zhong)位數12.4%,高(gao)于四次底部時均值8.8%;高(gao)增(zeng)長(chang)公司占比(bi)(bi)44%,高(gao)于歷(li)(li)(li)史(shi)(shi)(shi)底部均值(40%)。與海(hai)外(wai)市場(chang)比(bi)(bi)較,美國、英國、法國、德(de)國、日本和中(zhong)國香港(gang)市場(chang)指(zhi)(zhi)數PE歷(li)(li)(li)史(shi)(shi)(shi)均值16倍(bei)(bei)(bei)左(zuo)(zuo)右(you),巴西、印度、韓國、俄(e)羅斯(si)等新興市場(chang)PE歷(li)(li)(li)史(shi)(shi)(shi)均值是13倍(bei)(bei)(bei)左(zuo)(zuo)右(you)。目前(qian),上證50PE10.2倍(bei)(bei)(bei)、滬(hu)深300PE12.2倍(bei)(bei)(bei)、上證綜指(zhi)(zhi)PE13倍(bei)(bei)(bei),均低于海(hai)外(wai)市場(chang)當前(qian)及(ji)歷(li)(li)(li)史(shi)(shi)(shi)均值。
廣發證券中期策略報告所指(zhi)出,上(shang)半(ban)年(nian)(nian)股(gu)權風(feng)險溢(yi)價上(shang)升是導致(zhi)A股(gu)下(xia)跌的(de)核心原因,下(xia)半(ban)年(nian)(nian)股(gu)權風(feng)險溢(yi)價回落將是觸發A股(gu)反彈(dan)的(de)核心驅動力(li)。類比相似“寬貨(huo)幣+緊信(xin)用”環(huan)境的(de)2004年(nian)(nian)11月(yue)-2005年(nian)(nian)12月(yue)與2011年(nian)(nian)11月(yue)-2012年(nian)(nian)7月(yue),A股(gu)盈利(li)更有(you)韌勁;與2005年(nian)(nian)3月(yue)、2011年(nian)(nian)12月(yue)的(de)“估值底”相比,當前估值繼續收縮空間有(you)限。
北(bei)京(jing)中濤投(tou)資基(ji)金管(guan)理(li)有限公司總經理(li)段紅(hong)超(chao)表示,市場難以(yi)進(jin)一步下跌,三(san)季度(du)A股有望夯(hang)實(shi)底部,四季度(du)迎來(lai)真正轉機。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明:凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來源:中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)品,版權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)(yu)作(zuo)品作(zuo)者(zhe)聯合(he)聲(sheng)明,任何組(zu)織未經(jing)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以(yi)及作(zuo)者(zhe)書(shu)面(mian)授(shou)權(quan)不得(de)轉載、摘(zhai)編或利用(yong)其(qi)(qi)它方式(shi)使用(yong)上述作(zuo)品。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來源非中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品,均轉載自其(qi)(qi)它媒體,轉載目的在于更(geng)好服務(wu)讀者(zhe)、傳(chuan)遞信息(xi)之需,并不代(dai)表本網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀點,本網(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)(qi)真實性負責,持異議者(zhe)應(ying)與(yu)(yu)原(yuan)出處(chu)單位主張權(quan)利。
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