編者按:分析人士認為,上周五的放量大漲是三季度行情的預演。今年以來A股市場震蕩調整非常充分,更為重要的是當前市場整體估值水平已經再次回到歷史底部,7月份A股市場有望迎來“翻身”行情。
目前看,五大積極因素合力有望重塑市場反彈新動力:首先,近期央行的頻頻出手為保障6月份流動性“合理充裕”提供了強勁支撐。其次,上市公司大股東紛紛逆市增持。第三,外資持續涌入。第四,業績預喜股逆勢上漲,估值處于歷史底部。第五,在近期市場運行過程中,技術面角度不斷發出反彈信號。
歷史數據揭示七月翻身概率大 五大因素觸發A股反彈邏輯
上周(zhou)(zhou)五是6月份的最后一(yi)個交易日(ri),滬(hu)深兩市終(zhong)于爆出了兩年(nian)來單日(ri)最大漲幅紀錄,上證指數最終(zhong)收于2847.42點(dian),周(zhou)(zhou)K線和月K線分別累(lei)計下跌(die)1.47%和8.01%,上半年(nian)累(lei)計下跌(die)13.9%。
分(fen)析人士認為(wei),上周五的(de)放量大(da)漲是三季度行(xing)情(qing)(qing)的(de)預演。今(jin)年以來A股市場震(zhen)蕩調整(zheng)非常充(chong)分(fen),更為(wei)重要的(de)是當(dang)前市場整(zheng)體估值水(shui)平已經再次(ci)回到歷史底(di)部,7月份A股市場有(you)望迎來“翻身”行(xing)情(qing)(qing)。
從歷史經(jing)驗上(shang)看,7月(yue)份(fen)的上(shang)漲(zhang)概率較(jiao)大。據統計,最(zui)近(jin)10年(nian)的7月(yue)份(fen),上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)共上(shang)漲(zhang)7次(ci)(ci)(ci)、下(xia)跌(die)3次(ci)(ci)(ci),上(shang)漲(zhang)率達(da)70%。其中,漲(zhang)幅(fu)最(zui)高的一次(ci)(ci)(ci)出(chu)現在2009年(nian),當年(nian)7月(yue)份(fen)上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)累計漲(zhang)幅(fu)高達(da)15.3%。而(er)跌(die)幅(fu)最(zui)大的一次(ci)(ci)(ci)出(chu)現在2015年(nian),當年(nian)7月(yue)份(fen)上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)累計下(xia)跌(die)14.34%。
告別低迷的6月份后(hou),近期(qi),眾多機(ji)構紛紛發(fa)布下(xia)半年投資(zi)策(ce)略普遍認(ren)為(wei),當(dang)前市(shi)(shi)場(chang)機(ji)會(hui)大于風險,從當(dang)前到(dao)下(xia)半年市(shi)(shi)場(chang)可能會(hui)經歷先抑后(hou)揚(yang)的過程。目前看(kan),五大積(ji)極因素合(he)力(li)有望重塑市(shi)(shi)場(chang)反彈(dan)新動力(li),上(shang)演(yan)“五窮六(liu)絕七(qi)翻身”行(xing)情。
首先(xian),近期(qi)央行的頻(pin)頻(pin)出手為保(bao)障6月份流動性(xing)“合(he)理充(chong)裕”提供(gong)了強勁支撐。
7月5日,定向(xiang)降(jiang)準將(jiang)(jiang)落地(di),市場預(yu)計將(jiang)(jiang)釋(shi)放7000億元(yuan)資(zi)(zi)金(jin)(jin)。業(ye)內人士表(biao)示,中國經濟社會平(ping)穩發展大局(ju)不會改變,將(jiang)(jiang)為A股長期(qi)穩健發展奠(dian)定堅實基礎。同時,年中時點資(zi)(zi)金(jin)(jin)面未見明(ming)顯緊張局(ju)勢,加上央行年內第三(san)次定向(xiang)降(jiang)準即(ji)將(jiang)(jiang)落地(di),將(jiang)(jiang)有助于緩(huan)解市場對流(liu)動性的(de)擔憂,改善(shan)資(zi)(zi)本市場預(yu)期(qi)。
其次,上(shang)市公司大股(gu)東紛(fen)紛(fen)逆市增持。
6月19日(ri)到27日(ri)的(de)6個交易(yi)日(ri)內已經有(you)數(shu)百家上(shang)市公(gong)司大股東、實(shi)控人(ren)以(yi)及高(gao)管宣布增持計劃或增持行為。同時,6月19日(ri)以(yi)來已經有(you)41家上(shang)市公(gong)司發布公(gong)告稱實(shi)施或計劃回購股份。回顧A股歷史,增持回購潮一(yi)般都是(shi)市場(chang)階(jie)段(duan)性筑底(di)的(de)一(yi)個標志。
第三,外資持續涌入(ru)。
A股(gu)(gu)(gu)納入MSCI的首(shou)個月(yue)份,北上資(zi)金6月(yue)份累計凈買入近(jin)285億元。華創證(zheng)券(quan)表示(shi),A股(gu)(gu)(gu)納入MSCI有利于重塑市(shi)(shi)場(chang)結構,推(tui)動市(shi)(shi)場(chang)更加開(kai)放(fang)。從長期(qi)來看(kan),北上資(zi)金比例會(hui)進一步增加,規模(mo)還會(hui)持(chi)續的增大(da)(da),對A股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)的影響也會(hui)不斷增大(da)(da),將進一步推(tui)動中(zhong)國資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)的開(kai)放(fang)。
第(di)四,業績(ji)預喜股(gu)逆勢上漲(zhang),估值處于歷史(shi)底部。
每年7月份和8月份是上(shang)市(shi)公司密集發布半年報的時(shi)間,市(shi)場隨之迎(ying)來(lai)半年報行情,高成長(chang)、高送轉公司股票相(xiang)繼被看好。截至昨日,A股市(shi)場共有1163家上(shang)市(shi)公司率先(xian)披露了2018年中(zhong)報業績預告(gao),其中(zhong)816家公司報告(gao)期(qi)內業績預喜,占比超過(guo)七(qi)成。近(jin)期(qi),市(shi)場運行有所(suo)波動(dong),多(duo)家半年報預喜的公司股價逆勢上(shang)漲。
從估值(zhi)角度(du)來看,A股橫向和縱向比(bi)目前都處在(zai)低位,截至上周五A股整體估值(zhi)為16倍,低于(yu)18倍的歷史(shi)平(ping)均水平(ping),每股盈利是(shi)近10年來最(zui)高水平(ping)。
第五,在近期市(shi)場運行(xing)過(guo)程中(zhong),技術(shu)面角度(du)不斷發出反彈信號。
從(cong)本輪調(diao)(diao)整的(de)時(shi)間(jian)來(lai)看,滬指自(zi)1月(yue)29日以來(lai)累計跌幅21.68%,調(diao)(diao)整時(shi)間(jian)近5個月(yue)。深證(zheng)成指自(zi)去年(nian)11月(yue)14日以來(lai)累計跌幅22.43%,調(diao)(diao)整時(shi)間(jian)逾7個月(yue)。創業板(ban)指的(de)走勢相對較弱,年(nian)內階段性反(fan)彈(dan)持續時(shi)間(jian)不長,近期更是頻頻創出(chu)2015年(nian)以來(lai)新低。
可以看到(dao),近(jin)期市場(chang)整體處于縮量狀態(tai),歷史(shi)經驗表明地(di)量往(wang)往(wang)對(dui)應(ying)著地(di)價。這也間(jian)接表明在(zai)底部(bu)區域市場(chang)存在(zai)惜(xi)售心態(tai)。上證(zheng)指數自(zi)3月13日調整以來,已出現四(si)個向下跳(tiao)空缺口(kou)。分析人士認為,上周五兩市成(cheng)交額跌至約2900億(yi)元(對(dui)應(ying)當(dang)日換手(shou)率在(zai)1.3%左右(you)),屬于A股歷史(shi)上的較低水(shui)平(ping)。
廣(guang)發(fa)(fa)證(zheng)券則認為(wei),2018年(nian)上半年(nian)股權風(feng)(feng)險溢(yi)價(jia)(jia)上升是(shi)導致A股下跌的(de)核(he)(he)心(xin)原因,下半年(nian)股權風(feng)(feng)險溢(yi)價(jia)(jia)回(hui)落(luo)也將(jiang)是(shi)觸發(fa)(fa)A股反彈的(de)核(he)(he)心(xin)驅動力。(證(zheng)券日報 張穎)
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)(de)所有(you)作品(pin),版權(quan)均屬(shu)于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作品(pin)作者(zhe)聯(lian)合聲(sheng)明(ming)(ming),任何組織未經(jing)中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作者(zhe)書面授權(quan)不(bu)(bu)得(de)轉載、摘編或利用其(qi)它方(fang)式使(shi)用上述作品(pin)。凡本(ben)(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)(de)作品(pin),均轉載自(zi)其(qi)它媒體(ti),轉載目的(de)(de)在于更好服務(wu)讀(du)者(zhe)、傳遞信息之需(xu),并不(bu)(bu)代表本(ben)(ben)網(wang)贊(zan)同其(qi)觀點,本(ben)(ben)網(wang)亦不(bu)(bu)對其(qi)真實性(xing)負責(ze),持異議者(zhe)應與(yu)原出(chu)處單位(wei)主張權(quan)利。
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