市(shi)(shi)場仍(reng)在處于(yu)風險(xian)因素消化以(yi)(yi)及(ji)交(jiao)易結構調整過程(cheng)中,以(yi)(yi)6月19日(ri)與6月26日(ri)兩個跳空窗(chuang)口為界,市(shi)(shi)場演化大(da)(da)致可以(yi)(yi)概括為普跌(die)-金融回(hui)調-消費回(hui)調,這表明(ming)前(qian)期(qi)存在著抱(bao)團因素的(de)強勢板(ban)塊近期(qi)已經(jing)開始出現松動(dong)跡象,這一(yi)強勢股補(bu)跌(die)的(de)進程(cheng)是否已經(jing)展(zhan)開完全,仍(reng)有(you)待跟蹤觀察。當期(qi)從估值角度看,估值水平(ping)相(xiang)對(dui)偏(pian)低有(you)利于(yu)市(shi)(shi)場情緒修復(fu)的(de)展(zhan)開。但(dan)當前(qian)股市(shi)(shi)資金被動(dong)收縮風險(xian),一(yi)定程(cheng)度對(dui)基于(yu)低估值配置資金進入邏輯產生抑制作用。在交(jiao)易相(xiang)對(dui)低迷的(de)情況下,市(shi)(shi)場出現快速(su)大(da)(da)幅波(bo)動(dong)并不難(nan)理解,但(dan)市(shi)(shi)場情緒修復(fu)仍(reng)具有(you)較大(da)(da)不穩定性。
短(duan)期(qi)(qi)仍(reng)(reng)需審慎,金秋行情看好二(er)線消費與制(zhi)造業(ye)中TMT。市場(chang)(chang)(chang)整(zheng)體(ti)仍(reng)(reng)處于風險消化期(qi)(qi),市場(chang)(chang)(chang)行情更多來源于風險因素沖擊(ji)后的估值修(xiu)復,短(duan)期(qi)(qi)需重點(dian)關注中報業(ye)績線索。結構性(xing)角度來看,經濟動能仍(reng)(reng)存在著不確定性(xing),周期(qi)(qi)資源品供給上(shang)升(sheng)預期(qi)(qi)升(sheng)溫,信(xin)用風險暴露,重資產高負(fu)債行業(ye)或受到壓制(zhi),資管新規推(tui)進下,金融(rong)體(ti)系負(fu)債端(duan)成本趨于上(shang)升(sheng),國(guo)內進口力度加大預期(qi)(qi)下,國(guo)內相關市場(chang)(chang)(chang)受到沖擊(ji)擔憂有所加大。(葉濤 整(zheng)理)