本周(zhou)A股(gu)市場(chang)強勢上(shang)攻,滬深兩市股(gu)指走出(chu)了(le)逼(bi)空式上(shang)漲(zhang),昨(zuo)日上(shang)證指數(shu)(shu)成(cheng)功站(zhan)上(shang)3200點整(zheng)(zheng)數(shu)(shu)關口,徹底打開上(shang)行空間。市場(chang)的(de)賺錢效應(ying)吸引了(le)大(da)量場(chang)外資(zi)金(jin)入場(chang),本周(zhou)一(yi)以及(ji)周(zhou)二的(de)連續兩天成(cheng)交金(jin)額均突破萬(wan)億元。各路資(zi)金(jin)加(jia)速入場(chang)布(bu)局,加(jia)上(shang)大(da)盤的(de)放量突破整(zheng)(zheng)理平臺宣告了(le)牛市行情(qing)的(de)確立。
首先(xian),A股(gu)市場的(de)國際化(hua)程度越來(lai)越高,A股(gu)的(de)投資(zi)(zi)風格已經(jing)發(fa)生(sheng)了很大的(de)改變,外(wai)資(zi)(zi)大量流入A股(gu)市場,最主要的(de)原因當然是A股(gu)經(jing)過三年的(de)下跌(die)后,估值處于(yu)歷(li)史(shi)大底的(de)位置,藍籌(chou)股(gu)估值具備極(ji)大的(de)投資(zi)(zi)吸(xi)引力。
近期(qi)上(shang)市公(gong)司進入年報披露高峰期(qi),根(gen)據統計,截至4月2日晚間,滬深(shen)兩市共有(you)1248家公(gong)司發布2018年業績,其(qi)中829家公(gong)司實現凈(jing)利(li)潤增(zeng)長,占(zhan)比(bi)66.43%。從(cong)行(xing)(xing)(xing)業來(lai)看(kan),金融和(he)(he)石(shi)(shi)油兩大(da)(da)行(xing)(xing)(xing)業仍然是最(zui)賺錢的(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)業,占(zhan)據上(shang)市公(gong)司利(li)潤的(de)(de)(de)過(guo)半。石(shi)(shi)油和(he)(he)銀行(xing)(xing)(xing)是國內各個行(xing)(xing)(xing)業里面盈利(li)能力最(zui)強的(de)(de)(de),但由于銀行(xing)(xing)(xing)和(he)(he)石(shi)(shi)油板(ban)塊都屬于超大(da)(da)板(ban)塊,個股(gu)市值(zhi)大(da)(da),并(bing)且(qie)公(gong)司的(de)(de)(de)收入和(he)(he)利(li)潤大(da)(da),所以(yi)未來(lai)的(de)(de)(de)業績增(zeng)長速度不高,因此(ci)在估值(zhi)上(shang)也是全(quan)A股(gu)市場最(zui)低的(de)(de)(de)。
今(jin)年以來,我國(guo)貨幣(bi)政策(ce)和財政政策(ce)都有(you)(you)力地(di)支撐宏觀(guan)經濟的回升,特別(bie)是超預(yu)期的減(jian)(jian)(jian)稅(shui)(shui)降(jiang)費政策(ce),進一步激發上市公(gong)司的活力。4月1日,國(guo)內降(jiang)低增值稅(shui)(shui)稅(shui)(shui)率的水平,其中包(bao)括對制造業(ye)、交通運輸業(ye)、建筑業(ye)等(deng)行業(ye)的增值稅(shui)(shui)稅(shui)(shui)率,調降(jiang)合(he)計減(jian)(jian)(jian)稅(shui)(shui)規模超過萬(wan)億元,加上社(she)保繳稅(shui)(shui)減(jian)(jian)(jian)少部(bu)分(fen),總減(jian)(jian)(jian)稅(shui)(shui)減(jian)(jian)(jian)負規模達(da)到(dao)2萬(wan)億元。實質性的減(jian)(jian)(jian)稅(shui)(shui)降(jiang)費有(you)(you)力地(di)提升上市公(gong)司的盈利能力,特別(bie)是對相關制造業(ye)上市公(gong)司構成(cheng)積極的影響(xiang),提高上市公(gong)司的估(gu)值水平。
其(qi)次(ci),A股(gu)現在已經(jing)是(shi)一個流(liu)動性非常好的市場,不僅A股(gu)的成交量(liang)巨大,是(shi)港股(gu)的幾乎(hu)五倍(bei)以上的日成交量(liang),除此(ci)之外,滬港通(tong)、深港通(tong)開(kai)通(tong)后,資(zi)金流(liu)進流(liu)出的途徑也已經(jing)完全打通(tong),這一點對外資(zi)來說(shuo)是(shi)非常重要的。
第三(san),A股(gu)經過制(zhi)度改(gai)革之(zhi)后,現在(zai)無論是分紅(hong)制(zhi)度或(huo)是停復牌(pai)制(zhi)度都越來(lai)越規(gui)范,這有利于吸引外資配置(zhi)。
外資(zi)(zi)在2018年流(liu)入A股(gu)高(gao)達2942億元。2019年以來(lai),外資(zi)(zi)持續大(da)規模流(liu)入,甚至是(shi)在加速抄底。據統計,截至3月底,今(jin)年以來(lai)北上(shang)資(zi)(zi)金(jin)凈買入逾1200億元。外資(zi)(zi)大(da)量流(liu)入A股(gu)市場,對于A股(gu)市場的投(tou)資(zi)(zi)風(feng)格(ge)會帶(dai)來(lai)很(hen)改變。外資(zi)(zi)普(pu)遍崇尚價值投(tou)資(zi)(zi)和基(ji)本面研究,資(zi)(zi)金(jin)流(liu)入的股(gu)票(piao)多數都(dou)是(shi)一(yi)些優質的白(bai)馬股(gu),其中大(da)部分(fen)都(dou)是(shi)筆者提出的“白(bai)龍馬股(gu)”,而一(yi)些績差(cha)股(gu)和題材股(gu)是(shi)與之(zhi)無緣的。
第四,兩(liang)融(rong)的(de)余(yu)額(e)在(zai)近期不斷攀升(sheng)。截至4月2日,兩(liang)融(rong)余(yu)額(e)達到9388.46億(yi)元,創2018年6月19日以來的(de)新紀錄,較年初增(zeng)長1831.42億(yi)元,增(zeng)幅達24.23%。筆者(zhe)一直反對投(tou)資者(zhe)加(jia)杠桿,但是可以把兩(liang)融(rong)的(de)規(gui)模(mo)當做行情人氣的(de)風向標。往往在(zai)市場(chang)的(de)賺錢效應比(bi)較明顯(xian)時,兩(liang)融(rong)的(de)余(yu)額(e)才會(hui)不斷攀升(sheng),這也預示著(zhu)后市的(de)走勢有可能還(huan)是非常強勁。
人心(xin)思漲是(shi)推動這輪行(xing)情上漲的重要動力。更(geng)重要的是(shi)A股市(shi)場經(jing)過三年的調(diao)整,已(yi)經(jing)跌出(chu)價值。估值是(shi)硬道理(li),便宜是(shi)引導力。現(xian)在滬深(shen)300雖(sui)然已(yi)經(jing)和低點(dian)相比,上漲大概20%,市(shi)盈率從10倍漲到12倍,但是(shi)估值無論放在A股歷史上,還是(shi)和海(hai)外(wai)的市(shi)場相比,都是(shi)處于(yu)底部(bu)。滬深(shen)300的估值其實還是(shi)非常有吸引力的。綜合來看,A股的“黃金十年”已(yi)經(jing)開啟,建(jian)議各位投資(zi)者一定要克服猶豫不決的心(xin)理(li),緊緊擁抱優質(zhi)股票,分享資(zi)本市(shi)場的成果(guo)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)”的所有(you)作(zuo)(zuo)品,版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming)(ming),任(ren)何組織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者(zhe)書面(mian)授權不得轉(zhuan)(zhuan)載、摘(zhai)編或利(li)用其(qi)它方式使用上述作(zuo)(zuo)品。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)(zhuan)載自其(qi)它媒體,轉(zhuan)(zhuan)載目的在于更好服務讀者(zhe)、傳(chuan)遞信息之需,并不代(dai)表本網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點(dian),本網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性(xing)負(fu)責,持異議者(zhe)應與原出處單位主張權利(li)。
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