中(zhong)證網訊(記者(zhe) 倪偉)2019年8月(yue)5日,美元兌人(ren)民幣匯(hui)率(lv)(lv)驟然波動(dong),離岸(an)、在岸(an)價格均(jun)小幅升破 “7”這一整數(shu)關口。對此,工銀國際首席經(jing)(jing)濟(ji)學家、董事總經(jing)(jing)理、研(yan)究部主管(guan)程實發表最新研(yan)報指出,當(dang)前的人(ren)民幣匯(hui)率(lv)(lv)“破7”壓力是由經(jing)(jing)濟(ji)基(ji)本(ben)面驅(qu)動(dong)的,具有自(zi)我穩定的能力。
程實指出,從成因(yin)上看,全(quan)球(qiu)貿(mao)易博弈的(de)持續升級客觀上導致中國經濟多維承壓。居于調節(jie)經濟內(nei)外部均衡(heng)的(de)功能本位,匯(hui)率(lv)的(de)適時(shi)調整(zheng)勢在必然。從結果上看,由于當前中國經濟依然保有韌性,因(yin)此(ci)匯(hui)率(lv)的(de)調整(zheng)空間相對有限,同時(shi)匯(hui)率(lv)的(de)適度(du)調整(zheng)也有助于充(chong)分緩(huan)沖經濟壓力,加速(su)基本面(mian)和匯(hui)率(lv)自身的(de)企穩。基于此(ci),“破7”之后(hou),人(ren)民幣匯(hui)率(lv)料(liao)將較快(kuai)形成新的(de)合理均衡(heng)水(shui)平,以此(ci)為(wei)基礎(chu)的(de)新底線亦(yi)不會缺席。在這種(zhong)情況下,堅(jian)守“7”非但無必要,還可能阻滯經濟的(de)自我修(xiu)復和穩定(ding)。
程實進一步強調,“破7”之后,固然(ran)是(shi)牽(qian)一發(fa)而動全身的紛繁變局(ju),但變局(ju)之中,依(yi)然(ran)可以尋覓(mi)到(dao)巋然(ran)不動的三大(da)核心特征,進而為前瞻匯率(lv)走勢提(ti)供可靠航標。
第一,底(di)線(xian)猶存。本次“破7”不是預(yu)期(qi)驅動的(de)“心魔”兌(dui)現,而是基本面(mian)驅動的(de)順勢調整,具有(you)自我穩定的(de)能力。通(tong)過一系列(lie)雙(shuang)向波動,新(xin)的(de)匯(hui)率底(di)線(xian)有(you)望漸次浮現。
第二(er),博弈延續。中美貿(mao)易博弈長期路徑的選擇,將深(shen)刻(ke)重(zhong)塑匯率(lv)的運(yun)行情景和均(jun)衡(heng)位(wei)置。如果博弈長期化但不極端化,則人民幣(bi)匯率(lv)有望維持長期穩態。
第三(san),邏(luo)輯不改。立足(zu)于近年治理經(jing)驗和(he)未來(lai)國際環境,中國央行匯率政策和(he)貨(huo)幣政策的核心邏(luo)輯不會動(dong)搖,外部的預期管理和(he)內部的“穩(wen)增長”加碼將(jiang)雙(shuang)管齊下(xia)。有(you)鑒于此,“破7”之后(hou),人民幣匯率料將(jiang)平穩(wen)調(diao)整至合理均(jun)衡位置(zhi),適度的匯率雙(shuang)向(xiang)波(bo)動(dong)亦將(jiang)有(you)助于鞏固中國經(jing)濟(ji)的增長韌性(xing)。