7月22日，港股市(shi)場(chang)全天震蕩走低，恒(heng)生(sheng)指(zhi)數(shu)下(xia)(xia)跌1.37%。運動服(fu)飾板塊(kuai)當日逆市(shi)走強，截至收(shou)盤(pan)，李寧漲2.89%，安踏體育漲1.87%，特(te)步(bu)國際1.03%。361度(du)小幅收(shou)跌但(dan)盤(pan)中(zhong)一度(du)漲超4%。恒(heng)生(sheng)消(xiao)費(fei)品制造業(ye)(ye)指(zhi)數(shu)下(xia)(xia)跌0.66%，跌幅僅略大于恒(heng)生(sheng)原材料業(ye)(ye)，在恒(heng)生(sheng)11個行業(ye)(ye)指(zhi)數(shu)中(zhong)表現(xian)第二(er)。

　　分析(xi)人士指出，二(er)季度多(duo)家海外(wai)投資機構(gou)(gou)將特步國際(ji)、安踏(ta)、李寧等(deng)公司列(lie)入重(zhong)倉股名(ming)單，此外(wai)多(duo)家機構(gou)(gou)近日發(fa)表(biao)研報(bao)看好(hao)內地運動服飾板(ban)塊(kuai)，相信龍(long)頭個股未來仍有較(jiao)大上行空間(jian)。

　　運動服飾板塊走出獨立行情

　　恒生(sheng)消費品(pin)制造業(ye)指數追蹤的105只個股(gu)(gu)中(zhong)，李寧22日收漲(zhang)2.89%，漲(zhang)幅居第二。該股(gu)(gu)盤(pan)中(zhong)最高(gao)漲(zhang)幅6.15%，股(gu)(gu)價(jia)一(yi)(yi)度(du)(du)站(zhan)上20.55港元(yuan)，創2010年11月以來新(xin)高(gao)。安踏體(ti)育收漲(zhang)1.87%，漲(zhang)幅居第四，盤(pan)中(zhong)一(yi)(yi)度(du)(du)漲(zhang)至4.44%，最高(gao)價(jia)58.75港元(yuan)，距歷史高(gao)點59.40港元(yuan)僅(jin)一(yi)(yi)步之遙。特步國際漲(zhang)1.03%，盤(pan)中(zhong)最高(gao)漲(zhang)幅1.65%。361度(du)(du)小幅收跌0.72%，盤(pan)中(zhong)一(yi)(yi)度(du)(du)漲(zhang)超4%。

　　做空(kong)機(ji)構渾水22日發(fa)(fa)布(bu)(bu)了針對安踏(ta)體育(yu)的月內第五份做空(kong)報(bao)告(gao)。報(bao)告(gao)稱，安踏(ta)體育(yu)最(zui)大(da)的“第三(san)方(fang)”供(gong)應商(shang)是一家被其秘密控(kong)制的交易對手方(fang)，安踏(ta)將生(sheng)產(chan)成本從生(sheng)產(chan)實體轉移到該供(gong)應商(shang)身上。對此安踏(ta)午間發(fa)(fa)布(bu)(bu)澄清公告(gao)表示，董事會強烈否認報(bao)告(gao)中的指控(kong)，認為(wei)有(you)關指控(kong)并(bing)不準(zhun)確及具誤導性(xing)。自(zi)7月7日渾水發(fa)(fa)布(bu)(bu)第一份做空(kong)報(bao)告(gao)后，僅(jin)7月8日安踏(ta)體育(yu)股(gu)(gu)價(jia)下跌7.32%，此后股(gu)(gu)價(jia)連續反彈，目前已經完全收復8日“失地”，并(bing)較(jiao)7月7日收盤價(jia)55.3港元(yuan)反漲(zhang)3.62%。

　　運動服飾板塊(kuai)近期多(duo)家公司發(fa)布(bu)了業績及預告(gao)。李寧在6月24日(ri)發(fa)布(bu)預增(zeng)(zeng)報告(gao)，稱(cheng)2019年上(shang)半年權益持有人應(ying)占綜(zong)合溢(yi)利不少(shao)于(yu)(yu)(yu)4.4億元，營業利潤較去(qu)年同期增(zeng)(zeng)加不少(shao)于(yu)(yu)(yu)2.4億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)速不低(di)于(yu)(yu)(yu)90%。安踏(ta)體育7月11日(ri)公告(gao)稱(cheng)，二季度(du)安踏(ta)品(pin)牌產(chan)品(pin)零(ling)(ling)售(shou)(shou)額同比(bi)增(zeng)(zeng)長10%-20%；公司其(qi)他品(pin)牌零(ling)(ling)售(shou)(shou)額同比(bi)增(zeng)(zeng)長55%-60%。特(te)步國際7月12日(ri)發(fa)布(bu)的二季度(du)銷售(shou)(shou)數據顯示，公司零(ling)(ling)售(shou)(shou)銷售(shou)(shou)（包括線上(shang)線下渠道）較去(qu)年同期增(zeng)(zeng)長超(chao)過20%。

　　行業上升空間可觀

　　市(shi)場(chang)分析人士認為，預計2023年中國運(yun)動(dong)服(fu)飾市(shi)場(chang)將達到659億美元，未來五年復合增速(su)超(chao)10%，市(shi)場(chang)規(gui)模占(zhan)整(zheng)體(ti)服(fu)飾比例(li)超(chao)16%。行業龍頭個(ge)股或(huo)存在明顯優(you)勢(shi)，業績上升空間(jian)可觀(guan)。

　　據(ju)咨(zi)詢公(gong)司歐(ou)睿國際的(de)統計(ji)數據(ju)顯示，中國運動(dong)服飾市場(chang)在2014年(nian)-2018年(nian)規模逐(zhu)年(nian)攀升(sheng)，增(zeng)速不斷(duan)加快(kuai)，2018年(nian)市場(chang)規模已經突破(po)400億(yi)美(mei)元，同比增(zeng)長19.5%。雖然運動(dong)服飾在整體服飾市場(chang)中的(de)占(zhan)比也在不斷(duan)攀升(sheng)，但對標發達(da)國家，人均運動(dong)服飾花費仍然較低，未來(lai)仍然有巨(ju)大的(de)發展空間。

　　根據QDII基(ji)(ji)金(jin)(jin)披露的(de)第二季(ji)度報(bao)告顯示，嘉實海外中(zhong)(zhong)國QDII基(ji)(ji)金(jin)(jin)首次將(jiang)李寧(ning)公司(si)(si)調入核心(xin)股(gu)票(piao)池，博時(shi)亞太(tai)、中(zhong)(zhong)銀全球策略、工銀新經濟、華(hua)(hua)夏大(da)中(zhong)(zhong)華(hua)(hua)、華(hua)(hua)夏新時(shi)代(dai)等多只QDII基(ji)(ji)金(jin)(jin)將(jiang)特步國際、安踏、李寧(ning)等公司(si)(si)列(lie)入前十大(da)重(zhong)(zhong)倉股(gu)。中(zhong)(zhong)銀全球策略則將(jiang)李寧(ning)公司(si)(si)列(lie)為第三大(da)重(zhong)(zhong)倉股(gu)，華(hua)(hua)夏大(da)中(zhong)(zhong)華(hua)(hua)QDII基(ji)(ji)金(jin)(jin)將(jiang)李寧(ning)買至基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)第七大(da)重(zhong)(zhong)倉股(gu)。華(hua)(hua)夏新時(shi)代(dai)在二季(ji)度報(bao)告中(zhong)(zhong)表示，考慮到外圍因(yin)素(su)的(de)不(bu)確定性，減持(chi)了部分(fen)科技股(gu)，增持(chi)了部分(fen)消費類(lei)、內需類(lei)的(de)股(gu)票(piao)。

　　對于行業龍頭個股，中(zhong)信證券(quan)近日研報(bao)指(zhi)出，安踏(ta)(ta)體(ti)育(yu)(yu)產品(pin)(pin)研發能力持續顯著提升，2017年至(zhi)2019年產品(pin)(pin)表現(xian)亮眼。該機(ji)(ji)構指(zhi)出，安踏(ta)(ta)體(ti)育(yu)(yu)在過去十年中(zhong)已經(jing)在運(yun)營方面建立起深(shen)厚的壁(bi)壘，而在最近兩(liang)三年中(zhong)，產品(pin)(pin)和(he)品(pin)(pin)牌(pai)端正迎來顯著改善和(he)提升。同(tong)時，做空機(ji)(ji)構質疑有失偏頗(po)，看(kan)好公(gong)司絕(jue)對龍頭實力和(he)長期穩健成(cheng)長，維持“買入”評級。

　　老虎證(zheng)券指出，相比安(an)踏體育，李(li)寧(ning)則更注重(zhong)內生式增長，其增長更多的(de)建(jian)立(li)在重(zhong)新崛(jue)起的(de)自(zi)身品(pin)牌影響力，尤其是冉(ran)冉(ran)升(sheng)(sheng)起的(de)“國貨潮”。目前李(li)寧(ning)具有(you)同(tong)店(dian)增速不斷改善，存貨周轉(zhuan)不斷提(ti)升(sheng)(sheng)，新品(pin)占比不斷上升(sheng)(sheng)，運營效率(lv)不斷提(ti)升(sheng)(sheng)和電商運營規模越來越大等(deng)優(you)勢，只要(yao)利用(yong)好(hao)這些(xie)優(you)勢，李(li)寧(ning)的(de)利潤率(lv)提(ti)升(sheng)(sheng)還(huan)有(you)很大空間。