上(shang)周(zhou)(zhou)，受外圍市(shi)場(chang)普跌及黑天鵝事件發酵影響，市(shi)場(chang)投資(zi)者避險情(qing)緒再度升溫，港股(gu)大(da)市(shi)震蕩下(xia)(xia)行趨勢顯(xian)著(zhu)。恒(heng)生(sheng)(sheng)指數跌超5%，領跌全(quan)球(qiu)主要股(gu)指。恒(heng)生(sheng)(sheng)11大(da)行業板(ban)塊周(zhou)(zhou)內(nei)全(quan)線(xian)(xian)下(xia)(xia)挫。不(bu)過，內(nei)地資(zi)金對港股(gu)仍然青睞有加，通(tong)過滬深港通(tong)買入(ru)港股(gu)的熱情(qing)并未冷卻，萬得數據顯(xian)示，上(shang)周(zhou)(zhou)南向(xiang)資(zi)金凈流入(ru)近90億港元，“凈流入(ru)態勢”已(yi)經持續11個交易日。有機構(gou)認為，8月港股(gu)波幅(fu)或將擴大(da)，短線(xian)(xian)可選績(ji)優股(gu)，中線(xian)(xian)可布局高息股(gu)。

　　南向資金力挺

　　上周，恒(heng)生指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)下跌(die)(die)(die)5.21%，在全(quan)球(qiu)(qiu)主(zhu)要股指(zhi)(zhi)中(zhong)跌(die)(die)(die)幅(fu)位(wei)列第一，但這(zhe)一跌(die)(die)(die)幅(fu)的(de)背后是全(quan)球(qiu)(qiu)普跌(die)(die)(die)的(de)“底(di)色”。受黑(hei)天鵝事件(jian)發酵影響，投資者避險情(qing)緒集中(zhong)爆(bao)發，全(quan)球(qiu)(qiu)主(zhu)要股市紛紛下跌(die)(die)(die)。萬得數(shu)(shu)(shu)據顯示(shi)，法國CAC40指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、德國DAX指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、俄(e)羅斯(si)RTS指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)均跌(die)(die)(die)超(chao)(chao)4%；納斯(si)達克指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、韓國首爾綜(zong)指(zhi)(zhi)、臺灣加權指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、標普500指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)均跌(die)(die)(die)超(chao)(chao)3%；日經225指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、上證指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、道(dao)瓊斯(si)工業指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)也均跌(die)(die)(die)超(chao)(chao)2.6%。

　　港股大市較(jiao)大幅度下挫(cuo)，哪些(xie)板塊(kuai)拖(tuo)累(lei)最為(wei)(wei)明顯？恒生11大行業(ye)板塊(kuai)中，消費者服務業(ye)、原(yuan)材料業(ye)、地產建筑業(ye)板塊(kuai)對大市下拉作用最大，三(san)大板塊(kuai)周(zhou)內累(lei)計(ji)跌幅分別為(wei)(wei)6.87%、6.34%、6.20%。在大市普跌的背景下，因(yin)避(bi)險屬(shu)性較(jiao)為(wei)(wei)突出，公用事(shi)業(ye)跌幅最小(xiao)，為(wei)(wei)0.86%。

　　雖然港(gang)股行情低迷，但其仍(reng)受到內地資金(jin)(jin)的力挺，其買入(ru)(ru)(ru)港(gang)股的熱情并未因(yin)大(da)(da)市(shi)低迷而(er)冷卻。上周(zhou)的五個(ge)(ge)交易日(ri)中，南(nan)(nan)向(xiang)資金(jin)(jin)總計凈流(liu)入(ru)(ru)(ru)88.94億(yi)港(gang)元，“凈流(liu)入(ru)(ru)(ru)態勢”已(yi)經持(chi)續11個(ge)(ge)交易日(ri)；在8月2日(ri)恒指(zhi)大(da)(da)跌(die)2.35%的背景下，南(nan)(nan)向(xiang)資金(jin)(jin)大(da)(da)幅(fu)凈流(liu)入(ru)(ru)(ru)34.22億(yi)港(gang)元，為6月11日(ri)以來的最高額。

　　據(ju)港(gang)交所公(gong)(gong)布的(de)數據(ju)顯示(shi)(shi)，南向資(zi)(zi)(zi)金(jin)對港(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)標的(de)股(gu)(gu)的(de)整(zheng)體持股(gu)(gu)比(bi)(bi)例(li)已經突破5%，30多只個股(gu)(gu)南向資(zi)(zi)(zi)金(jin)持股(gu)(gu)比(bi)(bi)例(li)超20%。而(er)其日前公(gong)(gong)布的(de)《現貨市場交易(yi)研究調查報(bao)告2018》顯示(shi)(shi)，2018年，中國內地(di)取代英國成為港(gang)股(gu)(gu)第(di)一(yi)大外地(di)投(tou)資(zi)(zi)(zi)來源(yuan)，占外地(di)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者交易(yi)金(jin)額(e)的(de)28%及市場總成交金(jin)額(e)的(de)12%。互聯互通(tong)(tong)機制(zhi)下，內地(di)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者成為港(gang)股(gu)(gu)市場的(de)重(zhong)要參與者，其強勢流入一(yi)定程度上有利于(yu)提振港(gang)股(gu)(gu)行情，而(er)內地(di)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者中，機構(gou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者占比(bi)(bi)首超半數。

　　投資前景樂觀

　　市(shi)場分析人士表示(shi)，機構(gou)投資(zi)者成為南向(xiang)(xiang)資(zi)金主導，而機構(gou)的(de)操作風(feng)格相對(dui)理(li)性，這是(shi)港股(gu)(gu)(gu)大市(shi)震蕩(dang)回調中南向(xiang)(xiang)資(zi)金仍逆勢大額買入的(de)因素(su)之一。長期來看，港股(gu)(gu)(gu)投資(zi)偏價值導向(xiang)(xiang)，從資(zi)金配(pei)置(zhi)角度，更注(zhu)重基本面的(de)內地機構(gou)逢低布局港股(gu)(gu)(gu)合(he)乎邏輯。興業證券表示(shi)，內地資(zi)金重塑港股(gu)(gu)(gu)生態，港股(gu)(gu)(gu)市(shi)場逐步褪去離岸(an)市(shi)場色彩，凸(tu)顯共同市(shi)場特征，其(qi)中一個重要標志就是(shi)AH股(gu)(gu)(gu)溢價波動(dong)區間的(de)收(shou)斂。

　　萬得(de)數(shu)(shu)據(ju)統計顯(xian)示，南向資金高(gao)比例持有的(de)個股(gu)多數(shu)(shu)為AH概念(nian)股(gu)，并主要集(ji)中在工業、消費品制造業、金融業等行業。恒生滬深港通AH股(gu)溢價指(zhi)數(shu)(shu)近日(ri)又出(chu)現連(lian)續走高(gao)，截至(zhi)上周五(wu)收盤，該指(zhi)數(shu)(shu)已經逼(bi)近130，處于一年(nian)半的(de)高(gao)位附近。因此，內地投(tou)資者配置相關(guan)港股(gu)的(de)動(dong)力(li)會更強，尤其(qi)是A+H的(de)券商(shang)股(gu)，因AH溢價普遍較高(gao)，H股(gu)吸引(yin)力(li)更加凸(tu)顯(xian)。

　　對于(yu)港(gang)(gang)股的(de)投(tou)資(zi)價(jia)值，恒生前海(hai)基金投(tou)資(zi)經理鄭(zheng)棟認為，隨(sui)著美聯儲降息以及(ji)香港(gang)(gang)跟隨(sui)性降息，恒生指數(shu)目前3.74%股息率的(de)吸引力將進(jin)一步提升，港(gang)(gang)股投(tou)資(zi)價(jia)值更加凸顯。他表(biao)示，雖然短期(qi)(qi)內港(gang)(gang)股市場存在回調風險(xian)，但中長(chang)期(qi)(qi)看隨(sui)著全球流動性的(de)逐步改善，港(gang)(gang)股仍具備較好的(de)投(tou)資(zi)前景。

　　不(bu)過，由于多(duo)個不(bu)明朗因素的縈繞，港(gang)股(gu)(gu)大市似(si)乎短(duan)期(qi)仍(reng)缺乏(fa)強(qiang)勢上攻的動力。招銀國際表(biao)示(shi)，港(gang)股(gu)(gu)在7月(yue)悶局(ju)后，因外圍風險再(zai)起，目前(qian)仍(reng)缺乏(fa)強(qiang)勁反彈利好(hao)，8月(yue)波(bo)幅或將擴(kuo)大。本月(yue)是港(gang)股(gu)(gu)中期(qi)業績(ji)高(gao)(gao)峰(feng)，建議(yi)短(duan)線選績(ji)優股(gu)(gu)，中線布局(ju)高(gao)(gao)息股(gu)(gu)。短(duan)期(qi)看好(hao)績(ji)優的機械(xie)設備、中資保險及運動服飾股(gu)(gu)；中期(qi)建議(yi)趁近期(qi)回調吸納(na)防(fang)守(shou)力強(qiang)的高(gao)(gao)息股(gu)(gu)。另外，恒指(zhi)半(ban)年度檢討結(jie)果(guo)將于本月(yue)公布，可留意恒指(zhi)及港(gang)股(gu)(gu)通新貴(gui)。