港股上(shang)(shang)周先升(sheng)后跌，恒(heng)生指(zhi)(zhi)數(shu)周內一度站(zhan)上(shang)(shang)25000點，但(dan)未能取(qu)得(de)有效突破(po)，騰訊、阿里(li)等(deng)科網股上(shang)(shang)周五的大跌拖(tuo)累了(le)恒(heng)指(zhi)(zhi)。短期恒(heng)指(zhi)(zhi)將考驗(yan)24000點附近支撐(cheng)，再向(xiang)下或回補6月(yue)初上(shang)(shang)升(sheng)缺口，投資者觀望為(wei)宜。

　　外圍市(shi)場方面，美(mei)股(gu)上(shang)周連續創出新高，美(mei)國經(jing)濟數據喜憂參半，就業市(shi)場呈現復(fu)雜局面，市(shi)場等待新的財政刺激方案(an)。A股(gu)上(shang)周窄幅震(zhen)蕩，中國7月進出口(kou)數據較為理想，進一步佐證了經(jing)濟復(fu)蘇的前景樂觀。

　　8月是(shi)港股(gu)中期業(ye)(ye)績(ji)密集發布期，上周香(xiang)港本地(di)股(gu)率(lv)先公(gong)布業(ye)(ye)績(ji)，多數低于預期，但本地(di)地(di)產、金融及公(gong)用(yong)股(gu)呈(cheng)現觸底回(hui)升的走勢。新經濟股(gu)上周整體沖(chong)高回(hui)落，消(xiao)(xiao)息面(mian)的沖(chong)擊(ji)短期或需要(yao)時間消(xiao)(xiao)化，但業(ye)(ye)績(ji)行情仍可積極關(guan)注，本周騰(teng)訊將(jiang)公(gong)布中報，創(chuang)科實業(ye)(ye)、銀(yin)河娛樂等也將(jiang)公(gong)布中期業(ye)(ye)績(ji)，股(gu)價(jia)于業(ye)(ye)績(ji)前后(hou)或存在操(cao)作(zuo)性機(ji)會。

　　恒(heng)指牛(niu)熊證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)數據方(fang)面，截(jie)(jie)至(zhi)(zhi)上周(zhou)四(si)的過去一(yi)周(zhou)，恒(heng)指牛(niu)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)共獲得(de)約(yue)1.9億港(gang)(gang)(gang)元(yuan)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈流(liu)入(ru)，恒(heng)指熊證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)也有約(yue)1034萬(wan)港(gang)(gang)(gang)元(yuan)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈流(liu)入(ru)。個股看(kan)多資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)方(fang)面，截(jie)(jie)至(zhi)(zhi)上周(zhou)四(si)的過去一(yi)周(zhou)，阿里相關(guan)認(ren)購證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)及牛(niu)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)共獲得(de)約(yue)1億港(gang)(gang)(gang)元(yuan)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈流(liu)入(ru)，為資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)入(ru)最多的個股。產(chan)品條款方(fang)面，目前市場上較(jiao)活躍的阿里認(ren)購證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)為行使價(jia)約(yue)273港(gang)(gang)(gang)元(yuan)至(zhi)(zhi)300港(gang)(gang)(gang)元(yuan)附近的中期(qi)(qi)(qi)價(jia)外條款，實際(ji)杠桿約(yue)5倍至(zhi)(zhi)6倍。另(ling)外，騰(teng)訊相關(guan)認(ren)購證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)及牛(niu)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)期(qi)(qi)(qi)內獲得(de)約(yue)7415萬(wan)港(gang)(gang)(gang)元(yuan)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈流(liu)入(ru)。至(zhi)(zhi)于看(kan)空資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)方(fang)面，期(qi)(qi)(qi)內美(mei)團的相關(guan)認(ren)沽(gu)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)及熊證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)共獲得(de)約(yue)3804萬(wan)港(gang)(gang)(gang)元(yuan)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈流(liu)入(ru)。

　　場外期權引(yin)(yin)(yin)伸波幅(fu)走勢分化，以三個(ge)(ge)(ge)月貼價場外期權為例，恒指的引(yin)(yin)(yin)伸波幅(fu)下降0.7個(ge)(ge)(ge)波幅(fu)點(dian)(dian)至20.4%，國企指數的引(yin)(yin)(yin)伸波幅(fu)下降0.9個(ge)(ge)(ge)波幅(fu)點(dian)(dian)至20.9%。個(ge)(ge)(ge)股(gu)板塊(kuai)方面，信(xin)息(xi)科技股(gu)騰(teng)訊的引(yin)(yin)(yin)伸波幅(fu)上(shang)升(sheng)1.6個(ge)(ge)(ge)波幅(fu)點(dian)(dian)至38.1%，國際銀行(xing)股(gu)匯豐的引(yin)(yin)(yin)伸波幅(fu)上(shang)升(sheng)1.0個(ge)(ge)(ge)波幅(fu)點(dian)(dian)至30.3%，港交所的引(yin)(yin)(yin)伸波幅(fu)上(shang)升(sheng)2.7個(ge)(ge)(ge)波幅(fu)點(dian)(dian)至38.4%。

　　上周五(wu)大市顯著(zhu)調整，以騰訊、阿(a)里為(wei)代表的新經濟(ji)板(ban)塊(kuai)個(ge)股普遍波(bo)動(dong)，帶(dai)動(dong)相關(guan)權證(zheng)(zheng)的引伸波(bo)幅回(hui)升(sheng)。個(ge)股股價(jia)急(ji)挫(cuo)，吸引投資(zi)(zi)者入場認(ren)購證(zheng)(zheng)部署反彈(dan)，但也需(xu)(xu)留(liu)意認(ren)購證(zheng)(zheng)的引伸波(bo)幅回(hui)升(sheng)，意味著(zhu)認(ren)購證(zheng)(zheng)定價(jia)較(jiao)之前(qian)更高，若(ruo)個(ge)股股價(jia)恢(hui)復平靜時(shi)，引伸波(bo)幅會再次(ci)回(hui)落(luo)。因此(ci)，目前(qian)入市部署權證(zheng)(zheng)的投資(zi)(zi)者要(yao)留(liu)意中(zhong)線(xian)持貨需(xu)(xu)承擔較(jiao)高的引伸波(bo)幅變(bian)化風(feng)險，操作(zuo)策(ce)略上宜以短線(xian)為(wei)主(zhu)。牛熊(xiong)證(zheng)(zheng)則不(bu)受引伸波(bo)幅影響，因而沒有(you)持貨時(shi)間長短的限制(zhi)，但投資(zi)(zi)者也需(xu)(xu)留(liu)意個(ge)股波(bo)幅擴大后(hou)，在收回(hui)價(jia)上的選擇要(yao)盡量保守，降低牛熊(xiong)證(zheng)(zheng)被收回(hui)的風(feng)險。（本文并非投資(zi)(zi)建議，也非就(jiu)任何投資(zi)(zi)產品(pin)或服務作(zuo)出建議、要(yao)約、或招攬生意。讀(du)者如依賴本文而導致任何損失(shi)，作(zuo)者及法國(guo)興業一概不(bu)負任何責(ze)任。若(ruo)需(xu)(xu)要(yao)應咨詢專業建議。）