劉(liu)璐(lu)(lu)（化名）是一(yi)位90后投資者(zhe)。2021年元旦(dan)后，劉(liu)璐(lu)(lu)注意到，滬港(gang)(gang)深基(ji)(ji)金凈值大(da)幅上漲，投資收益(yi)(yi)(yi)顯著跑贏大(da)市(shi)(shi)，當時多家機構紛紛南下掘金港(gang)(gang)股(gu)。此前在(zai)基(ji)(ji)金投資上獲取了(le)(le)一(yi)點(dian)收益(yi)(yi)(yi)的劉(liu)璐(lu)(lu)也決定加大(da)籌碼，在(zai)1月(yue)下旬投資了(le)(le)兩只滬港(gang)(gang)深基(ji)(ji)金。然而(er)，春節后，隨著A股(gu)和港(gang)(gang)股(gu)市(shi)(shi)場大(da)幅下行，劉(liu)璐(lu)(lu)被持有的滬港(gang)(gang)深基(ji)(ji)金套(tao)牢。近日隨著市(shi)(shi)場好轉，其(qi)目前兩只滬港(gang)(gang)深基(ji)(ji)金的持倉收益(yi)(yi)(yi)率(lv)為-0.88%和0.92%。劉(liu)璐(lu)(lu)說(shuo)：“一(yi)不小心做了(le)(le)回時間的朋(peng)友，現(xian)在(zai)我的滬港(gang)(gang)深基(ji)(ji)金終于要解套(tao)了(le)(le)。”

　　配置港股(gu)一度成為趨勢

　　今年初(chu)，如劉璐這樣跑步入場(chang)的(de)新基(ji)民(min)并不在(zai)少數。自(zi)去年底開(kai)始(shi)，公募基(ji)金增配(pei)港股的(de)態(tai)度就(jiu)已顯現。彼時，基(ji)于對港股市場(chang)的(de)看好，在(zai)新發基(ji)金設計上，涵蓋港股市場(chang)配(pei)置成為一大(da)趨勢。

　　在此背景下(xia)，公募基(ji)金(jin)一(yi)季(ji)度港(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)持(chi)(chi)倉(cang)(cang)市(shi)值大(da)(da)增就成為一(yi)種必然。明星(xing)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)對港(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)的配置也備受市(shi)場關(guan)注。易方達(da)基(ji)金(jin)披露信息顯(xian)示，在張(zhang)坤管理(li)(li)的易方達(da)優(you)質企(qi)業(ye)三年持(chi)(chi)有的一(yi)季(ji)度末持(chi)(chi)倉(cang)(cang)名單中(zhong)，前(qian)十大(da)(da)持(chi)(chi)有股(gu)(gu)票中(zhong)有4只股(gu)(gu)票來自(zi)港(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)，包括美團、騰訊(xun)、港(gang)(gang)(gang)交所、錦欣生殖。另(ling)一(yi)位明星(xing)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)劉彥春(chun)管理(li)(li)的景順長(chang)城(cheng)績優(you)成長(chang)基(ji)金(jin)的一(yi)季(ji)報也顯(xian)示，該基(ji)金(jin)前(qian)十大(da)(da)持(chi)(chi)有股(gu)(gu)票中(zhong)同樣包括4只港(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)。

　　凈值波動幅度大

　　Wind數據顯示(shi)，基(ji)(ji)金名稱(cheng)中(zhong)含有(you)“滬(hu)深(shen)(shen)港(gang)”的(de)(de)基(ji)(ji)金共計135只(zhi)（A/C分開統計）。截(jie)至(zhi)6月28日，單看年初以來(lai)的(de)(de)回報率(lv)其(qi)實并不差，10只(zhi)基(ji)(ji)金業績(ji)回報超過(guo)15%，36只(zhi)基(ji)(ji)金超過(guo)10%。其(qi)中(zhong)，寶盈國家(jia)安(an)全(quan)戰略滬(hu)港(gang)深(shen)(shen)回報率(lv)高達25.13%，而(er)收(shou)益率(lv)為(wei)負的(de)(de)基(ji)(ji)金僅占(zhan)總數的(de)(de)10%。但若(ruo)是將春節作為(wei)統計的(de)(de)時間起點，截(jie)至(zhi)6月28日，有(you)88只(zhi)滬(hu)港(gang)深(shen)(shen)基(ji)(ji)金的(de)(de)回報率(lv)為(wei)負。

　　以(yi)中海滬(hu)港(gang)(gang)深(shen)多策略為(wei)例，截至6月28日(ri)(ri)，該(gai)基(ji)金(jin)(jin)雖然(ran)今年以(yi)來業績回(hui)報為(wei)13.47%，但如果投資(zi)人在春(chun)節高(gao)位買入，其回(hui)報率則為(wei)-0.78%。此(ci)外(wai)，招(zhao)商滬(hu)港(gang)(gang)深(shen)科技創新(xin)今年以(yi)來回(hui)報率已(yi)有16.33%，若(ruo)是從(cong)2月18日(ri)(ri)春(chun)節后開(kai)盤第(di)一天算起，該(gai)基(ji)金(jin)(jin)持有人收益僅(jin)為(wei)0.66%。與之類似(si)的還有前海開(kai)源滬(hu)港(gang)(gang)深(shen)核心驅動、華安滬(hu)港(gang)(gang)深(shen)優(you)選(xuan)、交銀(yin)滬(hu)港(gang)(gang)深(shen)價值精選(xuan)等多只(zhi)滬(hu)港(gang)(gang)深(shen)基(ji)金(jin)(jin)。

　　而在多只滬港深基金中，前(qian)海開源滬港深藍籌的業績波動最大。Wind數據(ju)統計(ji)，截至6月(yue)28日，該基金今年以來回(hui)報率(lv)為(wei)7.57%，但(dan)春節(jie)后(hou)至今回(hui)報率(lv)僅為(wei)-14.46%，投(tou)資者若是高位買入，距(ju)離解套(tao)尚(shang)有(you)一段距(ju)離。

　　贖(shu)回還是(shi)繼續持有

　　滬港深基(ji)金下半(ban)年表現將會(hui)如何(he)？投資(zi)者能否繼續持有(you)滬港深基(ji)金？

　　春(chun)節后港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)的補漲邏輯(ji)并(bing)(bing)未應(ying)驗。上海一位公(gong)募(mu)基金經理直言：“港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)并(bing)(bing)不是(shi)(shi)低估(gu)值(zhi)的掘金地。在港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)市(shi)場中，機(ji)構投資者(zhe)比例更(geng)高(gao)，定價更(geng)加公(gong)平、透明，一些(xie)具備非常好成長性的優秀公(gong)司估(gu)值(zhi)并(bing)(bing)不低。因此(ci)，一些(xie)指望在A股(gu)(gu)(gu)估(gu)值(zhi)高(gao)企時去投港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)的投資者(zhe)并(bing)(bing)未收獲(huo)預期那樣豐厚的回報，甚(shen)至還遭遇了港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)的回調。但也(ye)并(bing)(bing)非意味(wei)著(zhu)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)就沒有投資價值(zhi)，不少A股(gu)(gu)(gu)不具備的獨(du)特標的存在于港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)中，這些(xie)個股(gu)(gu)(gu)才是(shi)(shi)真正值(zhi)得(de)投資的，也(ye)是(shi)(shi)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)掘金的關鍵。”

　　光大保德(de)信海(hai)外投資總監詹(zhan)佳(jia)告(gao)訴(su)中國證券報記者：“對今年(nian)的(de)港股(gu)(gu)(gu)仍然持樂(le)觀態度。港股(gu)(gu)(gu)估(gu)值(zhi)(zhi)優(you)勢明顯(xian)，經過調整后已回到理(li)(li)想的(de)建倉(cang)點位。首先，港股(gu)(gu)(gu)中的(de)消費(fei)品個股(gu)(gu)(gu)在(zai)各自領域具有(you)龍(long)頭地位，較(jiao)A股(gu)(gu)(gu)龍(long)頭股(gu)(gu)(gu)存在(zai)估(gu)值(zhi)(zhi)折價(jia)。其(qi)次(ci)，博彩、物(wu)業(ye)管理(li)(li)、特殊醫療服務等港股(gu)(gu)(gu)特色板塊長期價(jia)值(zhi)(zhi)明顯(xian)，估(gu)值(zhi)(zhi)合理(li)(li)。最(zui)后，今年(nian)是港股(gu)(gu)(gu)IPO大年(nian)，次(ci)新股(gu)(gu)(gu)機會(hui)較(jiao)多(duo)，其(qi)中互聯網(wang)龍(long)頭股(gu)(gu)(gu)容易受(shou)南向資金(jin)追捧。”