在資本市場持(chi)續開放的背景(jing)下，越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的A股公司奔赴港股市場，搭建境外(wai)融(rong)資平(ping)臺。

　　7月13日，天(tian)齊(qi)鋰(li)(li)(li)業在(zai)港交所掛牌上(shang)市，成為繼贛(gan)鋒鋰(li)(li)(li)業之后又一家擁有“A+H”兩個上(shang)市平臺的鋰(li)(li)(li)礦公司。就(jiu)在(zai)6月底，愛(ai)美客和(he)中(zhong)國中(zhong)免先后向(xiang)港交所遞(di)交上(shang)市申請(qing)。

　　據上(shang)海證券(quan)報(bao)記者不完全統(tong)計(ji)(ji)，截至7月13日，包括天齊鋰業(ye)在內，過去一(yi)年已(yi)有4家(jia)A股(gu)公(gong)司以(yi)“A+H”方式擁抱港股(gu)，3家(jia)A股(gu)公(gong)司分(fen)拆子公(gong)司赴(fu)港上(shang)市。另外，多家(jia)A股(gu)公(gong)司正在推進(jin)自身赴(fu)港上(shang)市或(huo)分(fen)拆業(ye)務上(shang)市的計(ji)(ji)劃。

　　龍頭公司積極構建雙融資平臺

　　天齊(qi)鋰(li)業(ye)在(zai)招股(gu)書中表示，公司(si)尋求H股(gu)于港(gang)股(gu)上市，主要是建(jian)立境外融(rong)資(zi)(zi)(zi)平臺(tai)募集資(zi)(zi)(zi)金以悉數償還SQM債(zhai)務，同時擴大(da)產能并增(zeng)加營運資(zi)(zi)(zi)金，提升國際品牌知(zhi)名度，進一步優(you)化公司(si)資(zi)(zi)(zi)本(ben)架(jia)構及股(gu)東組成。據悉，此(ci)次天齊(qi)鋰(li)業(ye)募資(zi)(zi)(zi)所得款項(xiang)凈(jing)額約130.6億港(gang)元，為今(jin)年以來(lai)港(gang)股(gu)募資(zi)(zi)(zi)規模最大(da)的(de)IPO。

　　金(jin)力永磁于今年1月中(zhong)旬登陸港(gang)(gang)股，募(mu)資(zi)約42.4億港(gang)(gang)元，引(yin)入了(le)中(zhong)國(guo)國(guo)有企業(ye)混合(he)所有制改革基(ji)金(jin)等基(ji)石投資(zi)者。金(jin)力永磁表示，赴港(gang)(gang)上市可為公司(si)業(ye)務(wu)發展及擴(kuo)充提供更多(duo)資(zi)金(jin)、增(zeng)強公司(si)的營(ying)運資(zi)金(jin)，進一步鞏固公司(si)業(ye)務(wu)分布及全球布局。

　　據記(ji)者梳(shu)理(li)，近(jin)一年來踏上赴港(gang)之路的A股公司大(da)都為(wei)行業龍頭(tou)或知名企(qi)業，如6月(yue)27日向港(gang)交所(suo)遞表的愛美客(ke)是玻尿酸巨(ju)頭(tou)。根據弗(fu)若(ruo)斯特(te)沙利文報告(gao)，按2021年的銷量計，愛美客(ke)是境內最大(da)的基于透明質酸的皮膚填充劑(ji)供應商，市場份額為(wei)39.2%。

　　緊隨(sui)愛美客之后的是免(mian)稅龍頭中(zhong)(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)(zhong)免(mian)。6月30日晚，中(zhong)(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)(zhong)免(mian)向港(gang)交所遞交了上市申請。按照(zhao)銷售(shou)收入(ru)計算，中(zhong)(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)(zhong)免(mian)于2020年(nian)及2021年(nian)位(wei)列全(quan)球免(mian)稅行業(ye)第一。

　　“港(gang)股上(shang)市對公(gong)(gong)司(si)未來發(fa)展(zhan)有重(zhong)大意(yi)義。”愛美客相關(guan)負責人在2021年度網上(shang)業績說明會上(shang)表示，赴港(gang)上(shang)市可以搭建(jian)一個國際化的資(zi)本平臺，能(neng)夠進一步拓寬融資(zi)渠道，保證人才引(yin)進、技(ji)術(shu)研發(fa)的拓展(zhan)，促進公(gong)(gong)司(si)業績持續增長。同(tong)時(shi)，能(neng)讓(rang)更多(duo)國際市場的投(tou)資(zi)者看到境內醫美市場的發(fa)展(zhan)，關(guan)注到公(gong)(gong)司(si)的進步，有利(li)于公(gong)(gong)司(si)尋求(qiu)戰略投(tou)資(zi)機會，也(ye)為公(gong)(gong)司(si)未來進入海外市場奠定基礎。

　　數據(ju)顯示，目前正(zheng)在(zai)謀劃發行(xing)H股(gu)事項的A股(gu)公(gong)(gong)司(si)共(gong)有6家，除上(shang)述兩家企業(ye)外，還包括鈦(tai)白粉行(xing)業(ye)龍(long)頭龍(long)佰集團、氫(qing)燃料電池發動機龍(long)頭億華通-U等等。從行(xing)業(ye)上(shang)看，這些公(gong)(gong)司(si)主(zhu)要分布于醫療保健、材料等行(xing)業(ye)。

　　“送子單飛”謀求估值重塑

　　部分A股公司則(ze)以分拆(chai)子公司上市的方式，增加(jia)旗下(xia)資本運作平臺。7月(yue)7日晚，魯(lu)商(shang)發展公告，子公司魯(lu)商(shang)服(fu)務7月(yue)8日起在(zai)港交(jiao)所(suo)主(zhu)板(ban)上市交(jiao)易(yi)。后者為綜合(he)性(xing)物(wu)業管理服(fu)務提(ti)供(gong)商(shang)，業務范(fan)圍覆蓋(gai)山東省(sheng)內幾乎(hu)所(suo)有地級(ji)市以及哈(ha)爾濱等(deng)。

　　魯商發展(zhan)(zhan)曾在公告(gao)中表示(shi)，魯商服(fu)務(wu)的(de)分(fen)拆(chai)上市擴寬(kuan)了(le)公司(si)的(de)融資渠道，公司(si)的(de)不(bu)同業(ye)務(wu)將(jiang)被重新定價，有利(li)于公司(si)重塑估值體(ti)系。分(fen)拆(chai)上市完(wan)成后，魯商發展(zhan)(zhan)將(jiang)繼續聚焦主業(ye)，實(shi)施生(sheng)物醫藥和(he)生(sheng)態(tai)健康產業(ye)雙輪驅動(dong)。

　　在(zai)魯商服務之(zhi)前，迪(di)馬(ma)股(gu)份也于今年4月，成功分拆了物業板塊子公司東原(yuan)仁知服務在(zai)港股(gu)上市。

　　推(tui)動(dong)物業管(guan)理子公司(si)赴港上市的還(huan)(huan)有萬(wan)科。今(jin)年一季度末，萬(wan)物云正式向港交所(suo)遞(di)表。彼時，萬(wan)科管(guan)理層表示，“公司(si)分拆萬(wan)物云上市主(zhu)要還(huan)(huan)是覺得這個(ge)‘兒子’已經是個(ge)成(cheng)年人(ren)(ren)了，需要通過(guo)引入(ru)境內外(wai)的機(ji)構投資者，進一步提高(gao)萬(wan)物云的綜合實力，奠(dian)定行業的領(ling)導地位，吸引和(he)保留人(ren)(ren)才。”

　　樂普醫(yi)療(liao)(liao)擬分拆控(kong)股子公司(si)心(xin)泰(tai)科技(ji)到港交(jiao)所主板上(shang)市。心(xin)泰(tai)科技(ji)主要(yao)從事(shi)結(jie)構性心(xin)臟病(bing)介入用醫(yi)療(liao)(liao)器械的(de)研(yan)發(fa)、生產和商業化(hua)。樂普醫(yi)療(liao)(liao)表示，心(xin)泰(tai)科技(ji)核心(xin)產品(pin)(pin)處在研(yan)發(fa)階段，需(xu)要(yao)巨大的(de)科技(ji)投入，分拆上(shang)市是為了(le)通(tong)過(guo)資本市場融資實現相關產品(pin)(pin)的(de)國(guo)際(ji)化(hua)進程。

　　據悉，因去年年中遞交的上市申請失效(xiao)，心泰(tai)科(ke)技(ji)已于今年1月中旬再(zai)度向港交所遞表。截至7月12日，心泰(tai)科(ke)技(ji)的申請狀態仍為“處理中”。

　　赴港熱度或與市場估值相關

　　截至7月(yue)13日(ri)，今年(nian)以來(lai)A股公(gong)司赴港(gang)上(shang)市的(de)數(shu)量已經超(chao)過2021年(nian)全年(nian)。港(gang)股市場(chang)人士對(dui)(dui)記(ji)者表示，港(gang)股可以更(geng)好(hao)地接納(na)國際投資者，幫助公(gong)司獲(huo)得(de)更(geng)多的(de)外部融資，增(zeng)加(jia)融資渠道。尤其是近年(nian)來(lai)境內生物醫藥(yao)、新(xin)能(neng)源等行業快速發展，相關公(gong)司對(dui)(dui)資金需(xu)求有(you)所增(zeng)加(jia)，更(geng)傾向于(yu)挑選合適的(de)時(shi)間窗口(kou)啟動赴港(gang)上(shang)市。

　　梳(shu)理可知，目前有進展的公司(si)(si)大都是在(zai)去年(nian)上半年(nian)啟動相關計(ji)劃。富途投研團(tuan)隊告訴記者(zhe)，主(zhu)要(yao)是因為當時港(gang)股整體上市公司(si)(si)估值處于(yu)較(jiao)高位置。在(zai)此背景下(xia)，企業(ye)IPO可以(yi)不用攤薄太多股本(ben)進行募資。

　　但2021年下半年以來，港股(gu)(gu)市場(chang)(chang)整體(ti)表(biao)現承壓，不少A股(gu)(gu)公司選(xuan)擇(ze)推遲或者中止了赴港IPO、分拆(chai)計劃。不過，今年6月以來港股(gu)(gu)新股(gu)(gu)市場(chang)(chang)逐漸活躍。“如(ru)果(guo)不趕在6月底前(qian)(qian)進行招股(gu)(gu)或者遞(di)交(jiao)材料，可能要重新更新財務資(zi)料，耗費較多的時間，所以前(qian)(qian)期港股(gu)(gu)IPO市場(chang)(chang)整體(ti)熱度較之前(qian)(qian)有所回升。”上述市場(chang)(chang)人士(shi)表(biao)示。

　　在(zai)富(fu)途投(tou)研團隊(dui)看來，后(hou)續A股(gu)赴港公(gong)司(si)上(shang)市情(qing)況還是取決于港股(gu)市場(chang)估值位置。當港股(gu)市場(chang)估值重新上(shang)行后(hou)，預計還會有較多A股(gu)公(gong)司(si)去(qu)港股(gu)上(shang)市。

　　中金公司認為(wei)，港股已成為(wei)中資企業(ye)上市融資的(de)主要(yao)目的(de)地(di)之(zhi)一(yi)。除(chu)了資金之(zhi)外，港股上市的(de)進(jin)程(cheng)幫助中資企業(ye)引入境外先(xian)進(jin)管理(li)制度和管理(li)方法以及現代(dai)公司治理(li)結構(gou)等，使(shi)其逐步成為(wei)與國(guo)際接(jie)軌(gui)、具(ju)有國(guo)際化視野與基因的(de)企業(ye)。