15日,滬指(zhi)上(shang)漲1.91%,報收(shou)2938.68點(dian),創業板指(zhi)數上(shang)漲2.28%。從近期(qi)市場修復情況看,消(xiao)費與(yu)科技品(pin)(pin)種(zhong)已(yi)確立了主(zhu)線(xian)地(di)位(wei)。分析指(zhi)出,當(dang)前滬指(zhi)受到上(shang)下(xia)缺口的夾(jia)擊。上(shang)方面臨5月6日缺口壓力,下(xia)方又有2804.23點(dian)-2838.38點(dian)缺口支撐,因此反彈修復期(qi)預計指(zhi)數波動空間不大,可關注主(zhu)線(xian)品(pin)(pin)種(zhong)。
兩市再現普漲行情
15日,三大股(gu)(gu)指(zhi)全(quan)線上(shang)漲(zhang)(zhang),白(bai)馬股(gu)(gu)集體復蘇,其中白(bai)酒股(gu)(gu)漲(zhang)(zhang)幅顯著,瀘州(zhou)(zhou)老窖漲(zhang)(zhang)停(ting),洋河股(gu)(gu)份、金種子(zi)酒漲(zhang)(zhang)逾8%;五糧(liang)液漲(zhang)(zhang)超7%,股(gu)(gu)價創歷史新高(gao);貴州(zhou)(zhou)茅臺上(shang)漲(zhang)(zhang)4.56%。題材股(gu)(gu)則全(quan)面開花,光伏(fu)、燃料電(dian)池、工業大麻、人造肉等主題表現活躍(yue),科(ke)技類題材個股(gu)(gu)掀起漲(zhang)(zhang)停(ting)潮,5G、半導體、軟件、云計算等是主要方向。
眼下(xia)消(xiao)費(fei)(fei)和科技品(pin)種也正(zheng)受(shou)到許多(duo)券(quan)商機構的(de)重點推薦(jian)。至于消(xiao)費(fei)(fei)品(pin)種的(de)看好邏輯,國(guo)金證券(quan)策略分析師李立峰表示,必(bi)需(xu)消(xiao)費(fei)(fei)品(pin)行(xing)業受(shou)到外部(bu)沖擊的(de)影響相對(dui)較(jiao)小(xiao),且(qie)從(cong)一季報行(xing)業比較(jiao)來看,消(xiao)費(fei)(fei)板塊是為數不多(duo)的(de)業績超預期的(de)板塊。
科技品種的(de)看好邏輯在于大國博弈以及產業政策的(de)支持,同時科創板漸行漸近,有助于階段性推升A股科技板塊(kuai)估值。
總的(de)來看(kan),東吳證券策略(lve)分(fen)析師王(wang)楊表(biao)示,以半年左(zuo)右的(de)時間維(wei)度看(kan),企業(ye)盈利觸底回升(sheng)背景下,市場(chang)回歸基本面,將呈(cheng)現(xian)出(chu)優質的(de)科技龍頭(tou)和價值龍頭(tou)雙輪驅動格局。
值得一提(ti)的(de)是,14日凈流(liu)出109億元的(de)北(bei)上資金,15日重回凈流(liu)入達到9.07億元,同時終結了此(ci)前連續6個交易日凈流(liu)出。對(dui)此(ci),長(chang)城證券策略分析(xi)師汪(wang)毅表示,盡管(guan)北(bei)上資金短期(qi)表現為凈流(liu)出,但(dan)中長(chang)期(qi)來(lai)看,金融市場持(chi)續對(dui)外開放的(de)趨(qu)勢(shi)不(bu)會改變,A股國際(ji)化的(de)進(jin)(jin)程(cheng)仍在不(bu)斷推進(jin)(jin)。MSCI擴大(da)納入比(bi)例、納入富時羅素指數、納入標準普爾指數等事件總共可(ke)能帶來(lai)約6000億元人(ren)民(min)幣(bi)的(de)海(hai)外增量資金。
中(zhong)(zhong)(zhong)銀國(guo)(guo)際策略(lve)研(yan)究指(zhi)出,按照MSCI納(na)入(ru)(ru)A股(gu)(gu)的(de)(de)過程安(an)排,年內還有(you)兩次(ci)擴容(rong):2019年8月(yue),MSCI所有(you)指(zhi)數中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)大(da)盤(pan)A股(gu)(gu)納(na)入(ru)(ru)因(yin)(yin)(yin)(yin)子(zi)增(zeng)(zeng)加至(zhi)15%;2019年11月(yue),MSCI所有(you)指(zhi)數中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)大(da)盤(pan)A股(gu)(gu)納(na)入(ru)(ru)因(yin)(yin)(yin)(yin)子(zi)增(zeng)(zeng)加至(zhi)20%,中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)盤(pan)和創(chuang)業板(ban)股(gu)(gu)票以20%的(de)(de)納(na)入(ru)(ru)因(yin)(yin)(yin)(yin)子(zi)納(na)入(ru)(ru)MSCI指(zhi)數。因(yin)(yin)(yin)(yin)為(wei)A股(gu)(gu)市場(chang)規(gui)模(mo)(mo)較大(da),交易品(pin)種也較多,所以預計未來納(na)入(ru)(ru)因(yin)(yin)(yin)(yin)子(zi)的(de)(de)提(ti)升將繼續遵循“小步快走”的(de)(de)模(mo)(mo)式(shi),而(er)且(qie)目(mu)前全A估值(zhi)仍(reng)處于歷(li)史(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)樞下方,有(you)利于納(na)入(ru)(ru)因(yin)(yin)(yin)(yin)子(zi)的(de)(de)快速提(ti)升,萬億元(yuan)級的(de)(de)增(zeng)(zeng)量(liang)資金在(zai)路(lu)上。
向下空間有限
從滬指日K線看,下(xia)方有(you)2804.23點(dian)(dian)(dian)-2838.38點(dian)(dian)(dian)的(de)缺口,上方有(you)2986.54點(dian)(dian)(dian)-3052.62點(dian)(dian)(dian)缺口。整體看,當前市場仍處(chu)于(yu)反彈修復期,但由于(yu)這兩(liang)個缺口的(de)存在,市場也產生(sheng)了(le)兩(liang)種分歧(qi)。
有技術派人士認為,A股有逢(feng)缺口必補傳統,下方缺口不(bu)補,始終是懸(xuan)在投資者心頭上的(de)“達(da)摩克利(li)斯之劍”。而最好的(de)回補方式(shi)則是盤中下探然后(hou)迅速拉(la)起。
持(chi)不同觀點者認(ren)為,A股是有回(hui)補缺(que)口習慣,但(dan)要看是何時回(hui)補的。2014年11月24日以(yi)及2014年11月26日,滬指以(yi)連續(xu)兩個跳空缺(que)口開啟(qi)了5178點那輪牛(niu)市,而這兩個缺(que)口直到2018年10月19日才完成回(hui)補。
事實上,放在(zai)(zai)牛市環境下,攻破上方(fang)缺(que)(que)口只是時間問題。但市場(chang)仍熱議(yi)下方(fang)缺(que)(que)口,核心關(guan)切在(zai)(zai)于本(ben)輪(lun)(lun)調整是否結束。“本(ben)輪(lun)(lun)調整已經(jing)完成。如(ru)果一季度(du)上漲有非(fei)基本(ben)面的因(yin)素(su),那么5月6日(ri)的大跌已經(jing)把該因(yin)素(su)跌回(hui)去了。”一市場(chang)人(ren)士向(xiang)中(zhong)國證券報記者(zhe)表示,短(duan)期內市場(chang)的反彈(dan)修(xiu)復仍未結束,唯一懸(xuan)念是指數以何種方(fang)式突破上方(fang)缺(que)(que)口。
聯訊證券(quan)證券(quan)策略分(fen)析師(shi)殷越表(biao)示回(hui)顧過去(qu)幾輪牛(niu)市,在(zai)經(jing)歷第一(yi)(yi)波快速上漲(zhang)后(hou),都(dou)會(hui)迎來調(diao)(diao)(diao)整(zheng),調(diao)(diao)(diao)整(zheng)幅(fu)度(du)在(zai)15%左右。如果以(yi)(yi)(yi)滬指(zhi)3288點為基準,本(ben)輪最大調(diao)(diao)(diao)整(zheng)幅(fu)度(du)接近14%,已經(jing)較為充(chong)分(fen)。但(dan)考慮到本(ben)輪市場見底(di)后(hou),存在(zai)一(yi)(yi)些特殊性(xing):一(yi)(yi)方(fang)面,政(zheng)策刺(ci)激力度(du)要弱于(yu)以(yi)(yi)(yi)往(wang)周期;另一(yi)(yi)方(fang)面,外部環境具有很大的(de)不確定性(xing)。這就決(jue)定了本(ben)輪市場的(de)調(diao)(diao)(diao)整(zheng)時(shi)間可能(neng)要長(chang)于(yu)以(yi)(yi)(yi)往(wang),預計會(hui)持續1-2個季度(du)。
而(er)東吳新產(chan)業精選基金經理(li)劉瑞認為(wei),拉(la)長(chang)時間看,估值(zhi)是驅動權益投(tou)資(zi)(zi)回報的(de)唯一核心因素。從全球各類資(zi)(zi)產(chan)看,A股當前(qian)仍是最便宜的(de)資(zi)(zi)產(chan),長(chang)期(qi)(qi)看其預(yu)期(qi)(qi)收(shou)益率仍較高,短期(qi)(qi)下探空間有限,當前(qian)時點應堅決看多。
成長和價值兩手抓
雖然目(mu)前(qian)指數仍運行在5月(yue)6日下跌形成(cheng)的(de)區間內,但市場的(de)賺錢效應已(yi)經明顯回(hui)暖。在此(ci)背景下,有哪些機(ji)會(hui)值得(de)關注?
王楊(yang)表(biao)示,當前處在(zai)牛(niu)市初級(ji)階段,科技(ji)是(shi)貫(guan)穿始(shi)終的主線。就(jiu)整體(ti)市場(chang)(chang)觀點(dian)來(lai)看,短周期(qi)經濟復蘇(su)背景下,A股企業盈利觸底回(hui)升,且(qie)盈利韌(ren)(ren)性(xing)強于(yu)宏(hong)觀韌(ren)(ren)性(xing)。就(jiu)A股后續走勢而言,認為當前處在(zai)牛(niu)市行情啟動(dong)的底部區域,短期(qi)調整是(shi)入場(chang)(chang)機(ji)會;結構上(shang),題材股退(tui)潮,市場(chang)(chang)回(hui)歸基(ji)本面,成長(chang)和價(jia)值雙輪驅動(dong),消費藍籌是(shi)壓艙石,科技(ji)創新(xin)是(shi)主線,低估值早于(yu)周期(qi)估值修復(銀行、汽車(che)、周期(qi)股)。具體(ti)到行業配置,5月積(ji)極關注科技(ji)(5G、半導體(ti)、云(yun)計算(suan)等(deng))和券商。
中泰證(zheng)券認為,目前核(he)心(xin)資產+硬科(ke)技是主要配置方向。對于擅(shan)(shan)長(chang)價(jia)值的(de)投資者,本輪調(diao)整是買入核(he)心(xin)價(jia)值股(gu)的(de)機(ji)會,對于擅(shan)(shan)長(chang)成長(chang)的(de)投資者來(lai)說(shuo),反彈過程中成長(chang)股(gu)的(de)彈性更大,繼(ji)續(xu)建(jian)議(yi)加大硬科(ke)技的(de)配置方向。
“硬科技(ji)(ji)”包括人工智(zhi)(zhi)能、航(hang)空(kong)航(hang)天、生物技(ji)(ji)術(shu)、光電芯片(pian)、新一代信(xin)息技(ji)(ji)術(shu)、新材(cai)料、新能源(yuan)(yuan)、智(zhi)(zhi)能制造八大方向。與此相(xiang)關(guan)的(de)行業配置建議主要如下:TMT(電子、通信(xin)、計算機(ji)),機(ji)械(工業自(zi)動化(hua)(hua)),醫藥(創新藥和醫療器械國(guo)產化(hua)(hua)),公用(yong)事(shi)業(核電),電力設備新能源(yuan)(yuan)(燃料電池(chi)、能源(yuan)(yuan)互聯網(wang)),國(guo)防(fang)軍工(航(hang)空(kong)航(hang)天領(ling)域的(de)自(zi)主創新),基礎(chu)化(hua)(hua)工(與上(shang)述(shu)領(ling)域相(xiang)關(guan)的(de)新材(cai)料類)。
華泰證券策略報告指(zhi)出(chu),消(xiao)費股依(yi)然具有(you)比較優勢,同時積極布局硬科(ke)技(ji)(ji)資產(chan)。短期(qi)景氣回升(sheng)、估值相對匹配、有(you)抗通脹屬性的消(xiao)費股籌碼(ma)仍珍(zhen)貴,但考慮到利率環境、科(ke)創板(ban)進展、技(ji)(ji)術(shu)周(zhou)期(qi)等(deng)因素,相對收益品(pin)種或將從消(xiao)費轉(zhuan)向科(ke)技(ji)(ji)成長。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲明(ming):凡(fan)(fan)本網(wang)注明(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所有作(zuo)(zuo)(zuo)品,版(ban)權均(jun)屬(shu)于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲明(ming),任何組織未(wei)經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)書(shu)面(mian)授權不(bu)得轉(zhuan)載、摘編或(huo)利用(yong)(yong)其它方式使用(yong)(yong)上述作(zuo)(zuo)(zuo)品。凡(fan)(fan)本網(wang)注明(ming)來(lai)源(yuan)非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)載自(zi)其它媒(mei)體,轉(zhuan)載目的(de)在于(yu)更好服務讀(du)者(zhe)、傳遞信(xin)息之(zhi)需(xu),并不(bu)代表本網(wang)贊同其觀點,本網(wang)亦(yi)不(bu)對其真(zhen)實性負責,持異(yi)議者(zhe)應(ying)與(yu)原出處單位主張(zhang)權利。
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