5月29日,上證指數上漲(zhang)0.16%,報收2914.70點(dian)(dian),創業板指數下跌(die)0.48%。場內熱(re)點(dian)(dian)分化嚴重,賺錢(qian)效應(ying)主要集中在(zai)稀土和芯片兩(liang)大(da)主線(xian)。
分(fen)析指(zhi)出,滬(hu)指(zhi)上(shang)方壓力較大,短(duan)期以區間震(zhen)蕩為主,而主題(ti)投(tou)資狀態活(huo)躍,這(zhe)種情(qing)形與4月中上(shang)旬相似,當時市場的結構機(ji)會主要集中在氫燃料(liao)和工業大麻(ma)方面。因此現階段市場特征也可概(gai)括(kuo)為“權重蓄(xu)勢、題(ti)材唱戲(xi)”。
兩市縮量運行
29日,滬指(zhi)沖高(gao)回落,量能(neng)(neng)萎(wei)縮(suo)明顯。面對上(shang)方壓(ya)力(li)區(qu),量能(neng)(neng)遲(chi)遲(chi)未能(neng)(neng)有效放(fang)大(da),導(dao)致市場對此次修復行情高(gao)度預期一(yi)般。
有觀(guan)點(dian)(dian)認為,滬(hu)指在(zai)創(chuang)出2833點(dian)(dian)調整新低之后,反彈看似凌厲,實則(ze)仍受(shou)到量能掣肘。60分鐘K線最(zui)為直(zhi)觀(guan),每到箱體上軌附近,都是由于量能不(bu)足(zu)支(zhi)撐(cheng)價格,而(er)最(zui)后沖高回落。因此,在(zai)指數(shu)新低之后,技(ji)術(shu)層面有反彈需求(qiu),但(dan)反彈周期中動能缺失,也意(yi)味著(zhu)反彈的時間與空間上將有所“打折(zhe)”,難以形成趨勢(shi)性(xing)的翻轉。
不過(guo),也有投資者認(ren)為,從歷史上看,A股(gu)走出階(jie)段底(di)部(bu)的(de)前期,并不需要明顯(xian)放量(liang),因為大多時(shi)(shi)候(hou)底(di)部(bu)套牢(lao)籌碼較為穩固。若與2018年下半(ban)年情(qing)況(kuang)相比,還是處于(yu)明顯(xian)的(de)放量(liang)狀態。同時(shi)(shi),2017年滬(hu)指在3000點上方持續(xu)運行時(shi)(shi),與當前量(liang)能基本(ben)持平(ping),有時(shi)(shi)還明顯(xian)不足。這意味著當前量(liang)能是健(jian)康的(de),可以繼續(xu)支持A股(gu)階(jie)段上行。
雖然(ran)技術派(pai)人士(shi)仍在爭論(lun)量能問(wen)題,但市(shi)場(chang)中的(de)積極(ji)因(yin)素正在不斷(duan)凝聚,由此催化出(chu)滬指的(de)四連陽走(zou)勢(shi)。
首先,央行(xing)(xing)(xing)(xing)連續三個(ge)交易日(ri)(ri)(ri)開(kai)(kai)展(zhan)逆回(hui)(hui)購(gou)(gou)操作(zuo)(zuo)。27日(ri)(ri)(ri),央行(xing)(xing)(xing)(xing)公開(kai)(kai)市場進行(xing)(xing)(xing)(xing)800億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)7天期(qi)(qi)逆回(hui)(hui)購(gou)(gou)操作(zuo)(zuo);28日(ri)(ri)(ri),央行(xing)(xing)(xing)(xing)開(kai)(kai)展(zhan)了1500億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)7天期(qi)(qi)逆回(hui)(hui)購(gou)(gou)操作(zuo)(zuo),因當(dang)(dang)(dang)日(ri)(ri)(ri)有(you)800億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)逆回(hui)(hui)購(gou)(gou)到(dao)期(qi)(qi),當(dang)(dang)(dang)日(ri)(ri)(ri)實(shi)(shi)現(xian)凈(jing)投放(fang)700億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan);29日(ri)(ri)(ri),央行(xing)(xing)(xing)(xing)開(kai)(kai)展(zhan)了2700億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)7天期(qi)(qi)逆回(hui)(hui)購(gou)(gou)操作(zuo)(zuo),因當(dang)(dang)(dang)日(ri)(ri)(ri)有(you)200億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)逆回(hui)(hui)購(gou)(gou)到(dao)期(qi)(qi),當(dang)(dang)(dang)日(ri)(ri)(ri)實(shi)(shi)現(xian)凈(jing)投放(fang)2500億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。本周(zhou)以來,央行(xing)(xing)(xing)(xing)在(zai)公開(kai)(kai)市場累計凈(jing)投放(fang)4000億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。
其(qi)次,繼MSCI將A股納(na)入(ru)因(yin)子增(zeng)至10%后(hou)(hou),富時(shi)羅(luo)素(su)也(ye)要把A股納(na)入(ru)其(qi)全(quan)球指(zhi)數,根據富時(shi)羅(luo)素(su)公布的計劃(hua),A股納(na)入(ru)將分(fen)三步(bu)走:2019年(nian)6月納(na)入(ru)其(qi)中(zhong)20%,2019年(nian)9月納(na)入(ru)40%,2020年(nian)3月納(na)入(ru)40%。后(hou)(hou)市(shi)A股增(zeng)量資金不斷。
最后,管理層(ceng)發(fa)聲穩(wen)定(ding)市(shi)場(chang)對(dui)人民幣匯(hui)率(lv)(lv)預期(qi)。日前央行表示,有信心保持匯(hui)率(lv)(lv)穩(wen)定(ding),并公開回(hui)應了外(wai)匯(hui)市(shi)場(chang)保持穩(wen)定(ding)運行的基礎(chu)。對(dui)于下(xia)一步將(jiang)如(ru)何捍(han)衛(wei)匯(hui)率(lv)(lv)穩(wen)定(ding),央行高層(ceng)也紛紛給予明確(que)答案。
理性看待高位股
可以看到,市(shi)(shi)場正處于(yu)各類(lei)(lei)信息和矛盾(dun)的糾纏當中(zhong),一邊是(shi)外(wai)部基本面沖擊帶(dai)來(lai)的不確定性;另一邊是(shi)各類(lei)(lei)政策(ce)預期更趨明朗,海外(wai)機構資(zi)金中(zhong)長期入市(shi)(shi)規劃基本明確。前(qian)者對短(duan)期市(shi)(shi)場情緒帶(dai)來(lai)困(kun)擾,后者從中(zhong)長期利好A股。
這(zhe)一短一長兩個因素(su)將給市場帶(dai)來哪些影響?
短期看(kan),市場的賺(zhuan)錢機(ji)會將更加集(ji)中,圍繞在(zai)自主可控(以芯片為(wei)主)和稀土兩主線(xian),再細分又以兩主線(xian)的頭(tou)部(bu)品(pin)種為(wei)主,如芯片領(ling)域的康強電子(zi)、光力科技(ji)和稀土板塊中的金力永磁(ci)、英洛華(hua)、有研新材等(deng)。
由此(ci)也產(chan)生出這些(xie)(xie)強勢品(pin)種后市是(shi)否還(huan)(huan)能(neng)(neng)參與的(de)(de)(de)問題(ti)。“這兩(liang)主線最大特(te)點就是(shi)龍(long)頭個股(gu)帶(dai)著板塊走(zou),因此(ci),后市還(huan)(huan)需關注這些(xie)(xie)龍(long)頭個股(gu)走(zou)勢。”一(yi)位北京中型私募人士對中國證(zheng)券報記者分析(xi)稱,可以(yi)借鑒4月份氫能(neng)(neng)源和工業大麻的(de)(de)(de)走(zou)勢。先是(shi)場內資金抱團少數(shu)標(biao)的(de)(de)(de),打造出領漲(zhang)(zhang)龍(long)頭股(gu),如美(mei)錦能(neng)(neng)源、順灝股(gu)份,并(bing)通過(guo)龍(long)頭股(gu)帶(dai)動板塊上漲(zhang)(zhang);當高位龍(long)頭股(gu)漲(zhang)(zhang)速趨緩橫(heng)盤震(zhen)蕩時,市場開(kai)始挖掘補(bu)漲(zhang)(zhang)標(biao)的(de)(de)(de),如氫能(neng)(neng)源的(de)(de)(de)全(quan)柴(chai)動力,工業大麻的(de)(de)(de)華仁藥(yao)業、爾康制藥(yao)等(deng);最后則是(shi)市場開(kai)始審(shen)美(mei)疲勞,補(bu)漲(zhang)(zhang)標(biao)的(de)(de)(de)連同龍(long)頭股(gu)一(yi)起調整。
“目前看芯(xin)片和(he)稀土(tu)的(de)(de)走勢正處于(yu)第(di)一(yi)階(jie)段(duan)向(xiang)第(di)二階(jie)段(duan)的(de)(de)過渡(du)時期,由于(yu)此次市場更看重基本面因素,因此芯(xin)片和(he)稀土(tu)的(de)(de)第(di)二階(jie)段(duan)行情(qing)難(nan)以大(da)規(gui)模展(zhan)開。”該人士補充說。
銀河證券策略分析(xi)師(shi)洪亮(liang)表(biao)示,歷史上看,牛(niu)市往(wang)往(wang)發生在經(jing)(jing)濟(ji)衰退末期(qi)和經(jing)(jing)濟(ji)復蘇前期(qi)之(zhi)間,此時經(jing)(jing)濟(ji)初(chu)步(bu)(bu)筑底,在逆(ni)周(zhou)期(qi)政策調控下,流動性環境寬松,經(jing)(jing)濟(ji)復蘇形成經(jing)(jing)濟(ji)增長預期(qi)。洪亮(liang)還表(biao)示,外部事件沖擊,短期(qi)可能會(hui)(hui)暫緩經(jing)(jing)濟(ji)企(qi)穩回暖的(de)步(bu)(bu)伐(fa),但并不會(hui)(hui)改變經(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)期(qi)的(de)長期(qi)趨勢(shi)。年初(chu)以來的(de)牛(niu)市邏輯仍部分成立,牛(niu)市會(hui)(hui)有(you)所推遲,但是(shi)最終會(hui)(hui)來。
結構機會顯著
雖然指數呈(cheng)現(xian)區間震蕩,但市場結構機會顯著,在此(ci)背景下,有哪些投資機會值得關(guan)注(zhu)?
萬聯證券表示,6月(yue)份市場(chang)將(jiang)受到(dao)流動(dong)性(xing)以及(ji)投(tou)資者(zhe)風險(xian)偏(pian)好的限制,行情表現仍難言樂(le)觀。建議投(tou)資者(zhe)繼續謹慎,適(shi)度控(kong)制倉位。不過一旦市場(chang)繼續下跌,政策底將(jiang)會(hui)顯現,不排除將(jiang)會(hui)有(you)對沖性(xing)的政策出臺。過分悲觀也沒有(you)必要。短期建議關注三條主(zhu)線:一是(shi)自主(zhu)可(ke)控(kong)方向(xiang)。國(guo)產芯片、國(guo)產軟件(jian)、大數據(ju)等板(ban)塊。二是(shi)外圍爭端升(sheng)(sheng)級(ji),軍工、黃金等近期漲幅較小(xiao)的避險(xian)板(ban)塊有(you)望獲得(de)資金關注。三是(shi)通脹預期升(sheng)(sheng)溫背景(jing)下,農產品(pin)以及(ji)必需消費品(pin)值得(de)關注。
“當前震蕩格局下,防(fang)御選擇低估值、具(ju)備安全邊(bian)際的(de)金融。進(jin)攻(gong)選擇自主可(ke)(ke)控、國產化替代方向(xiang)。”興業證(zheng)券策略分析(xi)師(shi)王德倫表(biao)示,對于不同(tong)資金屬性(xing)而言(yan),絕對收益(yi)者(zhe)可(ke)(ke)繼(ji)續借機調整(zheng)倉(cang)位,保留核心資產底倉(cang)籌碼,耐心等待(dai)下一(yi)次的(de)進(jin)攻(gong)時(shi)機。相對收益(yi)者(zhe)而言(yan),增配金融、自主可(ke)(ke)控方向(xiang),減配一(yi)季度機構持倉(cang)過度集中,預期反應較為充分領域。
前海開源(yuan)基金表示(shi),當(dang)前A股市(shi)場經過(guo)前期的調(diao)整(zheng)之(zhi)后(hou),估值已經具備了投(tou)資吸引力(li),而經濟(ji)面在下半(ban)年還會繼續保持企穩回升,政策對于經濟(ji)的支持力(li)度將進一步加(jia)大,因(yin)此當(dang)前是(shi)積(ji)極布(bu)局的時機。在投(tou)資方(fang)向上,建議投(tou)資者關注大消費、券商和科技龍(long)頭股等。
山(shan)西(xi)證券表示,建(jian)議投資(zi)(zi)者底倉(cang)(cang)配置基本面扎實、政策優待、更(geng)具業績改善確定性、具備對沖(chong)風(feng)險因子的板塊(石油石化(hua)、化(hua)工、農林牧漁、必(bi)選消費藍籌(chou)等),高風(feng)險偏好(hao)投資(zi)(zi)者也可考慮小(xiao)倉(cang)(cang)位、左側介入中小(xiao)盤科技(ji)創新(xin)領域內(芯片、5G、信息安全、云計算(suan)等)高彈性品種(zhong)的超(chao)跌(die)反彈行情。
中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明:凡(fan)本(ben)網(wang)注明“來源:中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所(suo)有作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),版權(quan)(quan)(quan)均(jun)屬(shu)于(yu)中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者聯合聲(sheng)明,任何組織(zhi)未(wei)經(jing)中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以(yi)及(ji)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者書面授(shou)權(quan)(quan)(quan)不(bu)得轉載、摘編或利(li)用其(qi)它方式使用上述作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本(ben)網(wang)注明來源非中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),均(jun)轉載自其(qi)它媒(mei)體,轉載目的(de)在于(yu)更好服務讀者、傳遞信息之(zhi)需(xu),并不(bu)代表(biao)本(ben)網(wang)贊同其(qi)觀(guan)點,本(ben)網(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性(xing)負責,持異議者應與原出處單位主張權(quan)(quan)(quan)利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2019 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國(guo)證券報社(she)版權(quan)所有(you),未經書面授權(quan)不得復制或建立鏡像
經營許(xu)可證(zheng)編號:京(jing)(jing)B2-20180749 京(jing)(jing)公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved