周四，滬深(shen)兩市(shi)繼續呈現(xian)回落之勢。此(ci)前(qian)表現(xian)相對(dui)趨(qu)弱(ruo)的銀行板塊(kuai)本周越(yue)來(lai)越(yue)表現(xian)出相對(dui)堅韌的一(yi)面(mian)。分(fen)析人士指出，一(yi)方面(mian)，當前(qian)市(shi)場下跌動能并未終結，部分(fen)資金仍有避險需要。另一(yi)方面(mian)，經過此(ci)前(qian)回調，銀行板塊(kuai)自身(shen)估值結構已趨(qu)向合理，后市(shi)隨著資金介入，板塊(kuai)有一(yi)定(ding)表現(xian)機會。

　　板塊相對堅韌

　　從昨(zuo)日(ri)主要指(zhi)數普跌情況(kuang)來看，兩市(shi)情緒顯然并未出現好轉。總的(de)來看，當(dang)前多空天平中空方顯然仍占據(ju)一定優勢(shi)。在謹慎情緒仍在高位的(de)背景下，相對抗跌的(de)銀行板(ban)塊，無疑仍是(shi)資金配(pei)置的(de)重中之(zhi)重。

　　周四，28個申(shen)萬(wan)一(yi)(yi)級(ji)行(xing)(xing)業幾(ji)乎(hu)全線盡墨(mo)，僅(jin)有銀行(xing)(xing)和家用電(dian)器(qi)板(ban)塊(kuai)出現(xian)一(yi)(yi)定升幅(fu)，且均未超過0.5%。銀行(xing)(xing)板(ban)塊(kuai)以0.52%的(de)漲幅(fu)位列28個申(shen)萬(wan)一(yi)(yi)級(ji)行(xing)(xing)業首(shou)位，年初以來(lai)銀行(xing)(xing)板(ban)塊(kuai)的(de)整體跌幅(fu)也達到了(le)15.74%。不(bu)過在年初以來(lai)上證指數出現(xian)17.33%跌幅(fu)的(de)大環(huan)境下，相對其他權重板(ban)塊(kuai)動(dong)輒20%以上的(de)跌幅(fu)，這一(yi)(yi)表現(xian)已可稱得(de)上頑強(qiang)。

　　分析人士指出(chu)，從交易角(jiao)(jiao)度(du)的平(ping)抑(yi)波動和鎖定(ding)收益的角(jiao)(jiao)度(du)來看，銀行板(ban)塊已開(kai)始具備越來越較(jiao)高的配置價值。疊加估值偏低、基本面強勁，板(ban)塊后市或有一定(ding)的上行空(kong)間。

　　在近期(qi)(qi)跌多漲少的背(bei)景下，除防御屬(shu)性(xing)更勝一籌外，銀(yin)行(xing)板塊相對(dui)堅韌背(bei)后的邏輯也來自于基(ji)本(ben)面(mian)改善與低估值(zhi)之間的共振(zhen)。中信證券指出(chu)，基(ji)于26家上市(shi)銀(yin)行(xing)的測算結果顯示，0.76xPB所隱含的風險損失(shi)預(yu)(yu)期(qi)(qi)達(da)7.3萬億，若損失(shi)由(you)(you)貸(dai)款、信用債和非標共同產生，且表外損失(shi)由(you)(you)銀(yin)行(xing)承擔，則隱含預(yu)(yu)期(qi)(qi)資產比(bi)例為14.4%，屬(shu)于極度悲(bei)觀。