編者按：目前市場可以說完全具備了利空出盡后反彈的條件，但仍缺乏一個觸點，在市場情緒拐點出現之前投資者仍應保持謹慎。且特別需要注意的是若是目前情況下指數都沒有出現像樣的反彈，或者短暫反彈后量能難以為繼，則需要重新判斷這波回調的級別和性質，兩者均可能超出預期，投資者需要提前做好準備，及時應對。

　　西部證券：探底初期形態不穩

　　上周市(shi)場持續(xu)調(diao)整(zheng)，兩市(shi)股(gu)指(zhi)雙雙刷新(xin)本(ben)輪調(diao)整(zheng)新(xin)低，板塊個股(gu)超跌明(ming)顯。近期(qi)市(shi)場持續(xu)走低，伴隨價跌量縮的(de)普(pu)遍調(diao)整(zheng)過后，弱(ruo)勢(shi)股(gu)補跌風險的(de)再度釋(shi)放，部(bu)分超跌品種的(de)回穩(wen)要求逐步浮現(xian)，指(zhi)數觸(chu)明(ming)底部(bu)的(de)幾率增大，預計(ji)本(ben)周滬指(zhi)有望依托短期(qi)均線形成階(jie)段(duan)回穩(wen)。操作上，市(shi)場弱(ruo)勢(shi)依舊抄底介入還需(xu)等待，輕倉(cang)防御策略為主。

　　盤面(mian)顯(xian)示，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)延續此(ci)前(qian)探(tan)底，指(zhi)(zhi)數交錯反(fan)復下行(xing)，權重股補(bu)跌和(he)(he)超跌品種分(fen)化表(biao)現(xian)。盤面(mian)顯(xian)示，上周市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)以(yi)少量題材品種活躍和(he)(he)部(bu)分(fen)超跌品種率先企(qi)穩(wen)(wen)(wen)為(wei)(wei)主，信息(xi)安全(quan)、芯片和(he)(he)智能穿戴(dai)概念低(di)位回(hui)穩(wen)(wen)(wen)后的弱(ruo)反(fan)彈行(xing)情(qing)持續一周，保險(xian)、IT設備和(he)(he)半導(dao)體板塊(kuai)(kuai)底部(bu)回(hui)穩(wen)(wen)(wen)趨(qu)勢(shi)漸明。市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)在前(qian)期(qi)(qi)殺(sha)跌過程中，對于(yu)上述板塊(kuai)(kuai)中績優品種的錯殺(sha)進行(xing)糾偏(pian)，盡(jin)管從板塊(kuai)(kuai)普遍跟隨和(he)(he)個(ge)股反(fan)彈力度來看，還(huan)未能達到(dao)量價配合的雙贏局面(mian)，但板塊(kuai)(kuai)指(zhi)(zhi)數的趨(qu)勢(shi)性回(hui)穩(wen)(wen)(wen)基本明確(que)，這對于(yu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)低(di)位穩(wen)(wen)(wen)固的開啟較為(wei)(wei)有利。與此(ci)同時(shi)，前(qian)期(qi)(qi)強(qiang)勢(shi)股補(bu)跌風險(xian)依然處(chu)于(yu)釋(shi)放(fang)階段，日用化工、旅游(you)和(he)(he)電氣儀表(biao)板塊(kuai)(kuai)調整確(que)立(li)和(he)(he)延續整理的探(tan)底勢(shi)頭明顯(xian)，食品飲(yin)料、酒店餐飲(yin)等(deng)板塊(kuai)(kuai)均(jun)處(chu)于(yu)補(bu)跌格局，前(qian)期(qi)(qi)逆市(shi)(shi)(shi)表(biao)現(xian)的抗(kang)衡局面(mian)難以(yi)維系，此(ci)類(lei)品種短期(qi)(qi)下行(xing)風險(xian)主導(dao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)做空情(qing)緒。熱點(dian)交錯梳理、指(zhi)(zhi)數下行(xing)減緩是上周市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)主要特征(zheng)。

　　進入本周(zhou)的(de)市(shi)場(chang)，一(yi)方(fang)(fang)面，股指(zhi)重(zhong)(zhong)心不(bu)(bu)斷下(xia)(xia)移(yi)促成多數(shu)板塊的(de)持續(xu)回探(tan)，另(ling)一(yi)方(fang)(fang)面，超(chao)跌(die)(die)補漲和強勢(shi)補跌(die)(die)同(tong)時出現(xian)，使得(de)市(shi)場(chang)殺跌(die)(die)動能不(bu)(bu)斷減弱。結合技術走勢(shi)觀察，滬指(zhi)日(ri)(ri)(ri)K線(xian)漲跌(die)(die)下(xia)(xia)行(xing)格局為主，量(liang)能持續(xu)萎縮顯示市(shi)場(chang)拋壓惜(xi)售心態的(de)浮(fu)現(xian)，指(zhi)數(shu)盤中(zhong)反(fan)抽未(wei)能觸及(ji)短期均線(xian)，滬指(zhi)5日(ri)(ri)(ri)均線(xian)成為指(zhi)數(shu)空翻多的(de)主要(yao)壓力線(xian)，市(shi)場(chang)連續(xu)下(xia)(xia)挫(cuo)形(xing)成較(jiao)為惡劣(lie)的(de)日(ri)(ri)(ri)線(xian)探(tan)底格局。周(zhou)K線(xian)顯示，滬指(zhi)周(zhou)K線(xian)連收(shou)七(qi)陰(yin)，伴(ban)隨市(shi)場(chang)超(chao)跌(die)(die)幅度的(de)擴大，指(zhi)數(shu)探(tan)底過程中(zhong)振幅未(wei)見(jian)縮減，多空分歧的(de)抗(kang)衡在(zai)市(shi)場(chang)急挫(cuo)過程中(zhong)明顯激烈，近三周(zhou)周(zhou)線(xian)下(xia)(xia)影線(xian)的(de)收(shou)出，說明市(shi)場(chang)孕育超(chao)跌(die)(die)反(fan)彈要(yao)求不(bu)(bu)斷浮(fu)現(xian)。不(bu)(bu)過考慮指(zhi)數(shu)重(zhong)(zhong)心下(xia)(xia)移(yi)趨勢(shi)暫(zan)未(wei)改變，隨后市(shi)場(chang)反(fan)轉(zhuan)概(gai)率依然較(jiao)低(di)。

　　整體觀(guan)察，指(zhi)(zhi)數(shu)下行(xing)新低(di)(di)的調整過(guo)程，對近一階段偏空(kong)因(yin)素進(jin)行(xing)不(bu)斷化解，金融股低(di)(di)位穩(wen)固(gu)的率(lv)先開啟(qi)，有(you)望助推指(zhi)(zhi)數(shu)底部(bu)探明(ming)的確立，連續(xu)殺(sha)跌(die)過(guo)后的市(shi)場即便依然大概率(lv)維持低(di)(di)位反復，但其對股指(zhi)(zhi)重心底部(bu)穩(wen)定也將形成有(you)效鞏固(gu)，關注滬指(zhi)(zhi)對短期均線的收復。操作策略方面，建議投資者在底部(bu)尚未夯實階段繼續(xu)保持謹慎，不(bu)盲(mang)從抄底并(bing)耐心等(deng)待。