在股市(shi)(shi)(shi)持續下(xia)跌(die)(die)之(zhi)后，部分投(tou)資者(zhe)出(chu)現(xian)了悲(bei)觀情緒，交易也較為清淡。不過(guo)，波動是資本市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)特質，成熟的(de)(de)投(tou)資者(zhe)不應該是盲從，而(er)應該是多(duo)(duo)一份理性、多(duo)(duo)一份思考。市(shi)(shi)(shi)場有漲就(jiu)有跌(die)(die)，反過(guo)來說有跌(die)(die)就(jiu)有漲。此輪(lun)調(diao)(diao)整時(shi)間(jian)已(yi)久(jiu)，時(shi)間(jian)超過(guo)5個月；此輪(lun)調(diao)(diao)整幅度較大(da)，跌(die)(die)幅超過(guo)20%。截至昨日，A股市(shi)(shi)(shi)場已(yi)有諸多(duo)(duo)可取之(zhi)處。

　　經過大幅度下跌之后，A股各大板塊估值(zhi)已(yi)處在(zai)歷史(shi)大底附近(jin)。2000年(nian)(nian)以來，A股市(shi)(shi)場(chang)出現過4次大底，見底時間(jian)分(fen)別(bie)(bie)為2005年(nian)(nian)6月(yue)6日(ri)、2008年(nian)(nian)10月(yue)28日(ri)、2013年(nian)(nian)6月(yue)25日(ri)，以及2016年(nian)(nian)1月(yue)27日(ri)，見底時上(shang)證指數分(fen)別(bie)(bie)為998點(dian)、1664點(dian)、1849點(dian)、2638點(dian)。上(shang)證指數、深證成指、中小板和(he)創業(ye)板在(zai)四次底部的(de)平(ping)均(jun)市(shi)(shi)盈率(lv)分(fen)別(bie)(bie)是13.07倍(bei)(bei)(bei)(bei)、26.59倍(bei)(bei)(bei)(bei)、31.91倍(bei)(bei)(bei)(bei)、58.01倍(bei)(bei)(bei)(bei)，市(shi)(shi)凈率(lv)分(fen)別(bie)(bie)為1.61倍(bei)(bei)(bei)(bei)、2.31倍(bei)(bei)(bei)(bei)、2.96倍(bei)(bei)(bei)(bei)、4.60倍(bei)(bei)(bei)(bei)。事(shi)實(shi)上(shang)，2018年(nian)(nian)7月(yue)9日(ri)各大板塊的(de)平(ping)均(jun)市(shi)(shi)盈率(lv)和(he)市(shi)(shi)凈率(lv)已(yi)經在(zai)該平(ping)均(jun)數附近(jin)。另外，市(shi)(shi)場(chang)已(yi)有數百(bai)家上(shang)市(shi)(shi)公司(si)股價跌破凈資產和(he)部分(fen)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)預期股息率(lv)超過5%。

　　從資(zi)金(jin)層(ceng)面來(lai)看(kan)，未來(lai)去(qu)杠(gang)桿的(de)政策執行中(zhong)更(geng)加提倡保持(chi)(chi)金(jin)融領域流(liu)動性合理充裕，而7月(yue)(yue)5日(ri)實施的(de)定向降(jiang)準(zhun)將給(gei)金(jin)融市場帶來(lai)約7000億(yi)元(yuan)資(zi)金(jin)。除宏(hong)觀(guan)流(liu)動性層(ceng)面外(wai)(wai)，證券(quan)市場的(de)微觀(guan)流(liu)動性也在(zai)(zai)改善(shan)。如：上周末證監會(hui)發(fa)布新規征求意見讓更(geng)多的(de)外(wai)(wai)國人即自然(ran)人可以在(zai)(zai)A股開(kai)戶。事實上，在(zai)(zai)市場下跌過(guo)程中(zhong)，北(bei)上資(zi)金(jin)也在(zai)(zai)持(chi)(chi)續(xu)買入。2018年1月(yue)(yue)26日(ri)以來(lai)，滬(hu)股通(tong)累(lei)計(ji)凈買入超過(guo)700億(yi)元(yuan)，深(shen)股通(tong)累(lei)計(ji)凈買入超過(guo)500億(yi)元(yuan)。

　　投(tou)資者行為(wei)在悄(qiao)(qiao)悄(qiao)(qiao)變(bian)化。上周(zhou)市(shi)(shi)場(chang)(chang)兩次(ci)深度V型反彈，回升幅(fu)度達到(dao)2%以(yi)上且成(cheng)交量(liang)有(you)所放大，說(shuo)明市(shi)(shi)場(chang)(chang)有(you)投(tou)資者在試探性抄底(di)或者尋找低估(gu)標的建倉，市(shi)(shi)場(chang)(chang)下跌遭遇抵抗。另外，增(zeng)持和(he)回購(gou)不斷涌(yong)現。近一個月(yue)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)累計(ji)回購(gou)次(ci)數156筆，回購(gou)金額約58億元。美的集團發(fa)布(bu)公(gong)告未來達到(dao)條(tiao)件將執行40億元回購(gou)計(ji)劃。近一個月(yue)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)增(zeng)持上市(shi)(shi)公(gong)司(si)累計(ji)408家，累計(ji)增(zeng)持金額約156億。

　　綜合(he)上述幾個因素來看，當前市(shi)場仍有很(hen)多(duo)可取(qu)之處(chu)，所以投(tou)資(zi)(zi)者不必過分悲觀，應理性(xing)對(dui)待市(shi)場和(he)自己(ji)(ji)投(tou)資(zi)(zi)的標(biao)的，多(duo)方位去(qu)判斷自己(ji)(ji)投(tou)資(zi)(zi)標(biao)的內(nei)在價值(zhi)。