安理國際律師事務所法蘭克福辦公室　合伙人Knut Sauer

　　安理國際律師事務所法蘭克福辦公室律師　Nadine Kamper

　　任何中(zhong)國(guo)(guo)公(gong)司如有(you)意向德(de)國(guo)(guo)公(gong)眾公(gong)開發(fa)行D股，和(he)/或使(shi)(shi)其股票在中(zhong)歐國(guo)(guo)際交(jiao)易(yi)所D股市場（CEINEX D-Share Market）上(shang)市交(jiao)易(yi)，該公(gong)司需(xu)要編制并公(gong)布(bu)證券招(zhao)股說明(ming)(ming)書(shu)，其中(zhong)包含有(you)關發(fa)行人和(he)擬發(fa)行和(he)/或上(shang)市交(jiao)易(yi)的(de)(de)(de)股票的(de)(de)(de)所有(you)重要信(xin)息。招(zhao)股說明(ming)(ming)書(shu)在公(gong)布(bu)之(zhi)前，須提交(jiao)德(de)國(guo)(guo)聯邦金(jin)融監管(guan)(guan)(guan)局(ju)（簡稱“德(de)國(guo)(guo)金(jin)管(guan)(guan)(guan)局(ju)”(BaFin)）審批；德(de)國(guo)(guo)金(jin)管(guan)(guan)(guan)局(ju)將(jiang)審查(cha)招(zhao)股說明(ming)(ming)書(shu)是否(fou)符合適(shi)用(yong)的(de)(de)(de)法律(lv)要求。德(de)國(guo)(guo)金(jin)管(guan)(guan)(guan)局(ju)審批程序(xu)的(de)(de)(de)主要目的(de)(de)(de)是保(bao)護投(tou)資者，因(yin)為(wei)(wei)招(zhao)股說明(ming)(ming)書(shu)本(ben)身(shen)應當(dang)為(wei)(wei)投(tou)資者提供足夠(gou)的(de)(de)(de)信(xin)息，以使(shi)(shi)投(tou)資者能夠(gou)做出投(tou)資決策。

　　一、申請前階段——事先與德國金管局溝通

　　在向德國金管(guan)局提(ti)交(jiao)正式審批(pi)申請前(qian)，根據市場(chang)慣例，申請人通常(chang)會就招股說(shuo)明書的關鍵內容(rong)（特別是(shi)其中包含的財務報表）以及招股說(shuo)明書審批(pi)程序(xu)的意向性時間表等其他關鍵披露事(shi)項，與(yu)德國金管(guan)局進行(xing)非正式溝通并(bing)達成(cheng)一致(zhi)。

　　在預申請(qing)階段(duan)與(yu)德(de)國(guo)金管局進(jin)行事(shi)先溝通非(fei)常重(zhong)(zhong)要，可以確保招股說(shuo)明書(shu)審查(cha)和首(shou)次公開發(fa)行(IPO)流程的(de)(de)高效開展。尤其對于外(wai)國(guo)發(fa)行人(ren)（例如潛在的(de)(de)D股IPO發(fa)行人(ren)）而言，最好(hao)清楚地說(shuo)明適用(yong)的(de)(de)會計和審計標(biao)準以及因發(fa)行人(ren)本國(guo)法律法規(gui)或(huo)市場慣例而產(chan)生的(de)(de)其他潛在披(pi)露事(shi)項或(huo)要求。此外(wai)，就意向(xiang)性時間表(biao)與(yu)德(de)國(guo)金管局事(shi)先達成(cheng)一致也具(ju)有同(tong)樣(yang)重(zhong)(zhong)要的(de)(de)意義(yi)。如未(wei)達成(cheng)一致，IPO時間表(biao)將(jiang)存在重(zhong)(zhong)大不確定性。

　　該(gai)溝通程序應該(gai)在審(shen)批申請(qing)提交(jiao)(jiao)前提前啟動，以留足時間就招(zhao)股(gu)說明(ming)(ming)書的關鍵內容和審(shen)查時間表(biao)與德國(guo)金(jin)管(guan)(guan)局進行協商和達成一(yi)致。通常最好在提交(jiao)(jiao)申請(qing)前至少提前2-3個月聯系(xi)德國(guo)金(jin)管(guan)(guan)局。通常由發(fa)(fa)行人律師負責與德國(guo)金(jin)管(guan)(guan)局的首次接洽，通常采取的形式(shi)是(shi)向德國(guo)金(jin)管(guan)(guan)局提交(jiao)(jiao)一(yi)份介紹發(fa)(fa)行人及其業(ye)務的說明(ming)(ming)函，其中載明(ming)(ming)招(zhao)股(gu)說明(ming)(ming)書擬包含的財務信(xin)息和其他重要披露事項以及招(zhao)股(gu)說明(ming)(ming)書審(shen)批程序的建議時間表(biao)。

　　德國(guo)金管(guan)局通常會通過電(dian)話提(ti)供反(fan)饋。對于涉及外國(guo)發(fa)(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)（例(li)如(ru)潛在D股發(fa)(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)）的情況(kuang)，很(hen)可能需要進行(xing)(xing)進一(yi)步(bu)通信(xin)往來和/或交談。該等溝通通常是由發(fa)(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)律師牽頭，但也可能有其(qi)他方參與，例(li)如(ru)發(fa)(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)代表、審(shen)計師或承銷銀行(xing)(xing)及其(qi)律師。

　　二、審批申請——申請時須向德國金管局提交的文件

　　招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)(shu)正(zheng)式(shi)審批程序在(zai)發行(xing)人(ren)(ren)向德國(guo)金管(guan)局提(ti)交(jiao)書(shu)(shu)面(mian)審批申請(qing)時啟(qi)動。該申請(qing)通常由發行(xing)人(ren)(ren)律師代表發行(xing)人(ren)(ren)提(ti)交(jiao)。在(zai)提(ti)交(jiao)申請(qing)函時，必(bi)須同(tong)時提(ti)交(jiao)招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)(shu)草案(an)以及相關索引清單。招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)(shu)形(xing)式(shi)、內容(rong)和(he)公(gong)布(bu)(bu)須遵守2004年4月29日頒(ban)布(bu)(bu)的(de)第(EC)809/2004號歐盟委員會(hui)條例和(he)2003年歐洲議會(hui)和(he)理事會(hui)第2003/71/EC號指令。申請(qing)文件（包括招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)(shu)草案(an)）必(bi)須采用可(ke)搜索內容(rong)的(de)電子版，通過德國(guo)金管(guan)局運作的(de)專用平(ping)(ping)臺（申報和(he)發布(bu)(bu)平(ping)(ping)臺門戶，簡稱“MVP門戶”）以電子形(xing)式(shi)向德國(guo)金管(guan)局提(ti)交(jiao)。

　　除發(fa)(fa)行(xing)人(ren)(ren)暫時無(wu)法獲得的(de)(de)(de)(de)相關(guan)信(xin)息(xi)除外（例如股(gu)(gu)票(piao)發(fa)(fa)行(xing)價格或價格區間，招股(gu)(gu)說明(ming)書(shu)(shu)(shu)(shu)中將包(bao)含的(de)(de)(de)(de)最(zui)新財務報表以(yi)及(ji)以(yi)此為依據(ju)或衍生出的(de)(de)(de)(de)其他（財務）信(xin)息(xi)，以(yi)及(ji)招股(gu)(gu)說明(ming)書(shu)(shu)(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)最(zui)新動態和展(zhan)望章節將包(bao)含的(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)），首次向德(de)國金管局提交的(de)(de)(de)(de)招股(gu)(gu)說明(ming)書(shu)(shu)(shu)(shu)應當是(shi)完(wan)整的(de)(de)(de)(de)。特(te)別(bie)是(shi)，首次提交的(de)(de)(de)(de)招股(gu)(gu)說明(ming)書(shu)(shu)(shu)(shu)必須(xu)包(bao)含有關(guan)發(fa)(fa)行(xing)、發(fa)(fa)行(xing)人(ren)(ren)和股(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)。該等信(xin)息(xi)的(de)(de)(de)(de)任何變動應當在申請前階段與(yu)德(de)國金管局達成一致。