□ 安(an)理(li)國(guo)際律(lv)師事(shi)務(wu)所(suo)法(fa)蘭克福辦(ban)公室(shi) 合(he)伙人(ren)Knut Sauer 安(an)理(li)國(guo)際律(lv)師事(shi)務(wu)所(suo)法(fa)蘭克福辦(ban)公室(shi)律(lv)師 Nadine Kamper

　　招(zhao)股說(shuo)(shuo)明(ming)書(shu)完成(cheng)之后，即招(zhao)股說(shuo)(shuo)明(ming)書(shu)已經包(bao)含法(fa)律要求(qiu)的信息(xi)并體現德(de)(de)國(guo)(guo)聯邦金(jin)融(rong)監管局（簡稱(cheng)德(de)(de)國(guo)(guo)金(jin)管局）提出的所有意見，德(de)(de)國(guo)(guo)金(jin)管局將盡快批準招(zhao)股說(shuo)(shuo)明(ming)書(shu)。提交招(zhao)股說(shuo)(shuo)明(ming)書(shu)最終稿必(bi)須(xu)由發行人或其律師通過德(de)(de)國(guo)(guo)金(jin)管局運作的專(zhuan)用平臺(tai)（申(shen)報和發布平臺(tai)門戶，簡稱(cheng)MVP門戶）以電子形式提交。德(de)(de)國(guo)(guo)金(jin)管局的批準通知通常以傳真(zhen)形式發出。

　　如果在多次(ci)提交后，招(zhao)股(gu)說明書仍未(wei)能(neng)包含(han)所需的信息，或(huo)存在阻礙(ai)德國(guo)金(jin)管(guan)局(ju)出具批(pi)準的其他不(bu)(bu)足，并且發(fa)行人不(bu)(bu)愿(yuan)意或(huo)無法糾正該(gai)等不(bu)(bu)足并按照德國(guo)金(jin)管(guan)局(ju)滿意的方式對招(zhao)股(gu)說明書進行修改，則德國(guo)金(jin)管(guan)局(ju)最(zui)終將(jiang)不(bu)(bu)予批(pi)準。如果發(fa)行人希望(wang)終止(zhi)審批(pi)程序(xu)，可以隨時(shi)撤回審批(pi)申請(qing)。

　　根(gen)據(ju)《德國證券(quan)招股說明書(shu)(shu)收費(fei)條例(li)》（Wertpapierprospektgebührenverordnung-WpPGebV），招股說明書(shu)(shu)的標準(zhun)(zhun)審批(pi)費(fei)為6,500歐元。如果最終不予批(pi)準(zhun)(zhun)或申請(qing)被撤回(hui)，該收費(fei)將減免25%。

　　在(zai)(zai)(zai)招(zhao)股(gu)(gu)(gu)說明(ming)(ming)書獲得(de)德國金管局批準后(hou)，招(zhao)股(gu)(gu)(gu)說明(ming)(ming)書應(ying)當(dang)(dang)盡快公(gong)布(bu)，發行人必須(xu)在(zai)(zai)(zai)股(gu)(gu)(gu)票(piao)公(gong)開(kai)發行啟(qi)動前(qian)至(zhi)少(shao)提前(qian)1個(ge)工作(zuo)日(ri)公(gong)布(bu)招(zhao)股(gu)(gu)(gu)說明(ming)(ming)書；如果不進(jin)行公(gong)開(kai)發行，則應(ying)當(dang)(dang)在(zai)(zai)(zai)相(xiang)關(guan)股(gu)(gu)(gu)票(piao)在(zai)(zai)(zai)交(jiao)易所上(shang)市交(jiao)易前(qian)至(zhi)少(shao)提前(qian)1個(ge)工作(zuo)日(ri)公(gong)布(bu)。招(zhao)股(gu)(gu)(gu)說明(ming)(ming)書應(ying)當(dang)(dang)在(zai)(zai)(zai)發行人、銷售相(xiang)關(guan)股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)財務中介機構或支付代理中至(zhi)少(shao)一(yi)方的(de)網站(zhan)上(shang)在(zai)(zai)(zai)線公(gong)布(bu)。

　　招(zhao)(zhao)股(gu)(gu)(gu)(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書通(tong)常在(zai)發行(xing)(xing)人網站上(shang)公(gong)布(bu)。此外，招(zhao)(zhao)股(gu)(gu)(gu)(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書還(huan)可以在(zai)報刊上(shang)公(gong)布(bu)或(huo)(huo)提供招(zhao)(zhao)股(gu)(gu)(gu)(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書的(de)紙質版本(ben)。如果招(zhao)(zhao)股(gu)(gu)(gu)(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書僅采用在(zai)線(xian)發布(bu)（這(zhe)是通(tong)用市(shi)場慣例），應投資者(zhe)要(yao)求，發行(xing)(xing)人應當免費為(wei)(wei)其提供紙質版本(ben)。發行(xing)(xing)人還(huan)必須及時(shi)(shi)將招(zhao)(zhao)股(gu)(gu)(gu)(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書的(de)公(gong)布(bu)日期和地點通(tong)知(zhi)德國(guo)金管局。招(zhao)(zhao)股(gu)(gu)(gu)(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書必須持續發布(bu)，直至公(gong)開發行(xing)(xing)結束時(shi)(shi)或(huo)(huo)相關股(gu)(gu)(gu)(gu)票在(zai)中歐所D股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)場開始交易時(shi)(shi)（以較晚發生者(zhe)為(wei)(wei)準(zhun)）為(wei)(wei)止。此外，德國(guo)金管局將會在(zai)其網站上(shang)公(gong)布(bu)招(zhao)(zhao)股(gu)(gu)(gu)(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書，公(gong)布(bu)期為(wei)(wei)12個月。

　　根(gen)據歐(ou)(ou)(ou)盟護照通(tong)行(xing)(xing)制(zhi)度(du)(passporting system)，發(fa)行(xing)(xing)人可(ke)以(yi)(yi)使用(yong)經(jing)(jing)德(de)(de)國(guo)金管局批(pi)(pi)準(zhun)的(de)(de)(de)招(zhao)(zhao)股(gu)說(shuo)明書在(zai)(zai)其(qi)他歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)(zhou)經(jing)(jing)濟(ji)區(qu)(qu)成員國(guo)進(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)公開發(fa)行(xing)(xing)或(huo)證券上市交易，無須重新將(jiang)招(zhao)(zhao)股(gu)說(shuo)明書提交該(gai)(gai)其(qi)他歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)(zhou)經(jing)(jing)濟(ji)區(qu)(qu)成員國(guo)的(de)(de)(de)主(zhu)(zhu)管監(jian)管機關(guan)審批(pi)(pi)。在(zai)(zai)此(ci)情況下(xia)，發(fa)行(xing)(xing)人提出申請(qing)后，德(de)(de)國(guo)金管局將(jiang)向相關(guan)歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)(zhou)經(jing)(jing)濟(ji)區(qu)(qu)成員國(guo)的(de)(de)(de)主(zhu)(zhu)管監(jian)管機關(guan)發(fa)出批(pi)(pi)準(zhun)通(tong)知和經(jing)(jing)批(pi)(pi)準(zhun)的(de)(de)(de)招(zhao)(zhao)股(gu)說(shuo)明書副本。該(gai)(gai)招(zhao)(zhao)股(gu)說(shuo)明書即視為(wei)已(yi)經(jing)(jing)獲得(de)該(gai)(gai)歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)(zhou)經(jing)(jing)濟(ji)區(qu)(qu)成員國(guo)的(de)(de)(de)批(pi)(pi)準(zhun)。根(gen)據市場慣例，德(de)(de)國(guo)的(de)(de)(de)IPO項(xiang)目(mu)通(tong)常會利(li)用(yong)該(gai)(gai)牌照通(tong)行(xing)(xing)制(zhi)度(du)，在(zai)(zai)德(de)(de)國(guo)以(yi)(yi)外(wai)(wai)的(de)(de)(de)其(qi)他歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)(zhou)經(jing)(jing)濟(ji)區(qu)(qu)國(guo)家（通(tong)常是盧森堡）進(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)公開發(fa)行(xing)(xing)。這(zhe)主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)是因為(wei)該(gai)(gai)等德(de)(de)國(guo)境(jing)外(wai)(wai)的(de)(de)(de)額外(wai)(wai)公開發(fa)行(xing)(xing)使得(de)招(zhao)(zhao)股(gu)說(shuo)明書可(ke)以(yi)(yi)采用(yong)英文(wen)起草，只需以(yi)(yi)德(de)(de)文(wen)起草摘要(yao)(yao)，而僅(jin)在(zai)(zai)德(de)(de)國(guo)境(jing)內進(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)公開發(fa)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)招(zhao)(zhao)股(gu)說(shuo)明書必須全文(wen)以(yi)(yi)德(de)(de)文(wen)起草。

　　如果在招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書獲得(de)批準(zhun)(zhun)之(zhi)日(ri)起至公開發(fa)行（如適(shi)用）最終完成之(zhi)時或(huo)股(gu)票在中歐所D股(gu)市場開始交(jiao)易之(zhi)時（以較晚(wan)發(fa)生(sheng)(sheng)者(zhe)為準(zhun)(zhun)）為止，發(fa)生(sheng)(sheng)重大(da)新情況或(huo)發(fa)現(xian)存在重大(da)不(bu)準(zhun)(zhun)確，則招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書中的(de)信息(xi)必須進行更(geng)新或(huo)修(xiu)訂。該等(deng)更(geng)新或(huo)修(xiu)訂必須采用招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書的(de)補充(chong)說(shuo)明(ming)(ming)書的(de)形式，并且該等(deng)補充(chong)說(shuo)明(ming)(ming)書與(yu)招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)(ming)書一樣需要(yao)提交(jiao)德國金管局審批。

　　德(de)(de)國金管局依法應當在7個工作日(ri)批準補充說(shuo)明(ming)書(shu)。但是，在實踐中，德(de)(de)國金管局對補充說(shuo)明(ming)書(shu)的(de)批準通常會(hui)在2個工作日(ri)內做(zuo)出。

　　2017年6月(yue)14日，歐洲議會(hui)和理事會(hui)頒布(bu)關于向公(gong)(gong)眾(zhong)發(fa)行證(zheng)券或證(zheng)券在受監管市場上(shang)市交易(yi)時應公(gong)(gong)布(bu)的(de)(de)招股(gu)(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)的(de)(de)第(EU) 2017/1129號(hao)條(tiao)例，該條(tiao)例對第2003/71/EC號(hao)指令進行修(xiu)訂。隨(sui)著經(jing)修(xiu)訂的(de)(de)《歐盟招股(gu)(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)條(tiao)例》的(de)(de)生效，從2019年7月(yue)起(qi)，上(shang)述審批和公(gong)(gong)布(bu)期限以(yi)及招股(gu)(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)語言體系將發(fa)生相(xiang)關變化(hua)。但是(shi)，該等變化(hua)預計(ji)不會(hui)實(shi)質改(gai)變上(shang)文所述的(de)(de)德國(guo)金管局現行的(de)(de)審批程(cheng)序。