提示聲明：

    本文所涉及的市場策略分析不代表中證網觀點，不作為投資者買賣股票的依據，股市有風險，投資須謹慎。

　　多路資金入場 A股加速筑底？

　　今(jin)年(nian)下半年(nian)以來，A股持續低(di)位震蕩，市(shi)(shi)場情緒整體(ti)仍趨謹(jin)慎，但(dan)資(zi)金(jin)面的(de)積極變化卻愈發明(ming)顯：來自多個渠道的(de)海外資(zi)金(jin)以及(ji)國內的(de)產業資(zi)本和(he)養(yang)老目標基金(jin)，都(dou)為(wei)市(shi)(shi)場帶來顯著的(de)增量(liang)資(zi)金(jin)支撐。與此(ci)同時，自8月末以來，以公(gong)募(mu)基金(jin)為(wei)代表(biao)的(de)主(zhu)流投資(zi)機(ji)構也出現較(jiao)為(wei)明(ming)顯的(de)增倉跡象。

　　分析人士指出，在現階(jie)段及未來一段時間(jian)多路資(zi)金加速布局、長線增量資(zi)金不斷入場的背(bei)景下，A股(gu)市場資(zi)金面或(huo)正由量變走(zou)向質變。綜合目前市場主要股(gu)指點(dian)位(wei)水平(ping)、估值水平(ping)和上市公(gong)司基(ji)本面等(deng)因素看，人們對A股(gu)走(zou)勢無需過度悲觀。

　　海外資金持續流入

　　在A股開(kai)放步伐持續(xu)加(jia)快的(de)背景下，海外資(zi)金(jin)正(zheng)持續(xu)流(liu)(liu)入。尤其自今年6月A股被正(zheng)式(shi)納入MSCI指數以(yi)來，滬深股指盡(jin)管整體震(zhen)蕩走弱，但陸(lu)股通北上資(zi)金(jin)一直呈(cheng)現凈流(liu)(liu)入態(tai)勢(shi)。來自財(cai)匯金(jin)融大數據終端(duan)的(de)最(zui)新統計(ji)(ji)顯示(shi)，截至9月4日，6月初以(yi)來北上資(zi)金(jin)累(lei)(lei)計(ji)(ji)凈流(liu)(liu)入規(gui)模達940.42億(yi)元。而從(cong)年初至9月4日，北上資(zi)金(jin)累(lei)(lei)計(ji)(ji)凈流(liu)(liu)入規(gui)模已達2257.35億(yi)元，超(chao)過2017年全年的(de)水平。

　　值得一(yi)提的(de)(de)是，受9月(yue)3日起(qi)MSCI納入比(bi)例由2.5%提升到5%的(de)(de)影響，北上(shang)資金(jin)(jin)在(zai)剛剛過去的(de)(de)8月(yue)，加(jia)(jia)速凈流(liu)(liu)入的(de)(de)態勢(shi)顯著。8月(yue)凈流(liu)(liu)入資金(jin)(jin)總量(liang)354.52億(yi)元，環比(bi)大幅增長24.5%。從周數據來看，北上(shang)資金(jin)(jin)集(ji)中在(zai)8月(yue)最后兩周加(jia)(jia)速流(liu)(liu)入，凈流(liu)(liu)入量(liang)均大于100億(yi)元，表明9月(yue)3日MSCI納入權重的(de)(de)翻倍提升成(cheng)了(le)北上(shang)資金(jin)(jin)加(jia)(jia)速流(liu)(liu)入的(de)(de)一(yi)大關鍵動力。

　　華(hua)泰柏瑞指數(shu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)部總監柳軍對(dui)此(ci)表(biao)示，從資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)入(ru)情(qing)況(kuang)來(lai)看，近期(qi)超過90%的(de)流(liu)(liu)入(ru)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)購買標的(de)為(wei)A股(gu)(gu)(gu)(gu)納(na)(na)(na)入(ru)MSCI的(de)成(cheng)分(fen)股(gu)(gu)(gu)(gu)。由于相關納(na)(na)(na)入(ru)標的(de)非常符合海(hai)外(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)投資(zi)(zi)(zi)(zi)風格，因此(ci)納(na)(na)(na)入(ru)事(shi)件(jian)本身勢(shi)必會對(dui)A股(gu)(gu)(gu)(gu)帶來(lai)很好的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)引流(liu)(liu)作用(yong)。此(ci)外(wai)，作為(wei)A股(gu)(gu)(gu)(gu)國際化的(de)重要標志性(xing)事(shi)件(jian)，A股(gu)(gu)(gu)(gu)納(na)(na)(na)入(ru)MSCI也將重構A股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)估值(zhi)體(ti)系。特別是(shi)在近兩年A股(gu)(gu)(gu)(gu)上市公司(si)數(shu)量大(da)幅增加(jia)之后，基本面(mian)良好的(de)大(da)盤藍籌(chou)股(gu)(gu)(gu)(gu)將獲(huo)得流(liu)(liu)動性(xing)溢價，并將更受長(chang)期(qi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)和海(hai)外(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)青睞。

　　值得注意的(de)是(shi)，在成(cheng)功“入(ru)摩(mo)”之后(hou)，后(hou)續A股(gu)(gu)可能迎來(lai)“入(ru)富”，這同樣(yang)會給市場(chang)資金面(mian)帶來(lai)新(xin)的(de)暖流。根據相關日程(cheng)安排，9月內(nei)，全(quan)球(qiu)另(ling)一(yi)重磅指數(shu)——富時羅素指數(shu)將(jiang)再次對(dui)A股(gu)(gu)進行評估，此前國(guo)內(nei)管理層已經表示積(ji)極(ji)支(zhi)持A股(gu)(gu)納入(ru)這一(yi)國(guo)際主流指數(shu)。

　　廣發證券首席策略分析師戴康(kang)表示，盡(jin)管追蹤富時全球及(ji)新興(xing)市(shi)場指(zhi)數的基金規(gui)模小(xiao)于追蹤MSCI指(zhi)數的基金規(gui)模，但(dan)A股在富時全球及(ji)新興(xing)市(shi)場指(zhi)數中的權(quan)重，預計(ji)將(jiang)(jiang)高于MSCI。因(yin)此A股一旦納入富時指(zhi)數，其給市(shi)場帶來的短期資金流(liu)入將(jiang)(jiang)與MSCI大致(zhi)相當。

　　上海少數派投資(zi)創始人周良也指出，相(xiang)關長期資(zi)金來源的(de)增加，勢必將使(shi)得A股投資(zi)者(zhe)結構繼續發生顯著(zhu)的(de)邊際變化。

　　此(ci)外，今年以來(lai)備受(shou)各方關注的(de)滬(hu)(hu)倫(lun)(lun)通推進(jin)(jin)工作，目前也已經(jing)進(jin)(jin)入實質性(xing)階(jie)段。8月31日，證(zheng)監會開始就《上海證(zheng)券(quan)交易所(suo)和(he)倫(lun)(lun)敦證(zheng)券(quan)交易所(suo)市(shi)(shi)場互聯互通存托(tuo)憑(ping)證(zheng)業務監管(guan)規定（試(shi)行(xing)）》公開征求意(yi)見(jian)，意(yi)在給(gei)滬(hu)(hu)倫(lun)(lun)通存托(tuo)憑(ping)證(zheng)業務涉及(ji)的(de)發(fa)行(xing)上市(shi)(shi)、交易、跨(kua)境轉(zhuan)換等(deng)行(xing)為(wei)提供具體法律依據和(he)行(xing)為(wei)規范(fan)。對此(ci)，前海開源基(ji)金首席經(jing)濟學家楊(yang)德龍表(biao)示，滬(hu)(hu)倫(lun)(lun)通開通后，將(jiang)可(ke)能吸(xi)引更多海外資(zi)金配置A股，為(wei)A股帶來(lai)增(zeng)量(liang)資(zi)金。考慮到(dao)目前A股估值處于(yu)(yu)歷史底部，遠遠低于(yu)(yu)海外主要(yao)資(zi)本市(shi)(shi)場，這對于(yu)(yu)看重基(ji)本面(mian)和(he)上市(shi)(shi)公司(si)業績的(de)外資(zi)來(lai)說(shuo)，將(jiang)具備較大的(de)投資(zi)吸(xi)引力(li)。