最(zui)近(jin)一周來，海外主要股(gu)指(zhi)(zhi)走勢趨穩。業內(nei)機構預計(ji)，歐美主要股(gu)指(zhi)(zhi)今年還(huan)有小(xiao)幅上行空(kong)間，更(geng)值(zhi)得關注(zhu)的是(shi)A股(gu)。

　　隨(sui)著影(ying)響A股(gu)走勢(shi)的(de)不確(que)定性因(yin)素逐步(bu)緩解，A股(gu)的(de)價值洼(wa)地效(xiao)應將(jiang)開始顯現，不論是機構投(tou)資者還是散(san)戶投(tou)資者都將(jiang)更加關注基本(ben)面因(yin)素。從(cong)當(dang)前形(xing)勢(shi)看(kan)，不少A股(gu)優(you)質資產后勁(jing)很(hen)足。

　　標普將小幅上漲

　　最(zui)近一周以(yi)來，歐美主要股(gu)市重回漲勢，美股(gu)更是再度刷(shua)新(xin)歷(li)史高(gao)位。業內人士預(yu)計，當前歐美股(gu)市似(si)乎已經(jing)逐漸擺脫事件性(xing)因素影響，全年來看，主要股(gu)指有(you)望(wang)小幅(fu)(fu)走強，但鑒于不確定性(xing)因素猶存，恐怕難以(yi)出現10%以(yi)上的(de)高(gao)漲幅(fu)(fu)。

　　新年(nian)以(yi)來，標(biao)普(pu)500指(zhi)數(shu)已超(chao)過彭博調查分析師全年(nian)的平均目(mu)標(biao)點位—3355點。投(tou)行(xing)Stifel股票策略主(zhu)管(guan)Bannister將標(biao)普(pu)500指(zhi)數(shu)的年(nian)終目(mu)標(biao)點位，從此前預測(ce)的3260點提高至(zhi)3450點，相(xiang)當于較目(mu)前點位再漲(zhang)2.2%，2020年(nian)漲(zhang)幅(fu)將達6.8%。

　　Bannister強調，該(gai)目標點位的(de)(de)估算，已將新冠疫(yi)情的(de)(de)不確定性因(yin)素考慮進去(qu)。此外，Bannister此前還是美股空頭，此次他屬于“空翻(fan)多”。

　　Bannister表(biao)示，在(zai)(zai)新冠疫(yi)情(qing)之(zhi)后，美股將(jiang)持續反(fan)彈，周(zhou)期(qi)股的(de)表(biao)現會優于(yu)大盤(pan)。在(zai)(zai)經(jing)濟(ji)沒有衰退(tui)風險的(de)背景下(xia)，他預(yu)期(qi)標(biao)普500指數在(zai)(zai)2020年將(jiang)達(da)到3800點，這是以1990年代后期(qi)的(de)財務狀況為例(li)，并以23倍市盈率(lv)推(tui)算的(de)結果。但在(zai)(zai)權(quan)衡了(le)“衰退(tui)風險幾率(lv)加權(quan)”之(zhi)后，上行空間應做調(diao)降，根(gen)據美聯儲的(de)經(jing)濟(ji)衰退(tui)概率(lv)模型，以25.2%的(de)衰退(tui)幾率(lv)，將(jiang)標(biao)普500指數目標(biao)點位下(xia)調(diao)至3450點。

　　Fundstrat Global Advisors全球投資策(ce)略師Brian Rauscher也對美股(gu)前景(jing)非常樂(le)觀。他認為(wei)，標普500指數還將上漲接近7%，達到3620點。

　　機構關注績優股

　　隨著對(dui)歐美股(gu)市的樂觀情緒升溫，海外(wai)頂級(ji)機構對(dui)其中的績優股(gu)也在逐步加倉。

　　高盛在最新報告中指出(chu)，美股中的科技(ji)巨(ju)頭仍然值得看好。Wind數據(ju)顯示，自(zi)2009年3月6日至今，蘋果(guo)、微軟、亞馬遜、谷歌漲幅(fu)分別(bie)達約29倍、15倍、32倍、9倍，表現非常搶眼。

　　高盛首(shou)席美(mei)股(gu)策略師(shi)科斯汀(David Kostin)表示，新冠(guan)疫情對(dui)美(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)(ji)(ji)的影響將有限，第一季(ji)(ji)度(du)對(dui)美(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)(ji)(ji)將造成(cheng)0.5個百分點(dian)的影響，但(dan)這種拖累將在未(wei)來兩個季(ji)(ji)度(du)得到(dao)彌補，全(quan)(quan)年全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)損失可能(neng)低至0.1個百分點(dian)。而全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)和美(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)(ji)(ji)活動減弱對(dui)2020年標普(pu)500指數(shu)上市公司盈利的影響將是有限的。鑒(jian)于當前投資風險增加，建議投資者應(ying)該加大對(dui)周(zhou)期股(gu)和價值股(gu)的敞口。

　　投(tou)行杰富瑞分析師指(zhi)出，2020年將(jiang)是美股(gu)“正常化之(zhi)年”，股(gu)票(piao)投(tou)資者可(ke)能(neng)會關注美國市場(chang)的(de)傳(chuan)統驅動(dong)因素(su)，即收(shou)益(yi)增長。總體看，美股(gu)將(jiang)企(qi)穩(wen)且(qie)小幅上漲。

　　美銀(yin)美林(lin)也指出，美股(gu)將在2020年出現幾(ji)輪調(diao)整，但最終標(biao)普(pu)500指數年底將小幅上(shang)漲。

　　押“寶”新興市場

　　業內人士(shi)指出，歐美(mei)股(gu)市逐(zhu)步趨穩(wen)，全球(qiu)風險情(qing)緒(xu)明顯回升。鑒于今年標普500僅(jin)有小幅上漲的預期，部(bu)分機構逐(zhu)漸將“寶”押在中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)等新興市場，特別是中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)股(gu)市。業內預期，隨著(zhu)疫(yi)情(qing)逐(zhu)步趨穩(wen)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)優質資(zi)產或(huo)迎來一輪漲勢。

　　資(zi)產管理公司Acadian資(zi)產管理的全(quan)球宏(hong)觀投資(zi)組合經理克利夫頓·希(xi)爾認為，在外部(bu)不(bu)確定(ding)性沖擊下，只要市場出于(yu)某種原因比如中國央(yang)行(xing)采取措施以穩定(ding)經濟，那么投資(zi)者(zhe)就有信心再次(ci)擁抱風險資(zi)產。

　　富(fu)蘭克林鄧普頓新興市(shi)(shi)場股(gu)票團(tuan)隊首(shou)席投資官Manraj S. Sekhon指(zhi)出，該機構目前(qian)仍保持對中國(guo)經濟以及(ji)中國(guo)股(gu)市(shi)(shi)長期增長前(qian)景的看法(fa)。

　　他強(qiang)調(diao)，“在這個充滿挑戰的時期，廣泛采用科技、不斷(duan)增長的消費(fei)和高端化（消費(fei)者對高級商品的需求不斷(duan)上升）、制造業(ye)升級和政府改革等因素有助于中國脫穎而(er)出且變得更(geng)加強(qiang)大。同(tong)樣，我們對亞(ya)洲股市的長期前景仍持樂觀態(tai)度，可重點關(guan)注具有可持續盈利能力的優質股。”

　　瑞銀分析師(shi)指出，目前(qian)一(yi)些企穩跡(ji)象或有(you)助于支(zhi)撐(cheng)中(zhong)國(guo)股(gu)市，全(quan)球股(gu)市在一(yi)定程(cheng)度上也(ye)將跟隨這種變化而動，特別是(shi)流動性注入將緩解股(gu)市壓力。

　　瑞(rui)銀(yin)最新(xin)季度(du)股票回(hui)報率模型(xing)顯(xian)示，在(zai)其它條件不變(bian)的(de)情況(kuang)下(xia)，今年(nian)第一季度(du)中(zhong)國經濟(ji)增長放(fang)緩或令全(quan)球股市遭受3.7%的(de)沖(chong)擊。但日前(qian)全(quan)球經濟(ji)數據已“意(yi)外”地轉為正面，可能會(hui)使該預測發生變(bian)化。此外，全(quan)球股市前(qian)景還受到全(quan)球除中(zhong)國外其他地區的(de)支出、美元/人民(min)幣匯率和每股盈利(li)(EPS)的(de)變(bian)化等(deng)因(yin)素影響。根據瑞(rui)銀(yin)的(de)市盈率框(kuang)架(jia)，中(zhong)國央行注入流動性也將給股市帶(dai)來提振(zhen)。

　　景順(shun)亞(ya)太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，雖然預計中(zhong)國A股和H股在(zai)短期(qi)內將出(chu)現波動(dong)，但二者(zhe)都出(chu)現逢低吸納的機會。對(dui)市場參與(yu)者(zhe)而言，在(zai)選擇(ze)增加配置之前，等待企穩跡(ji)象出(chu)現，或(huo)是可(ke)取的做法(fa)。

　　趙耀庭(ting)強(qiang)調(diao)，“對(dui)于長線投資者而(er)言，應該維持自(zi)己(ji)的(de)配置，而(er)不是(shi)拋售股(gu)(gu)(gu)票，并繼續多元(yuan)投資。市場(chang)調(diao)整迅速，中(zhong)國A股(gu)(gu)(gu)和H股(gu)(gu)(gu)都開始出現趁低吸(xi)納的(de)機(ji)會(hui)。新型冠狀病(bing)毒疫情只是(shi)一個短期事(shi)件，中(zhong)國經濟的(de)長期基(ji)本面并未受(shou)其影響而(er)改(gai)變。”