上半(ban)年行(xing)(xing)情收官，休閑服務(wu)（申萬一(yi)級）指(zhi)數(shu)年內累計大漲30.7%，跑贏同期上證指(zhi)數(shu)32.85個(ge)(ge)百分點，位居各行(xing)(xing)業指(zhi)數(shu)第二。同樣，從機構(gou)下半(ban)年推薦(jian)的角(jiao)度(du)看(kan)，板塊中32.35%的個(ge)(ge)股(gu)被(bei)機構(gou)看(kan)好，也(ye)排申萬一(yi)級行(xing)(xing)業第二位。

　　盡管市(shi)場(chang)表現(xian)較好(hao)，機構也積極推薦，但(dan)是，行業卻受疫情影響較大。從端(duan)午節(jie)游(you)客數(shu)據(ju)(ju)就可(ke)發現(xian)，據(ju)(ju)文化和旅游(you)部公布數(shu)據(ju)(ju)，今(jin)年端(duan)午節(jie)假(jia)(jia)期(qi)，全(quan)國累計(ji)接待國內游(you)客4880.9萬人次(ci)，累計(ji)實現(xian)國內旅游(you)收入122.8億元。與2019年數(shu)據(ju)(ju)相比(bi)，今(jin)年端(duan)午假(jia)(jia)期(qi)游(you)客人次(ci)同比(bi)下(xia)滑(hua)(hua)49.15%，旅游(you)收入同比(bi)下(xia)滑(hua)(hua)68.78%，此前五一(yi)假(jia)(jia)期(qi)兩項數(shu)據(ju)(ju)日均分別同比(bi)下(xia)滑(hua)(hua)52.82%和67.67%，兩個假(jia)(jia)期(qi)數(shu)據(ju)(ju)變動趨勢基本一(yi)致。

　　在(zai)休(xiu)閑(xian)服務行業(ye)(ye)經營(ying)狀況并不十分理想的(de)背景下(xia)，什么原因推動了行業(ye)(ye)指數的(de)上(shang)漲(zhang)(zhang)。《證券(quan)日報(bao)》記者通過(guo)對行業(ye)(ye)個股走勢統計發現了端(duan)倪。據IFIND統計顯(xian)示，行業(ye)(ye)34只(zhi)交(jiao)易(yi)中的(de)成(cheng)份股，年內累計上(shang)漲(zhang)(zhang)股有(you)9只(zhi)，其中，中國中免（73.16%）、科銳國際(ji)（39.98%）、華天酒(jiu)店（27.10%）等在(zai)內的(de)5只(zhi)個股漲(zhang)(zhang)幅均超過(guo)20%。另有(you)25只(zhi)個股期間(jian)股價出現下(xia)跌，跌幅超20%的(de)個股達(da)8只(zhi)。

　　休閑(xian)服務指數(shu)年內大漲(zhang)(zhang)的奧(ao)秘在于(yu)中國(guo)中免的快速上升(sheng)。該股不但年內漲(zhang)(zhang)幅達(da)(da)到73.16%，權重也非常高(gao)，最(zui)新(xin)總(zong)市值達(da)(da)3007.40億元，占行業總(zong)市值61.82%，如此高(gao)權重股的上漲(zhang)(zhang)自然帶動(dong)了行業指數(shu)的飛升(sheng)。

　　機(ji)構(gou)認(ren)為(wei)(wei)中國(guo)中免(mian)(mian)(mian)的上(shang)漲(zhang)得益于政(zheng)策對(dui)大(da)消費(fei)(fei)的支持。申萬宏源證券認(ren)為(wei)(wei)，當前中國(guo)中免(mian)(mian)(mian)已從牌(pai)照(zhao)壟(long)斷優(you)勢逐步向龍頭規模運(yun)營(ying)(ying)優(you)勢切(qie)換，疫情期(qi)間中國(guo)中免(mian)(mian)(mian)在線上(shang)運(yun)營(ying)(ying)及庫(ku)存(cun)管理上(shang)都(dou)顯示(shi)出了強大(da)的運(yun)營(ying)(ying)實力，而(er)這方面是其(qi)他運(yun)營(ying)(ying)商(shang)無法在短期(qi)內達到的水平，因此，中國(guo)中免(mian)(mian)(mian)龍頭地位依然(ran)會進一步穩固，重點是國(guo)家消費(fei)(fei)回流決心(xin)下市場增(zeng)量(liang)紅利(li)的持續(xu)釋放，市場增(zeng)量(liang)可以充分(fen)包容新的進入者。

　　除了(le)權重股(gu)(gu)的原(yuan)因，投資者信心也是(shi)行(xing)業(ye)(ye)指數上漲一(yi)個(ge)重要因素。山(shan)西證券(quan)(quan)最新(xin)研(yan)報顯示，一(yi)季度在(zai)疫(yi)情(qing)影響下，直(zhi)接(jie)影響休(xiu)閑服務(wu)行(xing)業(ye)(ye)所有子板塊業(ye)(ye)績(ji)，餐飲、酒店、景區、出入境等領域一(yi)季度業(ye)(ye)績(ji)大(da)幅跳水(shui)，股(gu)(gu)價(jia)在(zai)春節開盤后直(zhi)線走低。四月(yue)初受(shou)疫(yi)情(qing)在(zai)國(guo)內逐漸得(de)到(dao)(dao)有效控制、多(duo)地(di)下調突(tu)發公共衛生(sheng)事件等級、放寬限制人(ren)員流動政策(ce)以及派發消費券(quan)(quan)等因素激勵，休(xiu)閑服務(wu)行(xing)業(ye)(ye)表(biao)現逐漸回(hui)升。六(liu)月(yue)初國(guo)務(wu)院印發《海南自由貿易(yi)港建設總體方案》，涉(she)及免(mian)稅(shui)、旅(lv)游(you)業(ye)(ye)等方面，直(zhi)接(jie)利好目(mu)前唯一(yi)在(zai)海南有免(mian)稅(shui)業(ye)(ye)布局的中(zhong)國(guo)國(guo)旅(lv)，中(zhong)國(guo)國(guo)旅(lv)股(gu)(gu)價(jia)不斷(duan)攀升創新(xin)高(gao)，同(tong)時(shi)國(guo)內疫(yi)情(qing)基(ji)本(ben)得(de)到(dao)(dao)控制、除北(bei)京外各地(di)消費活動基(ji)本(ben)恢復(fu)正常，帶動行(xing)業(ye)(ye)行(xing)情(qing)不斷(duan)向好。

　　那么(me)下(xia)半年(nian)休閑(xian)服務行業的投資機會在哪里？光(guang)大證券從五個(ge)領域(yu)給(gei)出相應投資策(ce)(ce)略。1.免稅。海南(nan)自(zi)貿島方案公布，離島免稅政策(ce)(ce)再度放寬，牌照(zhao)優(you)勢大邏輯(ji)不(bu)變，下(xia)半年(nian)中國(guo)國(guo)旅仍是優(you)配標(biao)的。2.酒(jiu)店：周期(qi)下(xia)行疊加疫(yi)情(qing)(qing)影響，疫(yi)情(qing)(qing)反(fan)復(fu)仍會造成業績短期(qi)內繼續承壓。3.景區(qu)：延遲性消費助力自(zi)然景區(qu)快速回(hui)(hui)暖，業績有望同步回(hui)(hui)升，周邊游(you)(you)需(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)率先回(hui)(hui)暖。4.出境游(you)(you)：短期(qi)停滯(zhi)，海外疫(yi)情(qing)(qing)控制后預計需(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)反(fan)彈，恢復(fu)期(qi)或(huo)在明年(nian)。5.餐(can)飲：疫(yi)情(qing)(qing)期(qi)間受重(zhong)挫，需(xu)(xu)求(qiu)已逐漸回(hui)(hui)暖而(er)速凍食品行業快速增(zeng)長，未來(lai)行業產能持續擴大，但(dan)從估值來(lai)看，行業龍頭已處于高位，短期(qi)上(shang)漲空間承壓。

　　山(shan)西證券(quan)預計年(nian)內休(xiu)閑(xian)服務行業基本(ben)以(yi)業績修復為主(zhu)線，伴隨個(ge)別熱點推動股價上漲(zhang)。