9月25日，證監會表示，部分上市公司利用投資者互動平臺披露誤導性信息，如利用新冠肺炎疫情防控蹭熱點，違法違規披露信息。證監會已對4家公司立案調查，對12家采取行政監管措施，并評估總結互動平臺存在的問題，加強平臺管理，對違法違規行為進行嚴厲打擊。

　　筆者認為，上市公司“蹭熱點”傷害市場誠信基礎，尤其是與資本運作共謀的行為，還涉嫌操縱市場。在資本市場改革深化、注冊制逐步擴圍的背景下，信息披露的重要性不斷提升，上市公司更應與市場坦誠交流，監管也應強化事中事后監管，讓違規者“及時補票并接受處罰”。

　　首先，在監管允許尺度內回應市場關切，原本是上市公司與投資者互動的最佳方式，但是“蹭熱點”破壞了互動生態的誠信基礎。

　　2020年，資本市場熱點中抗疫無疑最具流量，筆者以“口罩”為關鍵詞在互動平臺檢索發現，今年前四個月有關口罩的問答信息超過12000條，然而直到目前，仍有部分上市公司未能通過生產合格測試。其中，更有上市公司曾轉戰多個風口，至今無一落實。

　　違規上市公司蹭的熱點當然不限于口罩，特斯拉概念火爆時，有公司將特斯拉放入目標客戶進行披露，盡管雙方并無一分錢合同；芯片題材升溫，又有上市公司在潛在下游客戶中放入芯片業龍頭，面對投資者追問則以公司愿景作答等。

　　這些行為無疑傷害了互動平臺的設置初衷，也降低了相關上市公司的誠信度。如今，有投資者在留言中直斥上市公司蹭熱點，要求其對具體情況坦率作答。

　　其次，上市公司“蹭熱點”的背后，部分資金借機炒作，相關主體甚至涉嫌市場操縱。

　　從表面上來看，上市公司“蹭熱點”的直接效應是股價上漲、交投活躍。但是仔細研讀可以發現，部分上市公司蹭熱點，實則是為了與資本運作相互配合。令投資者倍感迷惑的“利好和利空交織”中也可能暗藏套路——“上市公司搭車熱點——股價上漲——股東減持”。此外，部分上市公司股東雖然并未減持，但是面臨股權質押、時點做賬等壓力，相關上市公司蹭熱點公告“及時救場”。這些行為表面上是孤立進行的，但實際上利益相關，相關主體的行為可以說涉嫌操縱市場。

　　第三，各方對于A股市場“蹭熱點”的監管逐步加強，甚至形成合圍之勢。

　　魔高一尺，道高一丈，監管部門對于上市公司蹭熱點的監管和執法愈發完善。早在去年6月份，“兩高”就發布《關于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》，對“以其他方法操縱證券、期貨市場”進行了具體明確，其中包括“利用信息優勢操縱”，即“通過控制發行人、上市公司信息的生成或者控制信息披露的內容、時點、節奏，誤導投資者作出投資決策，影響價格或交易量，并進行交易或謀取利益的”行為。

　　今年8月30日，深交所發布《上市公司風險分類管理辦法》指出，將根據上市公司風險嚴重程度和受監管關注程度不同，將上市公司分為四個等級。其中，被列入非正常類等級的指標中還包括了一項“公司涉嫌利用熱點概念、信息披露炒作公司股價”的行為。

　　9月25日，上交所發布科創板公司自愿性披露指引，進一步細化和豐富了科創板上市公司自愿信息披露的一般原則和具體要求，并表示對濫用自愿信息披露實施信息型市場操縱的違法違規行為繼續從嚴監管。

　　不過，需要注意的是，仍有部分投資者對于上市公司蹭熱點持歡迎態度。在滬深交易所互動平臺，有少數投資者將上市公司蹭熱點和市值管理混淆，認為上市公司估值“蹭蹭更健康”。筆者認為，上市公司蹭熱點乃至操縱市場等行為，對于A股市場的誠信生態、高質量信披體系建設乃至注冊制推進都有著負向拉動力，有關部門、中介機構、投資者應形成市場化監管合力，令心存僥幸者不敢為、不能為，還A股市場信息披露生態一份海晏河清！