主持人孫(sun)華：昨(zuo)日(ri)是牛年(nian)A股市場的首個(ge)交易日(ri)，北上(shang)資金大(da)幅加倉。從(cong)宏觀經濟大(da)環境來看，我國仍將成為全球投資者多元(yuan)化配置資產的重要目標，境外資本(ben)流入仍具有較大(da)提升空間。今日(ri)本(ben)報就外資進(jin)入股市、債(zhai)市的情況給予梳理(li)解讀(du)。

　　昨日是(shi)牛年A股市(shi)場的首個(ge)交易日，素有(you)“聰明(ming)錢(qian)”之稱的北上(shang)資金繼續(xu)大幅加倉。

　　據同(tong)花順iFinD數(shu)據顯示，截至(zhi)2月18日(ri)收(shou)盤(pan)，當日(ri)北上資(zi)金凈買入額約50.73億(yi)(yi)元(yuan)。其中，滬股(gu)通凈買入26.72億(yi)(yi)元(yuan)，深股(gu)通凈買入24.02億(yi)(yi)元(yuan)。今年以來僅29個交(jiao)易日(ri)，北上資(zi)金資(zi)金累(lei)計凈流入達(da)791.29億(yi)(yi)元(yuan)，約占去年全年2089.32億(yi)(yi)元(yuan)的(de)37.87%。

　　東北證(zheng)券首席策(ce)略分析師鄧利(li)軍在接受(shou)《證(zheng)券日報》記者采訪時表示，年(nian)初以來(lai)(lai)，北上資(zi)金呈現較(jiao)大幅度的凈流(liu)入(ru)，主(zhu)要是受(shou)以下因素(su)(su)所影響：首先從(cong)短期維度來(lai)(lai)看(kan)，最主(zhu)要的因素(su)(su)莫過(guo)于受(shou)海外(wai)(wai)市場波動所致，目前(qian)A股仍(reng)為外(wai)(wai)資(zi)趨勢性配(pei)置選擇，而在中(zhong)期維度方面，如(ru)匯率(lv)、美債期限利(li)差等同(tong)樣(yang)影響外(wai)(wai)資(zi)的流(liu)向，其背后的原因主(zhu)要在于全(quan)球流(liu)動性的寬(kuan)裕程度。長期維度來(lai)(lai)看(kan)，外(wai)(wai)資(zi)將持續(xu)配(pei)置新興市場稀缺性龍頭(tou)，因此，A股白馬股的盈利(li)能力是否能夠(gou)繼續(xu)保持，無(wu)疑(yi)成為影響外(wai)(wai)資(zi)流(liu)入(ru)的重要因素(su)(su)。

　　太(tai)平洋(yang)證券策略分(fen)析師金(jin)達(da)萊(lai)在(zai)接受(shou)《證券日報》記者采訪時表示，盡管短期來(lai)看，美(mei)元(yuan)指數有所反彈，但從中長期考慮，得益于非美(mei)經濟(ji)體(ti)復蘇彈性更(geng)強(qiang)，預計(ji)美(mei)元(yuan)仍將維持一定的弱(ruo)勢，而(er)這無(wu)疑繼續“助(zhu)攻”外資繼續配置(zhi)A股市場。

　　近年來，隨(sui)著(zhu)我國資(zi)本市場(chang)(chang)對外開(kai)放力度(du)的持續加大，以及A股市場(chang)(chang)改(gai)革(ge)的不斷深化與完善，外資(zi)對于A股市場(chang)(chang)的喜(xi)愛度(du)也在同步提升。

　　“我國(guo)(guo)金融(rong)(rong)市(shi)場成為全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)金融(rong)(rong)資(zi)產(chan)配置中心(xin)已經(jing)(jing)具(ju)備基礎條件。”鄧利軍分析(xi)稱，一(yi)(yi)是(shi)(shi)我國(guo)(guo)是(shi)(shi)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)基本(ben)面最穩健的(de)經(jing)(jing)濟(ji)體(ti)(ti)之一(yi)(yi)，外(wai)(wai)匯儲(chu)備穩居(ju)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)第(di)(di)一(yi)(yi)，國(guo)(guo)民儲(chu)蓄率更是(shi)(shi)領先全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)主要經(jing)(jing)濟(ji)體(ti)(ti)；二是(shi)(shi)我國(guo)(guo)宏觀政策空間較(jiao)大(da)，更有能(neng)力(li)應對經(jing)(jing)濟(ji)金融(rong)(rong)風(feng)險。如(ru)過去幾年深(shen)入推進的(de)供給側結構(gou)性(xing)改革(ge)，有效控制了(le)宏觀杠桿率上升勢(shi)(shi)頭(tou)。中央政府(fu)債務(wu)尤(you)其是(shi)(shi)外(wai)(wai)債占比較(jiao)低，財(cai)政政策空間相(xiang)對較(jiao)大(da)。再者，貨幣政策一(yi)(yi)直保持了(le)相(xiang)對合理的(de)利率水平，國(guo)(guo)債收益率和波動(dong)性(xing)明顯(xian)好于歐美(mei)市(shi)場，人民幣金融(rong)(rong)資(zi)產(chan)收益率對國(guo)(guo)際投資(zi)者具(ju)有吸引(yin)力(li)；三是(shi)(shi)我國(guo)(guo)金融(rong)(rong)市(shi)場雙向開放力(li)度(du)加大(da)，境外(wai)(wai)投資(zi)者參與中國(guo)(guo)金融(rong)(rong)市(shi)場資(zi)產(chan)配置的(de)便(bian)利度(du)大(da)大(da)提高；四是(shi)(shi)受債務(wu)、流動(dong)性(xing)以及(ji)資(zi)產(chan)通脹影響，目前海(hai)外(wai)(wai)股(gu)票和債券的(de)價格(ge)一(yi)(yi)路高升，全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)資(zi)產(chan)荒下中國(guo)(guo)相(xiang)對便(bian)宜的(de)核心(xin)資(zi)產(chan)吸引(yin)力(li)較(jiao)強。總的(de)來說，考(kao)慮到(dao)目前A股(gu)仍然(ran)處于外(wai)(wai)資(zi)配置的(de)第(di)(di)一(yi)(yi)階段，外(wai)(wai)資(zi)趨(qu)勢(shi)(shi)性(xing)流入的(de)邏輯不變。

　　金達萊(lai)表示，在全(quan)球(qiu)其(qi)他經(jing)(jing)濟體仍未(wei)能全(quan)面(mian)復(fu)工復(fu)產(chan)(chan)(chan)的情況下(xia)，中國(guo)(guo)作為制造業(ye)大國(guo)(guo)，得益于產(chan)(chan)(chan)業(ye)鏈相對完備且(qie)在全(quan)球(qiu)范圍內具備性價(jia)比等(deng)優勢(shi)，可以說(shuo)，供(gong)給優勢(shi)為我國(guo)(guo)疫(yi)(yi)情趨穩后的經(jing)(jing)濟復(fu)蘇提供(gong)了(le)強(qiang)有(you)力(li)(li)支撐，這也成為全(quan)球(qiu)投資(zi)者(zhe)配(pei)置中國(guo)(guo)資(zi)產(chan)(chan)(chan)的重要原因。整體上看(kan)，我國(guo)(guo)在疫(yi)(yi)情防控以及經(jing)(jing)濟復(fu)蘇等(deng)方面(mian)的優勢(shi)，有(you)望(wang)使人(ren)民(min)幣(bi)進一步打開(kai)升值空間，疊(die)加(jia)我國(guo)(guo)資(zi)本市場(chang)對外開(kai)放步伐的不斷(duan)邁進，人(ren)民(min)幣(bi)資(zi)產(chan)(chan)(chan)對外資(zi)無疑具有(you)較強(qiang)吸(xi)引力(li)(li)。（杜雨萌）