科技(ji)圈的前沿技(ji)術突破，幾乎(hu)總會在A股市(shi)場(chang)掀(xian)起大大小小的波瀾(lan)，這(zhe)一次元宇宙也(ye)不例外。11月3日，元宇宙板塊站上市(shi)場(chang)“C位”。超高的市(shi)場(chang)關(guan)注度背后，引發機(ji)構一片熱(re)議(yi)：元宇宙能否成為中長期熱(re)門賽道？

　　有(you)機(ji)構認(ren)為，元宇(yu)宙是人類未來的數(shu)字化生(sheng)(sheng)存，將對經濟社(she)會(hui)產生(sheng)(sheng)深遠(yuan)影響，帶來極大的產業終極機(ji)遇。不過，短期內相關(guan)概念(nian)股大漲，更多是市場情(qing)緒推動。

　　市場熱情高漲

　　早(zao)在(zai)(zai)9月7日，中(zhong)青(qing)寶盤(pan)中(zhong)直線拉升(sheng)至20%漲停，而在(zai)(zai)前一(yi)(yi)日，該(gai)公司表示(shi)，將打造一(yi)(yi)款能映射玩家內心世界(jie)到元(yuan)宇宙的模擬經營類游戲《釀(niang)酒(jiu)大師》。

　　元宇(yu)宙(zhou)概念由此(ci)進入A股投資者視野，之后趁(chen)著市場(chang)“新鮮勁”，中青寶連續大(da)(da)漲至9月(yue)16日，極大(da)(da)提升了元宇(yu)宙(zhou)板塊的市場(chang)關(guan)注度。此(ci)前海外市場(chang)已經開(kai)始炒作元宇(yu)宙(zhou)概念。今年3月(yue)，有(you)著“元宇(yu)宙(zhou)第一股”稱(cheng)號(hao)的Roblox在紐(niu)交所上市，首日收盤大(da)(da)漲54.4%，市值(zhi)突破(po)(po)400億美(mei)元，之后股價最高曾突破(po)(po)100美(mei)元關(guan)口。

　　近日，全球互聯(lian)網巨頭臉譜宣布改名為(wei)(wei)Meta（Meta為(wei)(wei)元宇宙MetaVerse的前綴(zhui)）的消息(xi)，成為(wei)(wei)A股元宇宙概念再度活躍的導火索(suo)。

　　經歷這兩(liang)波上(shang)漲(zhang)行(xing)情，市場對(dui)元宇(yu)宙(zhou)的(de)認識全(quan)面(mian)提升(sheng)，一方(fang)(fang)面(mian)，在交易所的(de)互(hu)動(dong)平(ping)臺(tai)上(shang)，“公司元宇(yu)宙(zhou)方(fang)(fang)面(mian)是否有相關布局或(huo)產(chan)品”等成為投資(zi)者關心的(de)話題；另一方(fang)(fang)面(mian)，相關上(shang)市公司也表示(shi)將積極進軍(jun)元宇(yu)宙(zhou)產(chan)業(ye)。

　　11月3日，傳媒龍頭股芒(mang)果超(chao)(chao)媒上(shang)漲6.89%，盤中漲幅一度超(chao)(chao)10%。當日上(shang)午(wu)，公司(si)董事(shi)長張(zhang)華立表示，公司(si)作為湖南廣電(dian)與中國移動合(he)作的(de)主要平臺，將以國家廣播電(dian)視(shi)總局5G重點實(shi)驗室為基座，探索搭建芒(mang)果“元宇宙”。

　　此前，湯(tang)姆(mu)貓(mao)曾(ceng)在(zai)投資(zi)者互動平臺上表示，公司會積極探索元宇宙產品開發的技術(shu)儲備。

　　投資定位現分歧

　　Metaverse譯為元宇(yu)宙，是(shi)由meta（超越）和取自universe（宇(yu)宙）的verse兩個單詞組合，此概念出(chu)自1992年發(fa)布的一部科幻小說(shuo)《雪崩(beng)》。

　　目前對于“元(yuan)宇宙”沒(mei)有統(tong)一的(de)(de)定(ding)義，普遍被各方接受的(de)(de)說法(fa)是：“元(yuan)宇宙構建了一個(ge)開(kai)(kai)放的(de)(de)、多人在(zai)線的(de)(de)、實時的(de)(de)虛擬(ni)與現(xian)場(chang)結合的(de)(de)社區(qu)”，它需(xu)要具備“沉浸感、開(kai)(kai)放性、經濟(ji)系統(tong)、文(wen)明”等特征，區(qu)塊鏈、VR/AR、5G/6G或成為其底層(ceng)技術支撐。

　　正因為如此，市場對于元宇宙概念的(de)定位(wei)存在分(fen)歧，有投(tou)資(zi)者認(ren)為，元宇宙是個(ge)“筐”，什么都能往(wang)里裝，市場就(jiu)是一時炒作。也有投(tou)資(zi)者認(ren)為，新事物誕生(sheng)初(chu)期總是不容易(yi)被理(li)解，就(jiu)像最初(chu)的(de)特斯拉一樣，認(ren)知改觀需要(yao)一個(ge)過(guo)程(cheng)，投(tou)資(zi)機會就(jiu)孕育在這個(ge)過(guo)程(cheng)當中。

　　正如(ru)扎克伯格(ge)的表態，“元宇宙是技術的下(xia)一個前沿(yan)，人(ren)們將在那(nei)里生活、工(gong)作和娛樂”“但(dan)這將需要5年至10年的時間才能(neng)成(cheng)為主流”。

　　“終極(ji)的(de)元宇宙(zhou)將包(bao)含：互聯(lian)網、物(wu)聯(lian)網、AR/VR、3D圖形(xing)渲染、AI人工(gong)智能(neng)(neng)、高性能(neng)(neng)計(ji)算、云計(ji)算等(deng)技術(shu)。”中(zhong)信證券(quan)研(yan)報表示，終極(ji)元宇宙(zhou)尚需極(ji)大的(de)技術(shu)進(jin)步和產業創新，可能(neng)(neng)要到20-30年之后才有可能(neng)(neng)實現。

　　還有(you)機構預(yu)測，元(yuan)宇(yu)(yu)宙發(fa)展將(jiang)面臨會很(hen)多不確(que)定(ding)性，比如，元(yuan)宇(yu)(yu)宙初期(qi)產(chan)品往往爭議較(jiao)(jiao)大，商業化效(xiao)果具有(you)較(jiao)(jiao)強不確(que)定(ding)性；AI、圖形引擎(qing)、高速無線通信等(deng)各方(fang)面技(ji)術都(dou)有(you)可能(neng)影響元(yuan)宇(yu)(yu)宙發(fa)展進程(cheng)，相(xiang)關技(ji)術進程(cheng)亦具有(you)不確(que)定(ding)性；元(yuan)宇(yu)(yu)宙和(he)數字世界(jie)對于(yu)電力(li)能(neng)源的消(xiao)耗，需要(yao)更多可持續能(neng)源和(he)儲(chu)能(neng)基(ji)礎設施，將(jiang)給(gei)未來能(neng)源結構帶來挑戰等(deng)。

　　兩大主線布局

　　不可(ke)否(fou)認，元宇宙宏大的概念，孕(yun)育著豐富的投資機(ji)會(hui)。

　　中(zhong)信證券建議(yi)從(cong)(cong)技(ji)(ji)術(shu)(shu)層面和商業(ye)模(mo)式(shi)層面兩(liang)條主線把(ba)握投(tou)資機(ji)會。在技(ji)(ji)術(shu)(shu)端(duan)，現階段技(ji)(ji)術(shu)(shu)水平距離“元(yuan)(yuan)宇(yu)宙”仍有差距，將(jiang)帶(dai)動一系列(lie)技(ji)(ji)術(shu)(shu)層面的投(tou)資機(ji)會，包括基礎設(she)施標的、交互設(she)備標的、人工智能標的等(deng)；云計算標的以及(ji)5G通信運營商標的等(deng)。在商業(ye)模(mo)式(shi)端(duan)，“元(yuan)(yuan)宇(yu)宙”將(jiang)對游(you)(you)戲(xi)、社(she)(she)交、內容、消費等(deng)一系列(lie)行業(ye)帶(dai)來商業(ye)模(mo)式(shi)的升級，從(cong)(cong)商業(ye)模(mo)式(shi)角度，建議(yi)關注商業(ye)模(mo)式(shi)卡(ka)位(wei)“元(yuan)(yuan)宇(yu)宙”發展路(lu)徑(jing)的標的，如深耕游(you)(you)戲(xi)社(she)(she)交平臺；深耕次(ci)世代游(you)(you)戲(xi)內容的公司(si)等(deng)。

　　國泰君安表示(shi)，參照移動互聯網發展歷程，元(yuan)宇宙(zhou)時代將由VR、AR終端開啟(qi)，由虛擬(ni)文娛應用(yong)推向(xiang)繁榮，建(jian)議(yi)關注(zhu)VR、AR產(chan)業(ye)以及(ji)虛擬(ni)文娛產(chan)業(ye)投資機會。

　　開源證券認為，元宇宙(zhou)(zhou)的(de)“大型多(duo)人在線(xian)、沉浸(jin)性、虛擬與現實交互”特(te)征(zheng)或(huo)(huo)驅(qu)動(dong)開放(fang)世界(jie)游戲、VR、AR等領(ling)域(yu)的(de)快速(su)發展(zhan)并相互融合(he)，將成為未來3年(nian)商(shang)業(ye)化更快落(luo)地(di)的(de)領(ling)域(yu)。開放(fang)世界(jie)游戲有望(wang)大幅提(ti)升(sheng)游戲生(sheng)命周期，但(dan)研(yan)發門檻更高，該市場或(huo)(huo)為頭部公(gong)司占據(ju)，小企業(ye)進入難度(du)大，因此將驅(qu)動(dong)游戲行業(ye)集(ji)中度(du)進一步提(ti)升(sheng)。VR、AR技術或(huo)(huo)被(bei)融入開放(fang)世界(jie)游戲體系(xi)中，其商(shang)業(ye)化程度(du)也取決于VR硬件(jian)技術的(de)革(ge)新與硬件(jian)的(de)放(fang)量(liang)。建議關注游戲板(ban)塊(kuai)，元宇宙(zhou)(zhou)相關領(ling)域(yu)的(de)發展(zhan)或(huo)(huo)成為2022年(nian)提(ti)升(sheng)相關公(gong)司估(gu)值的(de)重要催化因素。