研究報告內容摘要：

　　上周行情：中信建筑行業下跌4.58%，跑輸滬深300指數1.54個百分(fen)點

　　上(shang)周(zhou)中(zhong)信建(jian)筑(zhu)指數(shu)(shu)下(xia)(xia)跌(die)4.58個百分點，滬(hu)深300指數(shu)(shu)下(xia)(xia)跌(die)3.04%，跑輸滬(hu)深300指數(shu)(shu)1.54個百分點。其中(zhong)建(jian)筑(zhu)施工下(xia)(xia)跌(die)4.60%，跑輸滬(hu)深300指數(shu)(shu)1.56個百分點，建(jian)筑(zhu)裝修(xiu)指數(shu)(shu)下(xia)(xia)跌(die)4.39%，跑輸滬(hu)深300指數(shu)(shu)1.35個百分點。

　　行業觀點

　　經濟下(xia)(xia)行壓力(li)下(xia)(xia)，我們維持(chi)(chi)(chi)基建(jian)穩增(zeng)(zeng)的(de)核心觀點(dian)。專項債發(fa)行放(fang)(fang)量(liang)(liang)，1-7月新(xin)增(zeng)(zeng)專項債已(yi)16863億，其中7月新(xin)增(zeng)(zeng)2997.13億，預(yu)計(ji)后續(xu)資(zi)(zi)金情(qing)況將持(chi)(chi)(chi)續(xu)好(hao)(hao)轉(zhuan)。行業預(yu)期指數(shu)向(xiang)好(hao)(hao)，景(jing)氣度維持(chi)(chi)(chi)在較(jiao)高水平，基本面(mian)向(xiang)好(hao)(hao)下(xia)(xia)持(chi)(chi)(chi)續(xu)關注政策(ce)面(mian)。1）長三(san)角、上海(hai)自貿區(qu)政策(ce)推進(jin)加(jia)快，區(qu)域性利好(hao)(hao)進(jin)一(yi)步增(zeng)(zeng)強(qiang)。上海(hai)上半年(nian)(nian)(nian)各區(qu)域簽約(yue)(yue)落地(di)項目202個(ge)，總投(tou)資(zi)(zi)超過1900億，下(xia)(xia)半年(nian)(nian)(nian)預(yu)計(ji)開工(gong)220個(ge)，總投(tou)資(zi)(zi)約(yue)(yue)2000億。隨(sui)著夏季高溫暴(bao)雨季節結束(shu)，預(yu)計(ji)下(xia)(xia)半年(nian)(nian)(nian)開工(gong)節奏有望加(jia)快。2）城鎮舊(jiu)改(gai)進(jin)程快速推進(jin)，17年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)底廈門、廣州(zhou)等15城啟(qi)動了城鎮老舊(jiu)小(xiao)區(qu)改(gai)造試點(dian)，到18年(nian)(nian)(nian)全(quan)國(guo)(guo)試點(dian)城市共改(gai)造老舊(jiu)小(xiao)區(qu)106個(ge)。據(ju)國(guo)(guo)務院參事估計(ji)我國(guo)(guo)城鎮需綜合改(gai)造的(de)老舊(jiu)小(xiao)區(qu)投(tou)資(zi)(zi)額達4萬億，如改(gai)造期為5年(nian)(nian)(nian)，每年(nian)(nian)(nian)預(yu)計(ji)新(xin)增(zeng)(zeng)投(tou)資(zi)(zi)至少約(yue)(yue)8000億。當前(qian)上海(hai)、安(an)徽、襄陽、南京、廣東、合并等多(duo)地(di)區(qu)已(yi)發(fa)布具(ju)體(ti)實施(shi)計(ji)劃，預(yu)計(ji)舊(jiu)改(gai)將成穩投(tou)資(zi)(zi)的(de)強(qiang)勁助力(li)。3）繼續(xu)看好(hao)(hao)一(yi)帶一(yi)路(lu)訂(ding)單釋(shi)放(fang)(fang)，1-6月我國(guo)(guo)企業在“一(yi)帶一(yi)路(lu)”沿(yan)線國(guo)(guo)家新(xin)簽對(dui)外(wai)承包工(gong)程訂(ding)單636.4億美元，同比(bi)增(zeng)(zeng)速33.2%，該增(zeng)(zeng)速今年(nian)(nian)(nian)3月以(yi)來維持(chi)(chi)(chi)在較(jiao)高水平，近日央企海(hai)外(wai)訂(ding)單公告不斷，預(yu)計(ji)海(hai)外(wai)訂(ding)單將持(chi)(chi)(chi)續(xu)放(fang)(fang)量(liang)(liang)。

　　行業訂單跟蹤

　　上周建筑行業新公告重大項目金(jin)額(e)約227.03億(yi)元，其中基(ji)礎設(she)施類項目較多，金(jin)額(e)最大的(de)為中國鐵(tie)建與加納簽訂的(de)建設(she)2萬套(tao)保障房(fang)項目合同，金(jin)額(e)為69.96億(yi)元。

　　重要新聞(wen)：《中(zhong)國（上海）自由貿易試驗(yan)區臨港(gang)新片區總體方(fang)案》出(chu)臺

　　到2025年，建(jian)立比較成熟(shu)的投資貿易自(zi)由化便利化制度體系，打造一批更(geng)高開放度的功能型平臺，經濟實力和經濟總量(liang)大(da)幅躍升(sheng)。上(shang)海將設立新片(pian)區專項(xiang)發展(zhan)資金，5年出資總規模不少于1000億，重點是要支(zhi)持(chi)新片(pian)區內的高端人才(cai)、基礎設施(shi)建(jian)設等各方面(mian)。

　　風險提示

　　基建/地(di)產投(tou)資下滑；PPP融資收緊；海外(wai)投(tou)資風險。