回顧(gu)6月(yue)份(fen)，債(zhai)市穩健運行，發行量環比(bi)回升(sheng)，違約(yue)風(feng)險(xian)總體(ti)可控(kong)。中國銀行間市場交易(yi)(yi)商協會（以下(xia)簡稱“交易(yi)(yi)商協會”）昨日公(gong)布的(de)初步統計(ji)數據顯示，6月(yue)債(zhai)務融(rong)資(zi)工具發行量約(yue)3400億元，環比(bi)增長約(yue)400億元；6月(yue)以來，未出現新增違約(yue)主(zhu)體(ti)，債(zhai)務融(rong)資(zi)工具信用風(feng)險(xian)總體(ti)可控(kong)。

　　發行量出現回升

　　今年(nian)以來，債務違(wei)(wei)(wei)(wei)約(yue)個案引發(fa)市(shi)場(chang)關注。從當前風險狀況(kuang)來看，數據顯示，6月(yue)份債務融(rong)資工具(ju)無新增違(wei)(wei)(wei)(wei)約(yue)主體。僅有上海華信(xin)兩期債項(xiang)延續(xu)違(wei)(wei)(wei)(wei)約(yue)，違(wei)(wei)(wei)(wei)約(yue)規模22.85億元，債券(quan)市(shi)場(chang)預期趨(qu)于(yu)平穩。

　　發(fa)行量也出現回升。2018年6月，債(zhai)務(wu)融資(zi)工(gong)具市場規(gui)模保持合理增長。6月發(fa)行金額約(yue)3400億(yi)(yi)元，較5月份(fen)數據(ju)上(shang)升400億(yi)(yi)元左右；6月份(fen)約(yue)有3000億(yi)(yi)元債(zhai)券(quan)償付本金，當(dang)月凈融資(zi)規(gui)模約(yue)400億(yi)(yi)元；截至(zhi)6月末(mo)，債(zhai)務(wu)融資(zi)工(gong)具余(yu)額達(da)9.19萬(wan)億(yi)(yi)元，5月末(mo)為9.15萬(wan)億(yi)(yi)元。

　　具(ju)體(ti)來(lai)看，不同行業(ye)、地(di)區的企業(ye)發(fa)(fa)行情(qing)況有不同程度回(hui)暖(nuan)。數(shu)據顯示，6月份累計(ji)共有19個(ge)行業(ye)、21個(ge)地(di)區的207家(jia)企業(ye)發(fa)(fa)行債務(wu)融(rong)資工(gong)具(ju)，能源、金(jin)(jin)(jin)屬、批發(fa)(fa)零售貿易等行業(ye)發(fa)(fa)行金(jin)(jin)(jin)額均(jun)實現近三成的環(huan)(huan)比漲幅。地(di)區分布(bu)方(fang)面，西部十二省(sheng)（區市）發(fa)(fa)行金(jin)(jin)(jin)額360億(yi)元，環(huan)(huan)比漲幅接近七成，中部六省(sheng)（區市）發(fa)(fa)行金(jin)(jin)(jin)額380億(yi)元，環(huan)(huan)比漲幅接近四成。

　　從利(li)率水平(ping)來看，6月份債(zhai)務融資工(gong)具利(li)率水平(ping)緩慢上(shang)行(xing)，企業(ye)融資成本保(bao)持平(ping)穩。6月以來，債(zhai)務融資工(gong)具收益(yi)率較5月繼續(xu)震蕩上(shang)行(xing)7個基點。央行(xing)發(fa)布定向降準公(gong)告以來，10年(nian)期國(guo)債(zhai)收益(yi)率下行(xing)5個基點，債(zhai)務融資工(gong)具平(ping)均下行(xing)3個基點。截至(zhi)6月28日，AAA評(ping)級一年(nian)期品(pin)種收益(yi)率為4.60%。

　　風險防范化解機制完善中

　　防范和化解信用風險的相關制度正在進一步(bu)完善。記者(zhe)昨日從交易商協會(hui)處(chu)了解到，債(zhai)務融資工具《信息披(pi)露規(gui)則》與《持(chi)有人會(hui)議規(gui)程》等(deng)自律規(gui)則正在修訂(ding)，并將盡快向市場發(fa)布。

　　早在今年4月，交易商協會已經發布《關于切實(shi)加(jia)強債務融資工具存(cun)續期風(feng)(feng)險管理(li)工作的通(tong)知(zhi)》，從(cong)機制(zhi)建(jian)設(she)與人(ren)員配備、風(feng)(feng)險防范與處(chu)置、合規督導等方面(mian)對中(zhong)介機構存(cun)續期風(feng)(feng)險管理(li)工作要求進(jin)行了(le)全面(mian)梳理(li)和細化。

　　與此(ci)同時，貨幣政策也為債市維穩運行營造(zao)了良好的外部環境。一(yi)方面，人民銀行適當擴(kuo)大中期借貸便利（MLF）擔保品范圍，引導金融機構加大對小微企(qi)業(ye)、綠色金融和(he)(he)“三農”部門的支持力度。另一(yi)方面，7月份定(ding)向降準預計將(jiang)釋放7000億元資金，支持“債轉股”和(he)(he)小微企(qi)業(ye)。

　　市場機構(gou)認為，此舉有助(zhu)于債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)風險的平(ping)穩化解。平(ping)安證券在一份研報中指出，降準資(zi)金明確“定向(xiang)”支持債(zhai)(zhai)(zhai)轉股和小微(wei)企業(ye)的融(rong)資(zi)需求，有助(zhu)于緩解市場對于嚴(yan)監管下企業(ye)債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)風險暴露的擔憂。

　　作為(wei)市場融(rong)資主體，目前中國企業基本(ben)面良好，償(chang)債能力穩健。Wind數據顯示，截至6月25日(ri)，滬深兩市已(yi)有1174只(zhi)個股發布中期業績預(yu)告，其中的821家預(yu)計凈利潤正增(zeng)長，占比(bi)超(chao)過七(qi)成。

　　根(gen)據國資(zi)委最近(jin)發(fa)布的數據，今年(nian)1至4月，央企(qi)累(lei)計實現(xian)利潤總額5306.5億元(yuan)，同比增長19.2%，其中4月當月盈利創歷史(shi)同期最高水平。

　　同時，有(you)超過半數中央(yang)企(qi)業(ye)效益增(zeng)幅(fu)超過10%，其(qi)中近40家企(qi)業(ye)效益增(zeng)幅(fu)超過20%。“企(qi)業(ye)償債(zhai)能力保持穩健(jian)，意(yi)味著信(xin)用債(zhai)市場穩健(jian)運行有(you)比較(jiao)好的安全墊。”北(bei)京一位券(quan)商(shang)分析師解(jie)讀稱。