8月21日，中國中鐵股(gu)份(fen)有限公司(si)發行的“24鐵YK06”“24鐵YK05”2只(zhi)科(ke)創債在上(shang)交所正式上(shang)市。今(jin)年以來，科(ke)創債發行明顯提(ti)速。Wind數據顯示，截至記者發稿，年內交易所科(ke)技(ji)創新(xin)公司(si)債（以下(xia)簡(jian)稱“科(ke)創債”）發行數量為312只(zhi)、發行規模達3537.41億元，發行數量和規模分別(bie)較(jiao)上(shang)年同期增長113.70%和115.45%。

　　從發行(xing)主力來(lai)看，仍(reng)以央(yang)企(qi)和地方國企(qi)為主，但后續民(min)營科創債(zhai)發行(xing)也(ye)有望(wang)提速。

　　中證鵬元研發(fa)高(gao)級董事高(gao)慧珂對(dui)《證券(quan)日報(bao)》記者表(biao)示(shi)，為(wei)了更好服務(wu)科(ke)技創新(xin)，債券(quan)市場可(ke)以從多(duo)方面發(fa)力。一是(shi)，可(ke)以持續擴(kuo)大科(ke)創債市場規模，提升市場的廣度(du)和(he)深度(du)；二是(shi)，可(ke)以在產品創新(xin)方面發(fa)力，滿足不同類別、不同生(sheng)命周期階段的企業多(duo)元化的融資(zi)需求；三是(shi)，需重(zhong)視科(ke)創債的存續期資(zi)金使用、信息(xi)披露等監管工作。

　　科創債加速擴容

　　科創(chuang)(chuang)債等金融產(chan)品有效疏(shu)通了科創(chuang)(chuang)企業融資渠道。Wind數(shu)據顯示，截至8月21日，交易所科創(chuang)(chuang)債累計(ji)達到734只，發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)累計(ji)達到8135.51億元。

　　今年(nian)以(yi)來，科(ke)創企業和(he)科(ke)創項目融(rong)資需求不(bu)斷提升(sheng)。年(nian)內交易(yi)所科(ke)創債發行數量達(da)到312只，占(zhan)交易(yi)所全部科(ke)創債數量的43%。

　　從月(yue)(yue)均發(fa)行(xing)量(liang)來看，今年1月(yue)(yue)份(fen)至7月(yue)(yue)份(fen)，月(yue)(yue)均發(fa)行(xing)數(shu)量(liang)為39只，月(yue)(yue)均發(fa)行(xing)規(gui)模為439.59億(yi)元(yuan)。其(qi)中，7月(yue)(yue)份(fen)發(fa)行(xing)數(shu)量(liang)和(he)規(gui)模居首(shou)，發(fa)行(xing)63只科創(chuang)債，規(gui)模達到(dao)617.5億(yi)元(yuan)。

　　從(cong)所屬國民經濟行業分類來看，年內發行規(gui)模靠前的為制造(zao)業、建筑業和電力、熱(re)力、燃氣及水生產和供(gong)應業三(san)個(ge)行業，規(gui)模分別(bie)為782.9億元(yuan)、719億元(yuan)和483億元(yuan)。

　　華泰證(zheng)券研(yan)報認為，年(nian)內科創債發(fa)行規模擴張、發(fa)行節奏(zou)加快，一方面是政(zheng)策引導，另一方面是低(di)息環境下長(chang)久期債券融(rong)資具備成本(ben)優(you)勢(shi)。

　　從(cong)債(zhai)券期(qi)限(xian)來看(kan)，科創債(zhai)的發(fa)(fa)行期(qi)限(xian)顯著拉(la)長(chang)。年(nian)內已發(fa)(fa)行的312只科創債(zhai)中(zhong)，5年(nian)期(qi)限(xian)及(ji)以上(shang)的科創債(zhai)達到202只，合計占(zhan)比達60%，較去(qu)年(nian)同期(qi)提(ti)升(sheng)了23個百分點；發(fa)(fa)行規(gui)模合計1385.41億元(yuan)，占(zhan)比57%，較去(qu)年(nian)同期(qi)提(ti)升(sheng)了20個百分點。

　　“長(chang)期(qi)(qi)限品種發行(xing)放量，發行(xing)久期(qi)(qi)拉長(chang)，供給端(duan)期(qi)(qi)限結構與科創類項目生命周期(qi)(qi)更加匹配(pei)。”萬(wan)聯證券分析師劉馨陽表示。

　　此(ci)外(wai)，科(ke)創債(zhai)與其他主題品種(zhong)的融合案例(li)增(zeng)多。例(li)如，今年4月份特變電工(gong)(gong)發(fa)行的“24特電S1”為(wei)全國首單民(min)營(ying)企業中小微債(zhai)券，4月份連云港工(gong)(gong)投發(fa)行的“24連工(gong)(gong)03”為(wei)全國首單非公開科(ke)技(ji)創新“一帶一路”低(di)碳轉型公司債(zhai)券。

　　央國企為發行主力軍

　　從發(fa)行(xing)主(zhu)體來看，年內央(yang)(yang)國(guo)企(qi)仍為(wei)(wei)科(ke)創債發(fa)行(xing)的(de)主(zhu)力軍，民企(qi)發(fa)行(xing)占比有(you)所上升，發(fa)行(xing)結構逐步優化。年內發(fa)行(xing)的(de)312只科(ke)創債里，有(you)181只的(de)發(fa)行(xing)主(zhu)體為(wei)(wei)地(di)方國(guo)有(you)企(qi)業(ye)，113只的(de)發(fa)行(xing)主(zhu)體為(wei)(wei)中央(yang)(yang)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)，央(yang)(yang)國(guo)企(qi)占比超94%。

　　從債券(quan)募集(ji)資金(jin)用途來看，由于(yu)科創(chuang)(chuang)企業類發行(xing)人本身即為(wei)具(ju)有顯(xian)著科創(chuang)(chuang)屬性(xing)的科技型企業，交易所未對科創(chuang)(chuang)企業類發行(xing)人發行(xing)科創(chuang)(chuang)債的募集(ji)資金(jin)用途進行(xing)限制。實踐中，企業多用于(yu)償還存量債務或(huo)補充流動資金(jin)。

　　更(geng)有國企在今年首次發(fa)行(xing)科(ke)創債，并將募資用于科(ke)創領域。今年7月22日(ri)，中(zhong)電投(tou)融和融資租(zu)賃(lin)有限公司（以下簡稱“融合租(zu)賃(lin)”）在上交所成功發(fa)行(xing)2024年面向(xiang)專業(ye)投(tou)資者公開發(fa)行(xing)科(ke)技創新(xin)公司債券（數字經濟），發(fa)行(xing)規(gui)模為(wei)15億(yi)元，發(fa)行(xing)當日(ri)獲市場投(tou)資者踴(yong)躍認購。

　　融和(he)租(zu)賃表示，主要用(yong)于置換前期科技(ji)(ji)創(chuang)新(xin)(xin)類(lei)租(zu)賃項目投(tou)(tou)放，底層(ceng)項目承(cheng)租(zu)人均為“數(shu)字經(jing)濟”科技(ji)(ji)創(chuang)新(xin)(xin)企業(ye)或(huo)專精特新(xin)(xin)“小(xiao)巨人”等(deng)高新(xin)(xin)技(ji)(ji)術企業(ye)。未來，公司將持續加大(da)產(chan)(chan)業(ye)投(tou)(tou)資力度，重點投(tou)(tou)向戰略性新(xin)(xin)興(xing)產(chan)(chan)業(ye)等(deng)實體經(jing)濟領域(yu)，推(tui)進綠色、科技(ji)(ji)與產(chan)(chan)業(ye)良性循環互動。

　　進一步來看，央(yang)國企發行(xing)(xing)的科創債不僅數量多，且發行(xing)(xing)期限偏(pian)長，說(shuo)明主體資質受(shou)到認可。東方金誠(cheng)研究發展部總(zong)監馮琳(lin)對《證券日報(bao)》記者表示，盡管目(mu)前民營企業科創債發行(xing)(xing)占比很小(xiao)，但通過讓信用狀況良好的央(yang)國企發行(xing)(xing)科創債融(rong)資，再將資金投入(ru)中小(xiao)型(xing)科創企業，也能夠實現債券市場間接為科創類(lei)民營企業提供融(rong)資支持。

　　民企科創債發行將提速

　　近年(nian)來，政策持續鼓勵民(min)企(qi)參與(yu)科技(ji)攻(gong)關。今年(nian)4月19日，證監會發(fa)(fa)布《資本(ben)市(shi)場(chang)服務科技(ji)企(qi)業高水(shui)平發(fa)(fa)展的十(shi)六項(xiang)措施》，鼓勵政策性機構和市(shi)場(chang)機構為民(min)營(ying)科技(ji)型企(qi)業發(fa)(fa)行(xing)科創債券(quan)融資提供增信支(zhi)持。

　　7月份發布的(de)《中(zhong)共中(zhong)央(yang)關于(yu)進一(yi)步全面深化改革、推進中(zhong)國式(shi)現代化的(de)決(jue)定》明(ming)確要(yao)求(qiu)，“支(zhi)持(chi)有(you)能力(li)的(de)民(min)營企業(ye)牽頭承擔國家(jia)重(zhong)大(da)技術攻關任務(wu)”“完(wan)善(shan)民(min)營企業(ye)融資支(zhi)持(chi)政策制度，破解融資難、融資貴問題”。

　　受(shou)訪人(ren)士一致認為，民企(qi)科(ke)創(chuang)(chuang)債將繼續(xu)擴容(rong)。劉馨陽表示，民企(qi)數(shu)量龐(pang)大，內部(bu)機(ji)制通常更加靈活，在高(gao)(gao)效全(quan)面的(de)(de)激勵機(ji)制下主(zhu)觀能動意(yi)愿強，市場化(hua)程度和創(chuang)(chuang)新(xin)活力高(gao)(gao)。在支持科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)和為民企(qi)提供增信(xin)支持的(de)(de)政策(ce)背景下，民企(qi)科(ke)創(chuang)(chuang)債發行還有(you)很大的(de)(de)提升空間，繼續(xu)擴容(rong)是比較明確的(de)(de)趨勢。

　　從中長期來看(kan)，建設高(gao)收(shou)益債(zhai)券市(shi)場(chang)目標下，民企(qi)(qi)科(ke)創債(zhai)擴容將為市(shi)場(chang)補充(chong)(chong)高(gao)收(shou)益資產。劉馨(xin)陽進(jin)一(yi)步解釋，一(yi)方面，政策鼓勵相關機(ji)構為民企(qi)(qi)提供增信支持，預計后續政策將繼(ji)續加碼(ma)，進(jin)一(yi)步打(da)通(tong)科(ke)技型中小(xiao)民企(qi)(qi)的債(zhai)券融(rong)資難(nan)點和堵點，民企(qi)(qi)科(ke)創債(zhai)擴容是(shi)大勢所趨；另(ling)一(yi)方面，隨著科(ke)創債(zhai)市(shi)場(chang)逐(zhu)步完善(shan)，“科(ke)創屬性”帶(dai)來的風險將被(bei)市(shi)場(chang)充(chong)(chong)分(fen)定(ding)價(jia)，“高(gao)風險、高(gao)收(shou)益”特征(zheng)將逐(zhu)步顯現。