編者按:業內人士表示,貿易、匯率、信貸、央行政策、產業結構等,對于商品的供給與需求、原料與價格產生的影響變得越來越大,企業面臨的內外部挑戰不斷增強,且日益復雜,需要更深入地參與期貨市場,利用期貨工具來規避風險,提高經營水平。
“黑天鵝”沖擊企業經營 善用期貨穩坐“釣魚臺”
“2018年以(yi)來,挑(tiao)戰明顯上升(sheng),其(qi)中貿易保護主(zhu)義帶來一系列影響,尤其(qi)是發(fa)達(da)(da)國(guo)家貨幣(bi)政策正常(chang)化(hua),比如美(mei)聯儲(chu)加息以(yi)及部分(fen)發(fa)達(da)(da)國(guo)家跟隨美(mei)聯儲(chu)加息,推行(xing)貨幣(bi)政策正常(chang)化(hua),對于新興經濟(ji)體來說,確實產生(sheng)了不小壓力(li)。”交通銀行(xing)首席經濟(ji)學(xue)家連平在(zai)第十(shi)五屆上海衍生(sheng)品(pin)市場論壇上指出。
目前(qian)宏(hong)觀環境波詭(gui)云譎,尤其(qi)是(shi)來自海外的不確定性(xing)因素正在增加。無論是(shi)貿易保護主義還是(shi)強勢美元,都(dou)給企(qi)業經(jing)營帶來風險。
業(ye)內(nei)人士表示,貿易、匯率、信貸、央行政(zheng)策、產(chan)業(ye)結構等,對于商(shang)品的供給(gei)與需求、原料(liao)與價(jia)格產(chan)生的影響變得(de)越(yue)來(lai)越(yue)大(da),企業(ye)面臨(lin)的內(nei)外(wai)部挑戰不斷(duan)增強,且日益(yi)復雜,需要更深入地(di)參(can)與期貨(huo)市(shi)場,利用期貨(huo)工具來(lai)規避(bi)風(feng)險,提(ti)高(gao)經營(ying)水(shui)平。
宏觀環境波詭云譎
“貿易(yi)保(bao)護主義,短期來(lai)(lai)看對我們的(de)影(ying)響(xiang)不(bu)明顯,但(dan)從中長期來(lai)(lai)看將會有一定影(ying)響(xiang)。人(ren)民幣匯率(lv)在美(mei)元繼(ji)續走強的(de)情況下,存(cun)在階(jie)段性貶值壓力(li)。總體(ti)來(lai)(lai)看,貨幣政策還要(yao)(yao)保(bao)持穩健中性,不(bu)存(cun)在大幅度寬松的(de)必要(yao)(yao)。即使是(shi)存(cun)款準備金率(lv)未(wei)來(lai)(lai)再調2個百分(fen)點(dian),并不(bu)意味著貨幣政策明顯向松的(de)方向調整。”連平說。
目(mu)前,美(mei)(mei)(mei)國(guo)期貨(huo)市場認(ren)為(wei)6月份美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲加息的(de)概率(lv)在87%。對(dui)此(ci),瑞士(shi)信貸亞(ya)太區私人銀行董事總經(jing)理、大中(zhong)華區副主(zhu)席陶冬表示,美(mei)(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟早已(yi)擺脫危機狀態。相(xiang)信未(wei)來5個季(ji)度(du),美(mei)(mei)(mei)國(guo)聯(lian)儲將以(yi)每個季(ji)度(du)25個基(ji)點(dian)的(de)速度(du)拉伸,但哪怕再(zai)上(shang)漲(zhang)100-150基(ji)點(dian),美(mei)(mei)(mei)國(guo)的(de)利率(lv)水平依然遠遠低于過去的(de)實際水平,這是美(mei)(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟目(mu)前所處的(de)現(xian)狀。
“同時可以(yi)(yi)看到(dao),歐(ou)洲經(jing)濟(ji)在去年(nian)出現了(le)一次相當令人意(yi)外的上漲(zhang)。從(cong)目前意(yi)大利危機可能帶來(lai)(lai)的歐(ou)元震(zhen)蕩來(lai)(lai)看,歐(ou)洲經(jing)濟(ji)這一輪上漲(zhang)的最好時期已經(jing)過(guo)去。日本通貨膨脹曾經(jing)起來(lai)(lai)一陣子,但目前來(lai)(lai)看也已經(jing)過(guo)了(le)最好時間。在未來(lai)(lai)兩(liang)年(nian)時間內,所有的央(yang)行都會說貨幣環(huan)境正(zheng)常化(hua),但真正(zheng)可以(yi)(yi)做的是(shi)相當有限(xian)。”陶(tao)冬表示。
其指出(chu),每一(yi)次美元出(chu)現比較長期(qi)的(de)(de)(de)上漲,新(xin)興(xing)(xing)市(shi)(shi)場都會出(chu)現危(wei)(wei)機(ji)(ji),上一(yi)輪強勢周期(qi)是1993年到2001年,這個過程帶來了(le)墨西哥危(wei)(wei)機(ji)(ji)、亞洲危(wei)(wei)機(ji)(ji)、俄羅斯(si)危(wei)(wei)機(ji)(ji)、巴西危(wei)(wei)機(ji)(ji)和阿(a)根廷危(wei)(wei)機(ji)(ji),目(mu)前我們見到的(de)(de)(de)阿(a)根廷、土(tu)耳其匯率危(wei)(wei)機(ji)(ji)只(zhi)不(bu)(bu)過是新(xin)興(xing)(xing)市(shi)(shi)場已經出(chu)現的(de)(de)(de)這一(yi)輪危(wei)(wei)機(ji)(ji)的(de)(de)(de)插曲,如果美元持(chi)續2-3年的(de)(de)(de)強勢,受(shou)影響的(de)(de)(de)不(bu)(bu)僅(jin)僅(jin)是這些小國,新(xin)興(xing)(xing)市(shi)(shi)場也(ye)將全方位受(shou)到沖擊(ji)。
“美元的(de)漲勢沒有結(jie)束,但到了(le)明(ming)年、后(hou)年,當特朗普減稅(shui)帶來的(de)經濟短期(qi)刺(ci)激(ji)作用消失后(hou),美元便會(hui)重現由上升(sheng)周(zhou)期(qi)轉移到下(xia)行周(zhou)期(qi)。”陶冬說。
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