[摘要]

　　報告摘要：

　　市場(chang)表(biao)現2016年第五(wu)十二周（12/26-12/30）滬深300上漲0.08%，振(zhen)幅1.91%。

　　同期(qi)申萬休閑服務(wu)指(zhi)數上(shang)漲0.22%，振幅(fu)2.25%，旅(lv)游板塊表(biao)現(xian)中庸(yong)，最(zui)后一周以落后大盤收尾。

　　第五十(shi)二(er)周市場震蕩，上證綜指收于3103.64點，滬深股指溫和收漲，。

　　2016年(nian)上證(zheng)指數下(xia)跌(die)435.54點，年(nian)跌(die)幅(fu)為12.31%，在全(quan)球主(zhu)要股市中表(biao)現最(zui)(zui)差(cha)。2016年(nian)最(zui)(zui)后一周，市場交投情緒(xu)寡淡，弱勢格局明顯(xian)。

　　判斷由于國內外因素影響，雙節效應將更多(duo)利(li)好(hao)境內而非境外游(you)，2017年第一周給予同步(bu)大勢評級(ji)。

　　行(xing)業(ye)動態(tai)“十三五”旅(lv)(lv)游(you)業(ye)鎖定三大風口。12月26日，國務院正式發(fa)(fa)布“十三五”旅(lv)(lv)游(you)業(ye)發(fa)(fa)展規劃，在提出(chu)全(quan)新發(fa)(fa)展目標的(de)(de)同時(shi)，也對國內(nei)旅(lv)(lv)游(you)市場的(de)(de)變革進行(xing)了梳理和指導。冰雪、低空等中高端新興業(ye)態(tai)的(de)(de)發(fa)(fa)展有望提速；旅(lv)(lv)游(you)企業(ye)“走出(chu)去”將得到進一(yi)步的(de)(de)政策(ce)支持；同時(shi)，隨著全(quan)域(yu)旅(lv)(lv)游(you)概念的(de)(de)提出(chu)，傳(chuan)統景區旅(lv)(lv)游(you)模式將迎(ying)來大變革。

　　春節(jie)：2017年春節(jie)出(chu)境旅游人次(ci)預計(ji)超600萬(wan)帶動大(da)量境外消費。

　　隨著旅游(you)消費進入“剛需時(shi)代”，旅游(you)市場規模穩步擴(kuo)大(da)(da)。攜程(cheng)旅游(you)近日發布的《2017年(nian)(nian)春節旅游(you)大(da)(da)數據報告(gao)》顯示，2017年(nian)(nian)將成為旅游(you)過(guo)(guo)年(nian)(nian)、出國(guo)過(guo)(guo)年(nian)(nian)史上最熱的春節，預計出境旅游(you)人(ren)次將超過(guo)(guo)600萬。

　　阿(a)(a)里攜手西溪、春秋集(ji)團(tuan)，打(da)造孵化(hua)平臺。2016年12月28日(ri)，春秋集(ji)團(tuan)與阿(a)(a)里巴巴集(ji)團(tuan)在滬簽(qian)署(shu)戰略合(he)作協議。2016年12月29日(ri)，阿(a)(a)里巴巴旗下綜(zong)合(he)在線旅行平臺飛豬與杭州(zhou)西溪投資發展有限公(gong)司在杭州(zhou)簽(qian)署(shu)戰略合(he)作協議。

　　投資策(ce)略1.國內休閑(xian)和主題公園：看好(hao)景(jing)區(qu)+休閑(xian)模式需求，迪士尼對長三(san)(san)角(jiao)周(zhou)邊游的正(zheng)向(xiang)外部性效(xiao)應明顯，建議關注大連圣亞(ya)、宋城(cheng)演藝、三(san)(san)湘(xiang)股份(fen)、中青旅、新華聯、峨眉山(shan)、長白(bai)山(shan)。

　　2.出(chu)境游：受益于出(chu)入境游和(he)免稅品行業(ye)潛(qian)力(li)，建議關注(zhu)眾信旅(lv)(lv)游、中國國旅(lv)(lv)。

　　3.國企改(gai)：各地積(ji)極推(tui)動旅(lv)游(you)(you)資源重(zhong)組和(he)整合，地方經濟提振預期加強，建(jian)議關注云南旅(lv)游(you)(you)、桂林旅(lv)游(you)(you)。

　　風(feng)險(xian)提示年末資金面趨緊，資本管控(kong)或對出境(jing)消費產生影響