[摘要]

　　動(dong)力電(dian)池行業訂單增(zeng)長，營(ying)收利(li)潤雙(shuang)提(ti)升上(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)，公(gong)司實現營(ying)業收入2.96億元(yuan)，同比大幅提(ti)升57.68%。公(gong)司實現凈利(li)潤4,206.69萬(wan)元(yuan)，比去年(nian)(nian)同期增(zeng)長18.67%。經營(ying)業績的(de)(de)增(zeng)長主(zhu)要來源于公(gong)司在動(dong)力電(dian)池行業的(de)(de)訂單持續增(zeng)長。上(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)公(gong)司實施(shi)完成2016年(nian)(nian)年(nian)(nian)度分(fen)紅：以總(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)1.29億股(gu)(gu)(gu)為基數，向(xiang)全體股(gu)(gu)(gu)東每10股(gu)(gu)(gu)送(song)紅5股(gu)(gu)(gu)，分(fen)紅后(hou)總(zong)股(gu)(gu)(gu)本(ben)增(zeng)加至1.94億股(gu)(gu)(gu)。歸屬(shu)于掛牌(pai)公(gong)司股(gu)(gu)(gu)東的(de)(de)扣除非經常性損益的(de)(de)凈利(li)潤和歸屬(shu)于掛牌(pai)公(gong)司股(gu)(gu)(gu)東的(de)(de)凈利(li)潤分(fen)別為3,447.94萬(wan)、4,206.69萬(wan)元(yuan)。

　　生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)驗(yan)收(shou)周期(qi)(qi)較(jiao)長(chang)，推(tui)高公司(si)(si)(si)期(qi)(qi)間費用(yong)17年(nian)上半年(nian)，公司(si)(si)(si)毛利(li)率為(wei)48.07%，同比小幅下降1.10個百(bai)(bai)(bai)分點(dian)(dian)，凈利(li)率為(wei)14.21%，較(jiao)去年(nian)同期(qi)(qi)下降4.67個百(bai)(bai)(bai)分點(dian)(dian)。上半年(nian)公司(si)(si)(si)期(qi)(qi)間費用(yong)率為(wei)36.66%，比去年(nian)同期(qi)(qi)增(zeng)加(jia)8.11個百(bai)(bai)(bai)分點(dian)(dian)，費用(yong)增(zeng)長(chang)的主要(yao)原因(yin)在于，公司(si)(si)(si)為(wei)滿足在手(shou)訂單的生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)，進一(yi)步擴(kuo)大了生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)規(gui)模,公司(si)(si)(si)產(chan)(chan)品的生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)交付(fu)與(yu)收(shou)入確(que)認存在時間差(cha)，導(dao)致期(qi)(qi)間費用(yong)的大幅增(zeng)長(chang)使利(li)潤增(zeng)速小于營業收(shou)入的增(zeng)速。

　　專利(li)數(shu)量穩(wen)步提升，研(yan)發(fa)工(gong)作(zuo)碩果累累上半年(nian)，公(gong)司(si)新獲授權專利(li)29項(xiang)，其中發(fa)明專利(li)4項(xiang)。為保持公(gong)司(si)產品與技術的先進性，進一(yi)步加強了(le)研(yan)發(fa)團(tuan)隊，比去(qu)年(nian)同期增加了(le)340人，繼續拓寬設備(bei)種(zhong)類及應用領域，各項(xiang)研(yan)發(fa)工(gong)作(zuo)均有(you)所突(tu)破。

　　設(she)立兩家(jia)全資(zi)子(zi)(zi)公司，助力公司業務發展公司上(shang)半年分別(bie)在惠州和江蘇設(she)立兩家(jia)全資(zi)子(zi)(zi)公司，以配合公司的發展戰略，有利于公司擴大生產規模和未來長遠(yuan)的發展。

　　風險提示第一(yi)，行業競爭持續加(jia)大的(de)(de)風險；第二，新能源汽車增(zeng)速放緩，動力電池產能過(guo)剩的(de)(de)風險。

　　動力(li)電池(chi)激(ji)光(guang)(guang)(guang)焊接龍(long)頭企(qi)業(ye)，維(wei)持(chi)“買入(ru)”評級(ji)歷經十余年(nian)的高(gao)速發展，公司(si)在動力(li)電池(chi)激(ji)光(guang)(guang)(guang)焊接領域占據(ju)龍(long)頭地位，在整車激(ji)光(guang)(guang)(guang)焊接等其他領域積(ji)極布(bu)局，激(ji)光(guang)(guang)(guang)器研發能力(li)與下(xia)游客戶(hu)資源同(tong)行業(ye)均(jun)處于領先水平。預計17/18/19年(nian)EPS分別(bie)為(wei)0.48/0.65/0.84元，維(wei)持(chi)“買入(ru)”評級(ji)。