[摘要]

　　投資要(yao)點事件：公司發(fa)布了2017年(nian)半年(nian)度報(bao)告，共實現(xian)營業收入(ru)114.13億元，同比增(zeng)長41.76%，實現(xian)歸母(mu)凈利潤7.67億元，同比增(zeng)長100.67%。

　　光通信高(gao)景氣度帶(dai)動(dong)公司業績塊速(su)增(zeng)(zeng)長(chang)，二季度凈利潤環(huan)比大幅增(zeng)(zeng)長(chang)76.4%。

　　在(zai)國內市(shi)場穩(wen)步增(zeng)長、海外市(shi)場規模不(bu)斷擴大(da)等因素的(de)積極(ji)帶動下(xia)，公(gong)司(si)上半年凈利潤大(da)幅增(zeng)長100.67%，正(zheng)好對(dui)應(ying)業績快(kuai)報的(de)中位數，基(ji)本符合(he)預(yu)期。對(dui)比上半年兩(liang)個季度的(de)業績增(zeng)長情況，二季度環(huan)比增(zeng)速(su)達76.4%，增(zeng)速(su)明顯加快(kuai)。

　　根(gen)據公司(si)(si)披露的(de)(de)(de)信(xin)息，上(shang)半年亨(heng)(heng)通(tong)(tong)光(guang)(guang)纖(xian)、亨(heng)(heng)通(tong)(tong)光(guang)(guang)網(wang)、亨(heng)(heng)通(tong)(tong)光(guang)(guang)導、南(nan)方光(guang)(guang)纖(xian)四家涉足光(guang)(guang)通(tong)(tong)信(xin)業(ye)務(wu)的(de)(de)(de)子公司(si)(si)共(gong)實現凈(jing)利(li)潤(run)5.94億元(yuan)，占公司(si)(si)總體凈(jing)利(li)潤(run)的(de)(de)(de)77.4%，顯(xian)然光(guang)(guang)通(tong)(tong)信(xin)業(ye)務(wu)的(de)(de)(de)高景(jing)氣度是公司(si)(si)業(ye)績快速增長(chang)的(de)(de)(de)最(zui)主(zhu)要驅動力。

　　光棒供(gong)應依然偏緊(jin)，短期(qi)難有大量新(xin)增產能(neng)，光纖光纜景氣度有望持續高(gao)企。

　　本(ben)輪光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖(xian)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纜的(de)(de)(de)(de)高(gao)景氣(qi)(qi)度受商務部(bu)針對(dui)(dui)進口光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒的(de)(de)(de)(de)反(fan)傾銷(xiao)政策(ce)影(ying)響較大，在反(fan)傾銷(xiao)政策(ce)有(you)望(wang)延續的(de)(de)(de)(de)預(yu)期(qi)之下，光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒供(gong)需缺口依(yi)然難(nan)以(yi)填補，相應地，光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖(xian)價(jia)格有(you)望(wang)繼(ji)續堅(jian)挺，光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖(xian)市(shi)場(chang)(chang)(chang)景氣(qi)(qi)度亦將持續。根(gen)據近期(qi)產(chan)(chan)業(ye)調研(yan)的(de)(de)(de)(de)結果，市(shi)場(chang)(chang)(chang)上光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒的(de)(de)(de)(de)供(gong)需依(yi)然緊張。從(cong)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒生產(chan)(chan)環節來看，全(quan)球套(tao)管(guan)供(gong)應量(liang)基(ji)本(ben)穩定，管(guan)內法擴展光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒產(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)(de)(de)(de)潛力很小；管(guan)外(wai)法目前(qian)(qian)新增的(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)大部(bu)分(fen)還處(chu)于基(ji)建(jian)或點火(huo)試運行階段，短期(qi)內難(nan)以(yi)規模上量(liang)，因此(ci)目前(qian)(qian)不(bu)(bu)具備大規模擴充光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒產(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)(de)(de)(de)基(ji)礎(chu)，光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒供(gong)需情(qing)況短期(qi)內難(nan)以(yi)扭轉。此(ci)前(qian)(qian)，Verizon和康寧(ning)、普睿司曼簽訂三年長(chang)期(qi)高(gao)價(jia)供(gong)貨(huo)協議也從(cong)側面佐證了(le)國際巨頭對(dui)(dui)全(quan)球市(shi)場(chang)(chang)(chang)未來三年供(gong)需情(qing)況的(de)(de)(de)(de)預(yu)判。市(shi)場(chang)(chang)(chang)研(yan)究機構Researchandmarkets也發布光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖(xian)行業(ye)調研(yan)報告，預(yu)計(ji)2017-2021年全(quan)球光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖(xian)市(shi)場(chang)(chang)(chang)將以(yi)11.45%的(de)(de)(de)(de)年均復合增速快(kuai)速增長(chang)。我們(men)認為(wei)市(shi)場(chang)(chang)(chang)不(bu)(bu)用過分(fen)擔心(xin)中(zhong)移動固(gu)網(wang)建(jian)設高(gao)峰(feng)期(qi)過后光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖(xian)需求(qiu)和價(jia)格的(de)(de)(de)(de)回落(luo)風險，海外(wai)市(shi)場(chang)(chang)(chang)以(yi)及5G需求(qiu)的(de)(de)(de)(de)拉(la)動有(you)望(wang)維持光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖(xian)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纜行業(ye)的(de)(de)(de)(de)高(gao)景氣(qi)(qi)度。公(gong)司作為(wei)國內光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒龍頭，光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)棒產(chan)(chan)能(neng)(neng)不(bu)(bu)斷提升，掌握(wo)全(quan)合成法后可進一步降低成本(ben)，盈利能(neng)(neng)力有(you)望(wang)繼(ji)續提升。

　　技術優勢帶動特高壓(ya)(ya)、特種(zhong)導線業務發展(zhan)，海纜項(xiang)目(mu)頻獲訂單(dan)進軍智慧(hui)海洋藍海市場(chang)。特高壓(ya)(ya)輸電(dian)方面，公(gong)司為在建(jian)的“三交六直”項(xiang)目(mu)中(zhong)的全(quan)部項(xiang)目(mu)提供服(fu)務，包括目(mu)前(qian)世界上電(dian)壓(ya)(ya)等級最(zui)高、技術水(shui)平(ping)最(zui)高的昌(chang)吉-古泉±1100kV特高壓(ya)(ya)項(xiang)目(mu)。公(gong)司特種(zhong)導線助力寶(bao)蘭高鐵(tie)高鐵(tie)全(quan)線通車，第三代超柔防(fang)火電(dian)纜擁有獨(du)立自主知識產權，處于國際領(ling)先水(shui)平(ping)，上半年發貨(huo)及(ji)儲(chu)備(bei)訂單(dan)達億元。

　　海(hai)纜(lan)方面(mian)，公(gong)司(si)(si)在海(hai)底光纜(lan)產能達國內第一、全(quan)球前列，具(ju)備承接萬公(gong)里級中繼海(hai)底光纜(lan)系(xi)統的(de)生產交(jiao)付能力(li)、服務能力(li)。目前，公(gong)司(si)(si)已(yi)公(gong)告年(nian)度海(hai)纜(lan)項目訂單已(yi)達7.61億元(yuan)，伴隨著陸(lu)續開發出的(de)海(hai)底主基站、次接駁盒等(deng)核心產品，公(gong)司(si)(si)已(yi)昂(ang)首(shou)進(jin)軍智慧海(hai)洋的(de)藍(lan)海(hai)市場。

　　布(bu)局新(xin)(xin)能源、量子通信、大數據、智(zhi)慧社(she)區等新(xin)(xin)業務(wu)，打開未來(lai)成長新(xin)(xin)空間。

　　公(gong)(gong)司圍繞新能源汽車產業(ye)鏈(lian)，重(zhong)點布局電控、充(chong)電環節，加快研發先進(jin)充(chong)電技術，發展充(chong)電運(yun)營(ying)新的(de)(de)商業(ye)模式(shi)(shi)。公(gong)(gong)司建(jian)設的(de)(de)中國人民銀行蘇(su)州支行量子(zi)金(jin)融專線(xian)(xian)（江蘇(su)省首條）已(yi)正式(shi)(shi)開通(tong)，總長(chang)約600多(duo)公(gong)(gong)里的(de)(de)寧蘇(su)通(tong)滬量子(zi)干線(xian)(xian)工程也已(yi)動工。此外，公(gong)(gong)司在大數據、智慧(hui)社(she)區等領域(yu)的(de)(de)先期布局也已(yi)初見成效，通(tong)過整合(he)產業(ye)資源，積(ji)極(ji)布局新興業(ye)務(wu)，也為公(gong)(gong)司未來成長(chang)打開了新的(de)(de)空(kong)間(jian)。