事件

　　中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)電(dian)科(ke)(ke)同意以中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)電(dian)科(ke)(ke)八(ba)所(suo)、十六所(suo)、三十八(ba)所(suo)和四十三所(suo)為(wei)基礎新設注冊(ce)組建中(zhong)(zhong)電(dian)博微(wei)(wei)電(dian)子有限公司(si)（簡(jian)稱“中(zhong)(zhong)電(dian)博微(wei)(wei)”），按中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)電(dian)科(ke)(ke)二級成員單(dan)位管理；同意將四創電(dian)子全部國(guo)(guo)有股權無(wu)償劃轉至中(zhong)(zhong)電(dian)博微(wei)(wei)，將四創電(dian)子作(zuo)為(wei)中(zhong)(zhong)電(dian)博微(wei)(wei)未來(lai)資本(ben)運(yun)作(zuo)的版塊(kuai)上市平臺。

　　點評

　　控股股東變(bian)更，明確公(gong)司資(zi)本運作(zuo)的(de)平(ping)臺地(di)位中(zhong)國電科是中(zhong)央直屬的(de)十二大(da)軍工集團之一，擁(yong)有大(da)量優質科研院(yuan)所。

　　此(ci)次(ci)涉及(ji)的四(si)家科研院所均實力雄厚。同時，股(gu)權劃轉完成后(hou)，中(zhong)電(dian)博(bo)微將成為四(si)創電(dian)子的控股(gu)股(gu)東，明(ming)確了公司作為中(zhong)電(dian)博(bo)微未來資本運作的上(shang)市平(ping)臺地位(wei)，也是目前(qian)中(zhong)電(dian)博(bo)微旗下唯一上(shang)市平(ping)臺。

　　作(zuo)為中(zhong)電博微(wei)(wei)(wei)旗下唯(wei)一上市(shi)平(ping)(ping)臺，優質資產(chan)(chan)注(zhu)入預(yu)期(qi)加強中(zhong)電八(ba)所是(shi)(shi)從事光傳(chuan)輸技術、光傳(chuan)感(gan)技術研(yan)(yan)(yan)(yan)究開發和應(ying)用的(de)國家一級研(yan)(yan)(yan)(yan)究所；中(zhong)電十六所是(shi)(shi)國內唯(wei)一專業(ye)(ye)從事低溫電子(zi)(zi)技術工程應(ying)用研(yan)(yan)(yan)(yan)究的(de)研(yan)(yan)(yan)(yan)究所；中(zhong)電三(san)十八(ba)所擁有國家級集成電路設(she)計中(zhong)心(xin)(xin)、中(zhong)國電科(ke)浮空(kong)平(ping)(ping)臺研(yan)(yan)(yan)(yan)發中(zhong)心(xin)(xin)等研(yan)(yan)(yan)(yan)發平(ping)(ping)臺；中(zhong)電四十三(san)所是(shi)(shi)我(wo)國唯(wei)一定位于(yu)混合(he)微(wei)(wei)(wei)電子(zi)(zi)的(de)專業(ye)(ye)研(yan)(yan)(yan)(yan)究所。設(she)立中(zhong)電博微(wei)(wei)(wei)，目的(de)在于(yu)梳(shu)理各研(yan)(yan)(yan)(yan)究所的(de)業(ye)(ye)務(wu)資源(yuan)，進行(xing)后續(xu)資源(yuan)整合(he)運作(zuo)，服務(wu)軍民融合(he)發展，構建(jian)覆蓋(gai)系統、裝備到(dao)基礎產(chan)(chan)品的(de)自主(zhu)支撐能力和產(chan)(chan)業(ye)(ye)核心(xin)(xin)競(jing)爭力。公司作(zuo)為中(zhong)電博微(wei)(wei)(wei)的(de)唯(wei)一上市(shi)平(ping)(ping)臺，有強烈的(de)優質資產(chan)(chan)注(zhu)入預(yu)期(qi)。

　　盈利預(yu)測與(yu)投資建議(yi)考(kao)慮博微長安(an)2017中報開(kai)始并表，預(yu)計(ji)公司2017/18/19實現歸母(mu)凈利潤分(fen)(fen)別為(wei)2.59/3.28/4.01億(yi)元，EPS分(fen)(fen)別為(wei)1.63/2.06/2.52元，對(dui)應PE分(fen)(fen)別為(wei)38/30/25倍。鑒(jian)于公司的上市平(ping)臺地(di)位，具有強烈的資產注(zhu)入(ru)預(yu)期，首(shou)次(ci)評(ping)級(ji)(ji)，給予“買入(ru)”評(ping)級(ji)(ji)。

　　風(feng)險提示雷達(da)業務訂單下滑(hua)，資產注入時間(jian)不確定，承(cheng)諾業績未實現。