[摘要]　

　　投資要(yao)點事件：公(gong)司(si)發布2017年(nian)年(nian)報，年(nian)報顯示，2017年(nian)，公(gong)司(si)實現營業(ye)收入146,489.66萬元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長97.16%；歸屬于母(mu)公(gong)司(si)凈利潤(run)44,940.48萬元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長575.04%。每(mei)股EPS3.91元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長428%。公(gong)司(si)全年(nian)實現凈現金流出(chu)9411萬元(yuan)。在(zai)第四季度，公(gong)司(si)的(de)營收達(da)5.12億，同(tong)比(bi)上漲187%，環比(bi)增(zeng)長了11%；歸母(mu)凈利潤(run)1.38億，同(tong)比(bi)增(zeng)長403%，環比(bi)下滑(hua)了22%。公(gong)司(si)的(de)分配(pei)方案為每(mei)10股派發現金紅利10.00元(yuan)（含稅），同(tong)時，每(mei)10股轉增(zeng)6股。 

　　同(tong)時(shi)，公(gong)司預計，2018年第一季度，公(gong)司的歸母凈利潤(run)預計為24,615萬元~26,087萬元，同(tong)比增長395.05%~424.65%，環比增長78%~89%。 

　　1）公司(si)利(li)(li)潤(run)的(de)(de)增長主(zhu)要由鈷(gu)業務貢(gong)獻(xian)：2017年，公司(si)鈷(gu)業務貢(gong)獻(xian)的(de)(de)營收占整個(ge)公司(si)營收的(de)(de)86%，貢(gong)獻(xian)的(de)(de)毛利(li)(li)比例(li)甚(shen)至(zhi)達到了91%。較(jiao)2016年進一步上升，公司(si)的(de)(de)利(li)(li)潤(run)主(zhu)要來源于鈷(gu)。　

　　2）公司鈷(gu)業(ye)務(wu)的(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)主要依(yi)賴價(jia)格(ge)的(de)(de)上(shang)漲(zhang)。2017年(nian)，公司鈷(gu)粉(fen)銷售(shou)收入(ru)同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)110.42%，鈷(gu)精礦產(chan)品(pin)銷售(shou)收入(ru)同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)123.64%，氫氧化鈷(gu)產(chan)品(pin)銷售(shou)收入(ru)同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)152.32%。鈷(gu)業(ye)務(wu)銷售(shou)收入(ru)的(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)，主要源自于價(jia)格(ge)的(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)，如2017年(nian)MB低端鈷(gu)均價(jia)為26.77美元(yuan)/磅，較(jiao)2016年(nian)均價(jia)11.75美元(yuan)/磅，上(shang)漲(zhang)了128%，但公司鈷(gu)產(chan)品(pin)的(de)(de)產(chan)銷量為3,959噸鈷(gu)金屬量，較(jiao)2016年(nian)的(de)(de)4208噸下降了近6%。進(jin)入(ru)到2018年(nian)，國內外(wai)鈷(gu)價(jia)仍在上(shang)行，對一季度(du)業(ye)績(ji)做出了積極貢獻。　

　　3）鈷價(jia)上漲，公司(si)鈷產品毛利(li)率上升。公司(si)鈷產品的成(cheng)本(ben)由剛(gang)果原(yuan)材料采購(gou)價(jia)格、運輸成(cheng)本(ben)和(he)冶煉(lian)成(cheng)本(ben)構成(cheng)，但運輸成(cheng)本(ben)與冶煉(lian)成(cheng)本(ben)基(ji)本(ben)不受鈷價(jia)影(ying)響，再加(jia)上歷史(shi)庫存的影(ying)響，在鈷價(jia)上行(xing)過程中，公司(si)的毛利(li)率走高：2017年(nian)公司(si)鈷業(ye)務的毛利(li)率達到了51.32%，高于(yu)上半年(nian)的47.82%，更是較2016年(nian)的21.88%，增加(jia)了近(jin)30個百分(fen)點。 

　　4）電解(jie)銅(tong)量價齊升。2017年(nian)，公司電解(jie)銅(tong)銷(xiao)(xiao)售(shou)收入(ru)同比增長54.56%，達到1.97億(yi)元(yuan)；在(zai)(zai)產銷(xiao)(xiao)量方(fang)面(mian)，公司2017年(nian)共(gong)銷(xiao)(xiao)售(shou)了(le)5374噸電解(jie)銅(tong)，同比增長25%；與此同時(shi)，銅(tong)價也(ye)在(zai)(zai)走高，2017年(nian)LME銅(tong)均價6203美(mei)元(yuan)較2016年(nian)上(shang)漲(zhang)了(le)27%。2017年(nian)，銅(tong)業務的(de)毛利率也(ye)達到了(le)33.68%，較2016年(nian)的(de)30.45%提升了(le)3個百分點，但2017年(nian)下半年(nian)銅(tong)業務的(de)毛利率下降到了(le)29.93%，與2016年(nian)基本持平，顯(xian)示(shi)銅(tong)價上(shang)漲(zhang)，對銅(tong)業務毛利率的(de)影(ying)響持續(xu)性不強。　　

　　5）繼續(xu)擴張剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)原料基(ji)地(di)和鈷(gu)(gu)粉基(ji)地(di)，經(jing)(jing)濟效益不斷顯現。在(zai)鈷(gu)(gu)原料供需(xu)緊張，價格不斷上(shang)行的(de)(de)(de)趨勢中，公(gong)司在(zai)剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)擁有自主的(de)(de)(de)原材(cai)料供應(ying)網絡(luo)具備(bei)獨特的(de)(de)(de)價值(zhi)，有效地(di)保障了公(gong)司低成(cheng)本(ben)鈷(gu)(gu)原料供應(ying)，這(zhe)也(ye)是(shi)公(gong)司鈷(gu)(gu)業務毛利率能得(de)以(yi)提升的(de)(de)(de)關(guan)鍵(jian)。截止2017年(nian)底(di)，子公(gong)司剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)邁特已經(jing)(jing)建成(cheng)了5000噸金(jin)(jin)屬量氫(qing)氧化(hua)鈷(gu)(gu)生(sheng)產(chan)線(xian)，同時(shi)，剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)邁特年(nian)產(chan)5000噸電(dian)解銅項目經(jing)(jing)改擴建產(chan)能達(da)到年(nian)產(chan)10000噸電(dian)解銅，并(bing)在(zai)2017年(nian)末建成(cheng)投產(chan)。剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)邁特銅鈷(gu)(gu)產(chan)能的(de)(de)(de)投放(fang)驅動了公(gong)司產(chan)銷(xiao)的(de)(de)(de)放(fang)量，也(ye)是(shi)一季度的(de)(de)(de)業績(ji)持續(xu)快(kuai)速增長的(de)(de)(de)驅動因素之一。為了強化(hua)公(gong)司在(zai)剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)渠(qu)道與(yu)冶(ye)煉優勢，公(gong)司加大了在(zai)剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)投資，擬在(zai)剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)金(jin)(jin)設立寒銳金(jin)(jin)屬（剛(gang)(gang)(gang)果(guo)(guo)）進一步增加5000噸鈷(gu)(gu)金(jin)(jin)屬的(de)(de)(de)氫(qing)氧化(hua)鈷(gu)(gu)冶(ye)煉產(chan)能，及2萬噸銅產(chan)能。