[摘要]　　

　　投資要點：　　

　　公(gong)司定位：國(guo)(guo)內(nei)智(zhi)能(neng)水(shui)表(biao)(biao)(biao)龍(long)頭，立體化(hua)布局(ju)開拓智(zhi)慧(hui)能(neng)源業(ye)(ye)(ye)務。公(gong)司是國(guo)(guo)內(nei)民用智(zhi)能(neng)計(ji)量儀表(biao)(biao)(biao)行業(ye)(ye)(ye)的(de)優(you)質(zhi)標(biao)的(de)，在智(zhi)能(neng)水(shui)表(biao)(biao)(biao)領域市占率位于行業(ye)(ye)(ye)第一(yi)。公(gong)司采(cai)取立體化(hua)方式(shi)，積極拓展智(zhi)慧(hui)能(neng)源業(ye)(ye)(ye)務。橫向(xiang)(xiang)上：公(gong)司在穩固智(zhi)能(neng)水(shui)表(biao)(biao)(biao)既(ji)有優(you)勢的(de)前提(ti)下，實現產(chan)品(pin)鏈條向(xiang)(xiang)智(zhi)能(neng)燃氣表(biao)(biao)(biao)、智(zhi)能(neng)熱(re)量表(biao)(biao)(biao)、智(zhi)能(neng)電表(biao)(biao)(biao)的(de)延伸，有效發揮了遠(yuan)傳通信、電池(chi)續航等(deng)(deng)技術(shu)在眾多產(chan)品(pin)上的(de)協同；縱向(xiang)(xiang)上：公(gong)司以智(zhi)能(neng)表(biao)(biao)(biao)具(ju)為(wei)基礎，通過數據采(cai)集、傳輸、分(fen)析等(deng)(deng)方式(shi)，有望(wang)逐步將(jiang)業(ye)(ye)(ye)務重心由(you)終端產(chan)品(pin)向(xiang)(xiang)系統(tong)服務過渡，從而(er)實現智(zhi)能(neng)表(biao)(biao)(biao)具(ju)企(qi)業(ye)(ye)(ye)向(xiang)(xiang)智(zhi)慧(hui)能(neng)源企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)轉型。　　

　　智能(neng)(neng)水(shui)表(biao)(biao)(biao)業(ye)務(wu)：行業(ye)步入機遇期，業(ye)績有望(wang)持(chi)續增長。智能(neng)(neng)水(shui)表(biao)(biao)(biao)能(neng)(neng)夠有效解決傳(chuan)統水(shui)表(biao)(biao)(biao)行業(ye)三(san)大(da)痛點，已在全(quan)球范圍(wei)內(nei)(nei)廣泛(fan)應用；根據《水(shui)表(biao)(biao)(biao)行業(ye)“十三(san)五”發展規劃(hua)綱要》指出，“十三(san)五”期間國(guo)內(nei)(nei)智能(neng)(neng)水(shui)表(biao)(biao)(biao)銷售收入占全(quan)部(bu)水(shui)表(biao)(biao)(biao)銷售比例需達(da)到(dao)40%，即(ji)對應智能(neng)(neng)水(shui)表(biao)(biao)(biao)銷量(liang)為4764萬(wan)臺，按照250元/臺的(de)價格(ge)計算(suan)市場空(kong)間為119億(yi)元。公(gong)司通過優化客戶結構(gou)、布(bu)(bu)局NB-IoT物(wu)聯網表(biao)(biao)(biao)、推(tui)進智慧(hui)水(shui)務(wu)產品等方式實現智能(neng)(neng)水(shui)表(biao)(biao)(biao)業(ye)務(wu)多(duo)重布(bu)(bu)局，未(wei)來(lai)業(ye)績有望(wang)持(chi)續增長。　

　　智(zhi)能(neng)氣(qi)(qi)(qi)表業務(wu)(wu)：行業新秀初顯崢(zheng)嶸，有(you)望(wang)成為(wei)業績亮點(dian)。2016年我國(guo)智(zhi)能(neng)燃(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)表銷量(liang)為(wei)2337萬臺(tai)，行業智(zhi)能(neng)化率為(wei)59.31%，考(kao)慮到燃(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)表行業同時受增(zeng)(zeng)量(liang)以及存(cun)量(liang)需求的(de)雙重推動，預(yu)計智(zhi)能(neng)氣(qi)(qi)(qi)表行業增(zeng)(zeng)速將維(wei)持(chi)在20%-30%。公(gong)(gong)司(si)已(yi)在智(zhi)能(neng)水(shui)表領域形成深厚技術(shu)底蘊(yun)，能(neng)夠實現向智(zhi)能(neng)氣(qi)(qi)(qi)表領域的(de)有(you)效延伸；2016年12月公(gong)(gong)司(si)入圍國(guo)內第一(yi)大燃(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)集團華潤(run)燃(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)采購目錄，截至2017年7月已(yi)與華潤(run)50多家燃(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)公(gong)(gong)司(si)初步(bu)達成業務(wu)(wu)合作，2017年公(gong)(gong)司(si)智(zhi)能(neng)氣(qi)(qi)(qi)表業務(wu)(wu)營收預(yu)計同比(bi)增(zeng)(zeng)長100%，首次突破億元大關。隨著(zhu)天然(ran)氣(qi)(qi)(qi)行業持(chi)續(xu)復蘇以及公(gong)(gong)司(si)產品在大型燃(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)公(gong)(gong)司(si)的(de)批量(liang)應用，預(yu)計智(zhi)能(neng)氣(qi)(qi)(qi)表業務(wu)(wu)有(you)望(wang)持(chi)續(xu)大放異彩(cai)。　　

　　智(zhi)能(neng)(neng)節(jie)水(shui)(shui)市場空(kong)間廣(guang)闊，外(wai)(wai)延并購成效明顯。我(wo)國“十三(san)五”期間將新增高(gao)效節(jie)水(shui)(shui)灌(guan)溉(gai)(gai)面積1億畝，對應(ying)總投資額約為1279億元(yuan)，公(gong)司智(zhi)慧(hui)(hui)農(nong)(nong)業及水(shui)(shui)利業務(wu)主(zhu)要產(chan)品為提(ti)(ti)供軟件(jian)及系統(tong)服務(wu)，客戶(hu)采(cai)用(yong)公(gong)司智(zhi)慧(hui)(hui)農(nong)(nong)業系統(tong)后，能(neng)(neng)夠(gou)根據采(cai)集的(de)氣象數據、土壤墑情、作物(wu)品種、地區(qu)特點等自動實施遠程灌(guan)溉(gai)(gai)、定(ding)量(liang)灌(guan)溉(gai)(gai)、精(jing)準灌(guan)溉(gai)(gai)，從(cong)而提(ti)(ti)高(gao)水(shui)(shui)資源(yuan)的(de)灌(guan)溉(gai)(gai)利用(yong)率；目前智(zhi)能(neng)(neng)節(jie)水(shui)(shui)業務(wu)已在(zai)河北、河南、內(nei)蒙、新疆、甘肅、貴州、云南、廣(guang)西等地開(kai)始批量(liang)推(tui)廣(guang)應(ying)用(yong)，2017年已開(kai)始貢(gong)獻業績，未來有(you)望成為公(gong)司新的(de)利潤增長點。此外(wai)(wai)，公(gong)司積極推(tui)進外(wai)(wai)延并購，作價(jia)1.05億元(yuan)收購流量(liang)計領域領先企業上海(hai)肯特75%的(de)股權，加快公(gong)司智(zhi)慧(hui)(hui)水(shui)(shui)務(wu)項目的(de)應(ying)用(yong)推(tui)廣(guang)和達產(chan)進度，有(you)效縮短(duan)智(zhi)慧(hui)(hui)水(shui)(shui)務(wu)部分產(chan)品的(de)研發(fa)周期。